Mengapakah saham perbendaharaan Bitcoin jatuh pada tahun 2025?

Saham perbendaharaan Bitcoin telah menjunam tahun ini, kehilangan nilai berbilion dolar. Harga saham MSTR telah menjunam kepada $300, turun daripada paras tertinggi sepanjang masa $543. Artikel ini meneroka mengapa saham ini menjunam tahun ini.

Saham perbendaharaan Bitcoin telah menjunam tahun ini

Saham MSTR telah menjunam kira-kira 31% daripada paras tertinggi tahun ini dan berlegar pada paras terendah sejak April.

Di Jepun, harga saham Metaplanet telah jatuh lebih 73% daripada titik tertinggi tahun ini, memadamkan nilai berbilion dolar.

Bullish, yang melancarkan IPO yang berjaya tahun ini dan mempunyai 24,000 syiling, telah jatuh sebanyak 45% daripada paras tertinggi sepanjang masa.

Saham perbendaharaan Bitcoin teratas lain yang telah jatuh tahun ini ialah syarikat seperti Trump Media Donald Trump, GameStop, KindlyMD, Stesen Angkasa Gemini dan MicroCloud Hologram.

Saham-saham ini telah berprestasi rendah daripada prestasi Bitcoin dan pasaran saham yang lebih luas tahun ini kerana indeks teratas seperti indeks SandP 500 dan Nasdaq 100 telah melonjak ke paras tertinggi dalam rekod.

Mengapa syarikat perbendaharaan BTC bergelut 

Sebab pertama mengapa banyak syarikat perbendaharaan Bitcoin telah jatuh ialah BTC tidak menunjukkan prestasi yang baik dan telah bergerak ke dalam pembetulan selepas jatuh sebanyak 12% daripada paras tertinggi tahun ini.

Dalam kebanyakan kes, syarikat perbendaharaan Bitcoin ini berjaya apabila harga BTC meningkat dan jatuh apabila syiling jatuh.

Walau bagaimanapun, melihat dengan lebih dekat pada kebanyakan syarikat perbendaharaan ini menunjukkan bahawa saham mereka kekal di tepi walaupun harga Bitcoin meningkat ke rekod tertinggi pada bulan Ogos tahun ini, tanda bahawa terdapat lebih banyak sebab mengapa kejatuhan itu berlaku.

Salah satu sebab utama ialah syarikat-syarikat ini tidak menarik premium yang mereka miliki beberapa bulan yang lalu.

Contoh yang baik untuk ini ialah Strategi, yang gandaan mNAV-nya telah menurun kepada 1.2, turun daripada paras tertinggi November pada 3.4. 

Gandaan Metaplanet telah jatuh daripada 8 kepada 1.4 hari ini. Lebih teruk lagi, sesetengah syarikat berdagang di bawah gandaan NAB mereka. 

KindlyMD, yang dahulunya dikenali sebagai Nakamoto Holdings, mempunyai gandaan mNAV 0.686, manakala permodalan pasaran MicroCloud Hologram telah beralih kepada 0.27.

Pelabur lebih suka membeli syarikat perbendaharaan Bitcoin apabila mereka berdagang pada premium yang tinggi kerana ia membesarkan pulangan Bitcoin mereka.

Sebuah syarikat dengan premium yang lebih tinggi juga mendapat manfaat daripada keupayaan untuk mengumpul modal dengan mudah. 

Sebagai contoh, Strategi Michael Saylor telah lama mempunyai dasar untuk tidak mengumpul modal dengan menjual saham apabila mNAV berada di bawah 2.5. Ia mengubah dasar ini baru-baru ini dan terus menggunakan saham di pasaran (ATM) untuk mengumpul modal, yang membawa kepada lebih banyak perbezaan.

Selain itu, pelabur semakin berhati-hati tentang penilaian dan model perniagaan mereka hanya membeli Bitcoin. Sebagai contoh, pegangan Bitcoin MicroStrategy bernilai kira-kira $69 bilion dan permodalan pasarannya ialah $90 bilion, meninggalkan jurang besar yang tidak dapat dijelaskan bernilai kira-kira $30 bilion.

Fokus pada ETF Bitcoin

Satu lagi sebab mengapa syarikat perbendaharaan Bitcoin berprestasi rendah dalam pasaran ialah pelabur memilih untuk membeli ETF .

Data SoSoValue menunjukkan bahawa ETF Bitcoin telah menambah lebih $2.5 bilion dalam aliran masuk bulan ini, menjadikan jumlah aliran masuk mereka kepada $56 bilion dan aset mereka pada $143 bilion.

Selain itu, prestasi berterusan syarikat perbendaharaan Bitcoin adalah kerana sentimen yang lemah di kalangan pelabur. Adalah perkara biasa bagi saham dalam satu sektor sama ada jatuh atau meningkat secara serentak.