Apakah maksud IPO OpenAI $1T untuk Microsoft, pelabur dan pasaran AI

OpenAI sedang meletakkan asas untuk tawaran awam permulaan yang berpotensi yang boleh menilai syarikat itu sekitar $1 trilion, menurut laporan baru-baru ini daripada Reuters.

Pembuat ChatGPT sedang mempertimbangkan untuk memfailkan dengan pengawal selia sekuriti sebaik sahaja separuh kedua 2026, dengan kemungkinan penyenaraian pada 2027, dan telah membincangkan mengumpul sekurang-kurangnya $60 bilion dalam apa yang akan disenaraikan antara tawaran awam terbesar dalam sejarah teknologi.

Ini berikutan penstrukturan semula korporat OpenAI baru-baru ini, di mana syarikat itu berubah menjadi syarikat faedah awam sambil memuktamadkan perjanjian baharu dengan Microsoft, pelabur terbesarnya.

IPO OpenAI: Soalan trilion dolar untuk Microsoft

Bagi Microsoft, pertaruhannya tidak boleh lebih tinggi.

Berikutan penstrukturan semula OpenAI baru-baru ini, gergasi teknologi itu kini memegang 27% kepentingan dalam OpenAI Group PBC, bernilai kira-kira $135 bilion, turun daripada 32.5% sebelumnya sebelum pusingan pembiayaan baharu mencairkan kedudukannya.

Sejak pertama kali melabur pada 2019, Microsoft telah mencurahkan lebih daripada $13 bilion ke dalam OpenAI, menganyam teknologi GPTnya di seluruh ekosistemnya, daripada Office 365 dan Windows kepada platform awan Azurenya.

Penyenaraian awam boleh membentuk semula nilai pelaburan itu secara dramatik.

Pada penilaian OpenAI $1 trilion, pegangan Microsoft akan bernilai kira-kira $270 bilion di atas kertas, hampir dua kali ganda nilai buku semasanya.

Itu akan menandakan salah satu pertaruhan usaha korporat paling menguntungkan yang pernah dibuat, mengatasi pengambilalihan awal YouTube oleh Google atau pembelian Instagram oleh Facebook.

Tetapi di samping kenaikan datang risiko baharu.

Microsoft kini menikmati hak eksklusif untuk harta intelek OpenAI sehingga 2032, bersama-sama dengan perjanjian perkongsian hasil yang memberikannya sekitar 20% daripada barisan teratas OpenAI sehingga syarikat itu mencapai apa yang dipanggil kecerdasan am buatan.

Pengaturan itu, bagaimanapun, mungkin tidak kekal.

OpenAI telah pun menunjukkan rancangan untuk mengurangkan bahagian hasil rakan kongsi daripada hanya di bawah 20% hari ini kepada kira-kira 8% menjelang 2030, satu langkah yang boleh mengekalkan tambahan $50 bilion dalam tabung OpenAI sendiri sambil mengehadkan pulangan masa depan Microsoft.

Dan sebaik sahaja OpenAI didedahkan kepada umum, ketegangan itu boleh menjadi lebih tajam.

Pangkalan pemegang saham baharu, yang memberi tumpuan kepada keuntungan dan kebebasan, mungkin akan menekan syarikat untuk merundingkan semula perjanjian jangka panjangnya, atau bahkan untuk menjalin perkongsian baharu dengan pemain awan lain seperti Google atau Amazon.

Bagi Microsoft, itu bermakna menavigasi landskap AI yang lebih sesak dan lebih kompetitif, di mana pelaburan terbesarnya juga boleh menjadi saingan terbesarnya.

Bagaimana OpenAI awam boleh membentuk semula pasaran AI

Jika OpenAI disenaraikan secara terbuka pada penilaian $1 trilion, ia akan serta-merta menyertai kelab korporat paling eksklusif di dunia, bergesel dengan gergasi seperti Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon dan Meta.

Itu akan menjadikannya bukan sahaja tajuk utama, tetapi salah satu daripada sepuluh syarikat paling berharga di planet ini.

Sebagai perspektif, perdagangan pasaran sekunder baru-baru ini telah mematok nilai OpenAI pada kira-kira $500 bilion, sudah cukup untuk menobatkannya sebagai syarikat permulaan yang disokong usaha niaga paling berharga dalam sejarah.

Peralihan ke pasaran awam boleh menggandakan angka itu, dan dengan berbuat demikian, menghantar riak ke seluruh sektor AI.

Debut sedemikian hampir pasti akan mencetuskan gelombang penyenaraian susulan.

Saingan seperti Anthropic, xAI dan Cohere sudah menarik perhatian pelabur yang sengit. Anthropic, pembuat Claude, baru-baru ini mengumpul $13 bilion pada penilaian $183 bilion.

Jika OpenAI didahulukan dan berjaya, penjualan sahamnya boleh menetapkan penanda aras untuk cara pasaran awam menghargai firma AI generatif, menentukan kedua-dua selera pelabur dan sejauh mana ledakan AI semasa benar-benar boleh berjalan.