Fed memberikan pemotongan kadar suku mata di tengah-tengah ketidaktentuan data

Rizab Persekutuan pada hari Rabu meluluskan pemotongan kadar faedah kedua berturut-turut, satu langkah yang dinanti-nantikan secara meluas yang berlaku walaupun keterlihatan terhad ke dalam ekonomi disebabkan oleh penutupan kerajaan yang berterusan.

Dengan undian 10-2, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengurangkan kadar dana persekutuan penanda aras sebanyak 25 mata asas kepada julat 3.75%–4%, sambil turut mengumumkan rancangan untuk menamatkan program pengetatan kuantitatif (QT) pada 1 Disember.

Keputusan itu menandakan usaha berhati-hati oleh Fed untuk mengimbangi kebimbangan tentang kelembapan pekerjaan dengan tekanan inflasi yang berterusan.

Isyarat bercampur-campur dan undi tidak bersetuju

Dua ahli FOMC tidak bersetuju dengan keputusan itu, mencerminkan perpecahan dalam jawatankuasa itu.

Gabenor Stephen Miran memihak kepada pemotongan setengah mata yang lebih besar, manakala Presiden Rizab Persekutuan Kansas City Jeffrey Schmid mengundi menentang sebarang pengurangan, memetik kekuatan berterusan dalam ekonomi dan inflasi yang tinggi.

Kenyataan selepas mesyuarat Rizab Persekutuan mengakui "ketidakpastian" yang berpunca daripada kekurangan data ekonomi baru-baru ini, kerana penutupan kerajaan telah menggantung beberapa laporan utama, termasuk senarai gaji bukan ladang dan jualan runcit.

Satu-satunya keluaran utama baru-baru ini, indeks harga pengguna (CPI), menunjukkan inflasi tahunan berjalan pada 3%, didorong oleh kos tenaga dan barangan yang lebih tinggi yang terjejas oleh tarif Presiden Donald Trump.

"Penunjuk yang ada menunjukkan bahawa aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar yang sederhana," kata kenyataan itu.

Ia menambah bahawa keuntungan pekerjaan telah perlahan dan kadar pengangguran telah meningkat sedikit tetapi kekal rendah sehingga Ogos, manakala inflasi "kekal agak tinggi."

Jawatankuasa itu juga mengulangi bahawa "risiko penurunan kepada pekerjaan meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini."

Walaupun ketidakpastian, pasaran bertindak balas secara positif terhadap pemotongan kadar.

Saham jatuh selepas pengumuman itu, manakala hasil Perbendaharaan meningkat.

Tamat pengetatan kuantitatif

Dalam perubahan dasar yang ketara, Fed berkata ia akan menamatkan pengurangan kunci kira-kiranya — juga dikenali sebagai pengetatan kuantitatif — pada 1 Disember.

Program QT, yang bermula pada 2022, telah mengurangkan kunci kira-kira Rizab Persekutuan sebanyak kira-kira $2.3 trilion, menurunkannya daripada hampir $9 trilion pada kemuncaknya semasa wabak kepada sekitar $6.6 trilion.

Di bawah QT, Rizab Persekutuan telah membenarkan Perbendaharaan matang dan sekuriti yang disokong gadai janji untuk keluar dari kunci kira-kiranya setiap bulan dan bukannya melabur semula hasilnya.

Walau bagaimanapun, tanda-tanda pengetatan dalam pasaran pembiayaan jangka pendek menimbulkan kebimbangan bahawa pengurangan itu mungkin telah cukup jauh.

Nota pelaksanaan berkata Fed kini akan melancarkan hasil daripada sekuriti gadai janji yang matang ke dalam bil Perbendaharaan jangka pendek, menandakan pendirian yang lebih fleksibel terhadap pengurusan kecairan.

Penganalisis, termasuk Krishna Guha dari Evercore ISI, berkata keputusan itu membuka pintu kepada Fed untuk berpotensi memulakan semula pembelian aset pada 2026 untuk menampung "pertumbuhan organik" dalam permintaan pasaran.

Mengimbangi risiko dalam persekitaran yang tidak menentu

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell, bercakap pada sidang akhbar selepas keputusan itu, menekankan bahawa prospek ekonomi keseluruhan tidak berubah dengan ketara sejak September, walaupun ketersediaan data terhad.

"Walaupun beberapa data penting kerajaan persekutuan telah ditangguhkan kerana penutupan, data sektor awam dan swasta yang masih tersedia menunjukkan bahawa prospek pekerjaan dan inflasi tidak banyak berubah," kata Powell.

Tindakan pengimbangan Rizab Persekutuan kekal halus.

Walaupun ekonomi terus berkembang secara sederhana, inflasi kekal melebihi sasaran 2% bank pusat, dan pasaran buruh telah menunjukkan tanda-tanda melembutkan.

Dengan hanya satu mesyuarat lagi tahun ini, penggubal dasar telah membuka pintu untuk pelarasan selanjutnya pada bulan Disember.