Mengapa penutupan kerajaan AS ini menguji had ekonominya

AS baru sahaja memasuki hari ke-22 tanpa kerajaan persekutuan yang berfungsi.

Ini adalah penutupan kerajaan AS ke-2 terpanjang dalam rekod, hanya mengekori 2018-2019, iaitu 35 hari semasa penggal pertama Donald Trump memegang jawatan.

Gaji dibekukan, lapangan terbang kekurangan kakitangan, dan program utama berjalan pada masa yang dipinjam. Pada masa yang sama, pasaran hampir tidak tersentak.

Pelabur seolah-olah menganggap disfungsi Washington adalah sementara.

Keadaan kelihatan tenang di permukaan, tetapi penutupan ini mendedahkan bagaimana jentera kerajaan, dan dengan lanjutan, bahagian ekonomi yang bergantung padanya, telah menjadi tebusan kepada strategi politik dan bukannya tadbir urus.

Mengapa penutupan kerajaan AS ini berbeza

Kebuntuan ini bermula sejurus selepas tengah malam pada 1 Oktober, apabila Kongres gagal bersetuju dengan belanjawan baharu.

Tidak seperti penutupan masa lalu yang didorong oleh pertikaian mengenai tahap perbelanjaan atau had fiskal, yang ini berlaku walaupun kedua-dua pihak secara meluas menerima rangka kerja belanjawan tahun lepas.

Sejak itu, kira-kira 750,000 pekerja persekutuan telah diberitahu untuk tinggal di rumah, manakala ratusan ribu lagi kini bekerja tanpa gaji.

Presiden Donald Trump berkata beliau akan bertemu pemimpin Demokrat hanya sebaik sahaja kerajaan dibuka semula.

Demokrat berkata pembukaan semula mesti termasuk lanjutan subsidi di bawah Akta Penjagaan Mampu Milik yang akan tamat pada akhir tahun.

Perselisihan faham tunggal itu telah melumpuhkan seluruh negara. Demokrat berpendapat bahawa membenarkan subsidi luput akan meningkatkan kos insurans kesihatan untuk kira-kira 24 juta rakyat Amerika semasa pendaftaran terbuka, yang bermula 1 November.

Republikan mahu menangani isu itu secara berasingan, memanggilnya rundingan dasar yang tidak sepatutnya terikat dengan belanjawan persekutuan.

Ia adalah perjuangan yang mencerminkan logik baharu kerajaan yang berpecah. Kedua-dua pihak telah belajar daripada penutupan masa lalu bahawa sesiapa yang berkelip terlebih dahulu cenderung kehilangan pengaruh.

Hasilnya ialah kebuntuan yang berpanjangan di mana tadbir urus praktikal berhenti sementara setiap pihak menunggu tekanan awam reda.

Apabila perkhidmatan berhenti, akibat merebak

Walaupun operasi penting berterusan, tepi sistem semakin rosak. Pentadbiran Penerbangan Persekutuan mengesahkan pada 21 Oktober bahawa kekurangan kakitangan telah mula menangguhkan penerbangan di Houston dan Newark.

Kira-kira 12% daripada perlepasan di lapangan terbang utama Houston adalah lewat pada hari itu, bersama-sama dengan 15% di Newark. Itu adalah tanda amaran awal.

Penutupan 2019 berakhir secara tiba-tiba apabila pengawal trafik udara memanggil sakit, dan perhentian darat FAA yang singkat di Lapangan Terbang LaGuardia New York memaksa perjanjian dalam beberapa jam.

Pegawai cuba menghalang pengulangan, tetapi corak itu terasa biasa. Kebuntuan politik selalunya berakhir hanya apabila gangguan menjadi kelihatan kepada orang ramai.

Pada masa yang sama, program bantuan makanan kehabisan wang. Jabatan Pertanian telah berkata mungkin tidak mencukupi untuk menampung faedah November di bawah SNAP, program pemakanan AS terbesar.

Agensi negeri sudah memberi amaran kepada keluarga untuk bersiap sedia menghadapi kemungkinan jurang.

Di Jabatan Pertahanan, kira-kira separuh daripada pekerja awam diberhentikan.

Tentera bertugas aktif dibayar di bawah perintah khas yang ditandatangani oleh presiden, tetapi kakitangan awam yang mengendalikan penyelenggaraan, perolehan dan logistik tidak. Pentagon beroperasi dengan satu tangan terikat.

Ini bukan isu abstrak. Ia menjejaskan ekonomi tempatan yang bergantung kepada gaji dan kontrak kerajaan.

Setiap minggu tanpa gaji memampatkan belanjawan isi rumah, melembapkan penggunaan, dan menghakis keyakinan dalam bidang yang dibina di sekitar pekerjaan persekutuan.

