Bolehkah strategi pembiayaan AI Nvidia menguntungkan saham NVDA? Penganalisis kata ya

Saham Nvidia dalam tekanan menjelang keputusan suku kedua fiskal 2027 syarikat pada hari Rabu, tetapi seorang penganalisis berpendapat pelabur mungkin melihat peneraju kecerdasan buatan itu melalui lensa yang salah.

Saham jatuh sekitar 2.5% pada Isnin dan berada pada landasan untuk tujuh sesi kerugian berturut-turut, berpotensi menjadi siri kerugian terpanjang sejak September 2022, menurut Dow Jones Market Data.

Walaupun kelemahan kebelakangan ini, Nvidia telah meningkat kira-kira 12% tahun ini.

Prestasi itu kelihatan sederhana berbanding kenaikan 59% dalam Indeks PHLX Semiconductor sepanjang tempoh yang sama.

Penganalisis Cantor Fitzgerald, CJ Muse, percaya keterputusan itu mewujudkan peluang.

"Sudah tiba masanya untuk pejam mata" dan bertaruh besar pada saham Nvidia, tulis Muse dalam nota Isnin kepada pelanggan.

Beliau berkata sebaik momentum kembali, saham dijangka bergerak dengan pantas.

"Apabila saham ini mula bergerak, kami percaya ia akan bergerak dengan sangat, sangat pantas," katanya.

Unjuran pendapatan optimis menjadikan penilaian kelihatan lebih murah

Kes optimis Muse sebahagiannya bergantung pada potensi pertumbuhan pendapatan Nvidia.

Beliau merujuk kepada anggaran pendapatan sebanyak $17 sesaham untuk kalendar 2027 dan $25 untuk kalendar 2028.

Berdasarkan unjuran tersebut, Nvidia diniagakan pada kira-kira 14 kali anggaran 2027 dan 10 kali anggaran 2028.

Muse meletakkan sasaran harga $350 untuk Nvidia, sekitar 67% di atas paras semasa.

Penganalisis itu percaya pelabur kini "underweight" pada Nvidia, menunjukkan saham itu kurang diwakili dalam portfolio berbanding kedudukan pasaran lebih luasnya.

Hu­jahnya bukan hanya bahawa Nvidia akan terus menjual lebih banyak GPU.

Sebaliknya, Muse percaya syarikat itu semakin tertanam dalam pembiayaan dan infrastruktur yang menyokong ekosistem AI.

Strategi kewangan kontroversi Nvidia boleh menjadi kelebihan

Penggunaan Nvidia yang semakin meluas terhadap apa yang digambarkan Muse sebagai "kejuruteraan kewangan" telah menarik kritikan, terutamanya kerana syarikat itu telah mengambil kepentingan ekuiti dalam syarikat AI termasuk OpenAI dan Anthropic serta memasuki perjanjian perkongsian hasil dengan penyedia neocloud seperti CoreWeave dan Nebius.

Muse, bagaimanapun, melihat susunan itu semakin penting kepada kedudukan daya saing Nvidia.

"Strategi ini semakin menjadi kritikal dan kami percaya ia akan menyerlah ketika kita terus melangkah melalui pembinaan infrastruktur AI yang kukuh hari ini," katanya.

Logiknya ialah Nvidia bukan sekadar membekalkan cip kepada pelanggan.

Dengan membantu membiayai infrastruktur AI, menyediakan kapasiti pengkomputeran dan mengambil bahagian secara kewangan dalam syarikat yang membina infrastruktur itu, ia dapat mewujudkan hubungan yang lebih mendalam yang sukar diganggu gugat oleh pesaing.

Muse berhujah bahawa pelaburan ekuiti Nvidia, perjanjian perkongsian hasil dan rancangan untuk membantu mengumpul sehingga $500 bilion bagi infrastruktur AI secara berkesan mengubah GPU-nya menjadi "kelas aset yang boleh dibiayai dan semakin boleh dipertukarkan".

Itu boleh menjadikan pelanggan lebih sukar untuk menggantikan perkakasan Nvidia dengan cip pesaing.

