Saham Pop Mart merosot 9% kerana semangat untuk anak patung Labubu menunjukkan tanda-tanda penyejukan

Saham pembuat mainan China Pop Mart jatuh mendadak pada hari Khamis, jatuh 9% dalam kejatuhan satu hari terburuk sejak April dan melanjutkan penurunan selama sebulan yang telah memadamkan sebahagian besar keuntungan musim panas syarikat.

Saham kini telah jatuh sekitar 30% sejak akhir Ogos, walaupun ia kekal meningkat 159% untuk tahun ini.

Penjualan itu berikutan kebimbangan bahawa permintaan untuk koleksi Pop Mart yang paling terkenal—terutamanya anak patung Labubunya—mungkin kehilangan momentum selepas berbulan-bulan membeli dan mencatatkan harga jualan semula.

Hasil meningkat tiga kali ganda tetapi pasaran sejuk

Pop Mart, yang terkenal dengan anak patung Labubu, patung raksasa seperti bunian yang dijual dalam pembungkusan kotak buta, melaporkan pada hari Selasa bahawa pendapatan suku ketiga meningkat lebih daripada tiga kali ganda tahun ke tahun, didorong terutamanya oleh lonjakan dalam jualan AS.

Menurut syarikat itu, permintaan Amerika meningkat antara 1,265% dan 1,270% dalam tempoh yang sama pada 2024.

Walaupun keputusan kewangan yang kukuh, reaksi pelabur berhati-hati.

Saham syarikat, yang memuncak pada bulan Ogos di tengah-tengah ledakan koleksi, sejak itu telah dibebani oleh tanda-tanda keghairahan yang semakin lemah dalam pasaran domestik dan antarabangsa.

Data daripada platform jualan semula China Qiandao menunjukkan perubahan ketara dalam arah aliran harga untuk anak patung Labubu.

Item yang pernah memerintahkan premium jualan semula yang tinggi kini didagangkan hampir dengan, atau bahkan di bawah, harga runcit asalnya.

Sebagai contoh, edisi "Luck" Labubu, yang dikeluarkan pada bulan April, pada mulanya melonjak kepada lebih 500 yuan ($70) di pasaran sekunder tetapi sejak itu telah menurun kepada kira-kira 108 yuan ($15).

Penganalisis berbelah bahagi mengenai penurunan

Pemerhati pasaran berbelah bahagi sama ada pembetulan baru-baru ini menandakan kelembapan yang lebih luas dalam pertumbuhan Pop Mart atau pelarasan jangka pendek berikutan tempoh spekulasi yang sengit.

Sesetengah penganalisis berpendapat kejatuhan harga jualan semula boleh menandakan keseronokan yang semakin berkurangan di kalangan pangkalan pelanggan muda Pop Mart, yang telah memacu sebahagian besar kejayaan jenama itu di China dan di luar negara.

Mereka mencadangkan bahawa populariti koleksi mungkin telah memuncak semasa lonjakan musim panas.

Yang lain percaya penurunan harga adalah hasil sampingan daripada usaha Pop Mart untuk menstabilkan pasaran dengan meningkatkan pengeluaran dan mengurangkan peluang untuk calo.

Syarikat itu melaporkan peningkatan sepuluh kali ganda dalam pengeluaran mainan mewah tahun ini, kini mengeluarkan kira-kira 30 juta unit sebulan.

Dalam nota September, penganalisis Morgan Stanley berkata bahawa "harga dalam pasaran terpakai tidak mencerminkan keadaan bekalan dan permintaan sebenar dengan berkesan," sambil menyatakan langkah proaktif Pop Mart untuk mengurus inventori dan menghalang turun naik yang didorong oleh penjual semula.

Peluang pertumbuhan yang lebih luas kekal

Walaupun anak patung Labubu kekal sebagai francais utama Pop Mart, penganalisis melihat potensi dalam watak syarikat yang baru muncul, seperti Twinkle Twinkle, dan inisiatif pengembangan globalnya yang berterusan.

Sokongan selebriti, daripada penyanyi Rihanna kepada bekas bintang bola sepak David Beckham, telah membantu menyemarakkan kesedaran antarabangsa tentang jenama itu.

Namun mengekalkan momentum akan bergantung kepada sama ada Pop Mart boleh mempelbagaikan melangkaui kejayaan awal Lapabu dan mengekalkan daya tarikannya di kalangan pembeli mainan bukan tradisional.

Walaupun terdapat pergolakan baru-baru ini, Pop Mart kekal sebagai salah satu eksport budaya pop China yang paling menonjol.

Suku yang akan datang akan menguji sama ada pengembangan pesat dan kepelbagaian produknya boleh mengimbangi pasaran jualan semula yang menyejukkan dan perubahan sentimen pengguna.