Bagaimanakah ekonomi terjejas?

Ahli ekonomi biasanya menganggarkan pukulan mingguan sekitar 0.1% kepada pertumbuhan KDNK suku tahunan semasa penutupan meluas.

Rumah Putih telah mengedarkan angka yang lebih tinggi, sehingga $15 bilion dalam kehilangan pengeluaran setiap minggu. Tetapi peramal swasta meletakkan angka itu lebih hampir kepada $7 bilion.

Matematiknya mudah. Apabila pekerja persekutuan terlepas gaji, perbelanjaan berhenti seketika. Kontraktor menangguhkan projek. Firma kecil yang bergantung kepada pelanggan kerajaan mengurangkan waktu kerja.

Sebahagian daripada output yang hilang diperoleh semula sebaik sahaja gaji dipulihkan, tetapi tidak semua. Semakan Pejabat Belanjawan Kongres pada 2019 mendapati bahawa kira-kira satu perempat daripada KDNK yang hilang tidak pernah dipulihkan.

Lebih halus ialah titik buta data. Kerajaan menghasilkan penunjuk ekonomi utama yang digunakan oleh Rizab Persekutuan dan pasaran kewangan.

Jika agensi tidak dapat mengumpul atau menerbitkan nombor tersebut, pelabur dan penggubal dasar terbang buta.

Ketidakpastian itu meningkatkan premium risiko pada segala-galanya daripada hasil Perbendaharaan kepada kos pinjaman korporat.

Setakat ini, pasaran tidak terganggu. SandP 500 dan Nasdaq Composite masih berlegar menghampiri rekod tertinggi.

Dan sejarah menunjukkan bahawa lebih separuh daripada penutupan yang lalu menyaksikan keuntungan saham semasa penutupan. Logiknya ialah penutupan adalah peristiwa politik sementara, bukan kejutan sistemik.

Apa yang diberitahu oleh kebuntuan itu kepada kita tentang politik Amerika

Penutupan ini mendedahkan bagaimana pertikaian dasar telah berkembang menjadi alat leverage. Belanjawan persekutuan kini menjadi pentas untuk konfrontasi ideologi.

Dengan mengikat pembiayaan kepada tuntutan dasar, kedua-dua pihak mempersenjatai proses itu.

Konflik ini hampir sepenuhnya mengenai keadaan dasar. Khususnya, sama ada untuk memasukkan lanjutan subsidi Akta Penjagaan Mampu Milik dalam rang undang-undang yang sama yang membuka semula kerajaan.

Ini menjadikannya ujian leverage politik dan bukannya kekangan kewangan, menunjukkan bagaimana kesesakan kini boleh berlaku walaupun wang itu sendiri tidak dipersoalkan.

Desakan Demokrat untuk mengikat subsidi BPR kepada belanjawan mencerminkan bagaimana mereka melihat insurans kesihatan sebagai sebahagian daripada seni bina fiskal, bukan isu sampingan.

Keengganan Republikan untuk berunding sebelum dibuka semula mencerminkan strategi untuk memisahkan tadbir urus daripada pembaharuan. Kedua-dua kedudukan tidak rasional. Kedua-duanya adalah tindak balas taktikal kepada kekalahan sebelumnya.

Tetapi hasilnya adalah lumpuh. Setiap pihak percaya ia mempunyai lebih banyak kerugian dengan berkompromi daripada menunggu. Negara menjadi cagaran.

Terdapat juga elemen serantau untuk penutupan ini yang tidak dimiliki oleh yang sebelumnya.

Laporan bahawa kira-kira $28 bilion dalam projek persekutuan telah dijeda atau dibatalkan di negeri-negeri yang condong kepada Demokrat menggariskan bagaimana geografi politik kini membentuk kesakitan belanjawan.

Perbelanjaan persekutuan bukan sahaja alat makroekonomi tetapi juga alat politik.

Pandangan yang lebih panjang

Pelabur mungkin tenang, tetapi penggubal dasar tahu masa semakin suntuk.

Jika penutupan berlarutan sehingga awal November, gaji yang hilang akan beriak melalui perbelanjaan pengguna, pendaftaran terbuka akan bermula tanpa kejelasan subsidi, dan permintaan perjalanan akan meningkat menjadi rangkaian penerbangan separa kakitangan.

Sejarah menunjukkan bahawa penutupan akan berakhir bukan melalui pujukan tetapi melalui tekanan, hanya apabila gangguan menjadi mustahil untuk diabaikan.

Satu-satunya persoalan ialah titik tekanan mana yang tiba dahulu. Itu sama ada pasaran kewangan, lapangan terbang atau pengundi.