Lima pencetus berpotensi boleh menghidupkan semula saham itu

Cantor Fitzgerald mengenal pasti lima pencetus berpotensi yang boleh mengubah persepsi pasaran terhadap Nvidia.

Satu ialah kejelasan yang lebih mengenai hasil pusat data pada 2027.

Syarikat lain telah mula memberikan sasaran khusus untuk perbelanjaan infrastruktur masa depan mereka, manakala Nvidia masih belum menawarkan keterlihatan yang setara.

Satu lagi pencetus berpotensi ialah maklumat tambahan daripada Anthropic menjelang IPO suku keempat 2026 yang dijangkakan.

Pelabur baru-baru ini memberi tumpuan kepada kebimbangan mengenai pendapatan berulang tahunan syarikat AI itu pada Julai.

Firma itu juga melihat keterlihatan yang lebih besar terhadap rancangan perbelanjaan modal hyperscaler untuk 2027 dan 2028 sebagai berpotensi menyokong Nvidia.

Pertumbuhan berterusan dalam kalangan penyedia neocloud ialah faktor lain, terutamanya jika Nvidia terus menggunakan susunan pembiayaan dan perkongsian hasil untuk menyokong pengembangan pusat data.

Akhirnya, Muse percaya GPU berkemungkinan semakin distandardkan sebagai kelas aset baru melalui perjanjian pembiayaan, berpotensi meluaskan peranan Nvidia melebihi jualan semikonduktor tradisional.

Cip khas kekal sebagai risiko, tetapi Nvidia sedang memperluas parit persaingannya

Cabaran terbesar terhadap dominasi Nvidia semakin datang daripada pelanggan terbesar syarikat itu.

Syarikat awan utama sedang membangunkan pemecut AI khas untuk mengurangkan pergantungan mereka terhadap Nvidia, menimbulkan kebimbangan bahawa bahagian pasaran pembuat cip itu akhirnya boleh merosot.

Muse percaya strategi neocloudnya menawarkan beberapa perlindungan terhadap risiko itu.

Perjanjian perkongsian hasil dengan syarikat neocloud boleh terbukti "jauh lebih tahan" kerana Nvidia membantu membolehkan penyebaran pusat data di luar hyperscaler terbesar.

Syarikat itu juga memperluas asas pelanggannya di kalangan perusahaan dan program AI berdaulat sambil bergerak ke arah menjual sistem AI lengkap yang merangkumi rak, rangkaian dan komponen lain.

Strategi yang lebih luas itu boleh menjadikan Nvidia kurang terdedah kepada kehilangan program cip tertentu kepada pesaing.

Wall Street kekal optimis menjelang keputusan

Analyst lain juga mengekalkan pandangan positif menjelang laporan pendapatan Nvidia.

Rosenblatt Securities mengekalkan penarafan Beli dan menjangka pendapatan dan keuntungan Nvidia melebihi anggaran konsensus.

Benchmark juga mengulang penarafan Beli dan menetapkan sasaran harga $335.

Firma itu menjangka Nvidia akan melaporkan pendapatan kira-kira $92 bilion dan pendapatan sesaham sebanyak $2.10.

Laporan pendapatan itu dengan itu akan menjadi ujian penting sama ada pertumbuhan asas Nvidia dapat mengatasi kebimbangan mengenai penilaian, persaingan cip khas dan kelestarian perbelanjaan infrastruktur AI.

Bagi Muse, bagaimanapun, peluang yang lebih besar terletak pada pengiktirafan bahawa kelebihan daya saing Nvidia mungkin tidak lagi terhad kepada teknologi semikonduktornya.

Hubungan pembiayaan, ekosistem perisian, perkongsian infrastruktur dan kepentingan sahamnya dalam syarikat AI boleh mewujudkan rangkaian di sekitar Nvidia yang semakin sukar untuk digantikan.

Strategi itu kekal kontroversi. Tetapi jika perbelanjaan infrastruktur AI terus dipercepatkan, langkah kewangan yang sama yang dipertikaikan oleh pelabur mungkin akhirnya membantu Nvidia mengekalkan kedudukannya di tengah-tengah ledakan AI.