Bagaimanakah pelabur tempatan menjadikan India salah satu hab IPO paling sibuk di dunia?

Enam setengah jam sahaja yang diperlukan untuk tawaran awam permulaan LG Electronics India Ltd. bernilai $1.3 bilion habis dijual pada 7 Oktober 2025.

Langganan pantas menandakan yang terpantas untuk IPO utama India dalam tempoh 17 tahun dan menyerlahkan realiti baharu: pasaran modal India semakin dikuasakan oleh rakyatnya sendiri.

Laporan Bloomberg menyatakan bahawa pelabur domestik telah menjadikan negara itu sebagai salah satu destinasi IPO paling sibuk di seluruh dunia, memacu rekod pengumpulan dana dan membentuk semula cara modal dikumpulkan.

Wang tempatan menggantikan penguasaan asing

IPO LG, yang ketiga terbesar di India tahun ini, mencerminkan perubahan struktur dalam siapa yang membiayai penyenaraian baharu.

India menghampiri rekod $21 bilion tahun lepas dalam jumlah hasil, tetapi kisah sebenar terletak pada dari mana wang itu berasal.

Menurut angka Pangkalan Data Perdana yang dipetik oleh laporan itu, pelabur domestik telah mencurahkan 979 bilion rupee ke dalam IPO sejak awal 2024, berbanding 790 bilion rupee daripada dana asing.

Penyertaan tempatan kini menyumbang hampir 75% daripada semua pelaburan IPO, yang tertinggi untuk mana-mana tahun dengan hasil melebihi 1 trilion rupee ($11.3 bilion).

Dana bersama, penanggung insurans dan berjuta-juta pelabur runcit telah mengisi ruang yang pernah dikuasai oleh modal luar negara.

Penjualan saham LG selama tiga hari menarik 60% bidaan daripada pembeli domestik, tidak termasuk bahagian utama.

Saham itu kemudiannya meningkat 48% pada penampilan sulung, menandakan keyakinan tempatan yang kukuh terhadap ekuiti India.

Akses digital dan aliran masuk yang stabil

Transformasi bermula semasa pandemik, apabila berjuta-juta membuka akaun demat melalui aplikasi mudah alih dan mula melabur secara tetap melalui rancangan sistematik.

Trend ini telah mengukuh setiap suku tahun.

Pelabur institusi domestik kini memegang 19.2% saham dalam lebih 2,000 syarikat yang disenaraikan di Bursa Saham Nasional, paras tertinggi dalam tempoh 25 tahun.

Pada masa yang sama, pemilikan pelabur portfolio asing telah jatuh kepada 17.3%, terendah dalam lebih daripada satu dekad.

Walaupun dengan aliran keluar asing kira-kira $16 bilion tahun ini, dana bersama dan penanggung insurans India menambah lebih $70 bilion kepada ekuiti.

Sokongan itu telah membantu IPO mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas, mengembalikan purata 18% pada 2025 berbanding keuntungan 9.7% dalam Indeks NSE Nifty 50.

Bagi penerbit, keupayaan untuk bergantung kepada modal tempatan telah menjadikan pasaran domestik sebagai tempat pengumpulan dana pilihan.

Lebih daripada 300 IPO telah mengumpul hampir $16 bilion setakat tahun ini, meletakkan India di tempat keempat di peringkat global di belakang Hong Kong, tanah besar China dan AS.

Risiko pertumbuhan pesat

Walaupun semangat pelabur telah mengubah pasaran, ia juga telah menimbulkan kebimbangan tentang kemampanan.

Banyak IPO yang lebih kecil telah terlebih langgan lebih daripada 100 kali, dan penilaian mula meregang.

Hampir separuh daripada penyenaraian di papan utama dan junior India kini didagangkan di bawah harga tawaran mereka.

Data Bloomberg menunjukkan pulangan median satu bulan selepas penyenaraian telah menurun kepada 2.9% daripada 22% tahun lepas.

Isu-isu besar seperti jualan $1.7 bilion Tata Capital Ltd., perjanjian $1.5 bilion HDB Financial Services Ltd., dan IPO Lenskart Solutions Ltd. yang akan datang mencerminkan kedua-dua permintaan yang kukuh dan risiko terlalu panas.

Jurubank memberi amaran bahawa beberapa debut berharga rendah boleh mencetuskan pembetulan.

Namun saluran paip kekal kukuh, dengan 80 firma telah diluluskan oleh pengawal selia dan 121 lagi menunggu dalam barisan.

Antaranya ialah Reliance Jio Infocomm, Bursa Saham Nasional India, dan Flipkart India Pvt., yang disokong oleh Walmart.