Mengapa Trump boleh menyekat Comcast daripada membeli WBD

Penganalisis Wall Street percaya pentadbiran Trump akan mewujudkan halangan kawal selia yang ketara untuk Comcast Corp (NASDAQ: CMCSA) jika ia benar-benar meneruskan rancangan yang dilaporkan baru-baru ini untuk membeli Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ: WBD)

WBD secara rasmi telah membuka pintu kepada perbincangan pemerolehan, dengan David Zaslav – ketua eksekutifnya – baru-baru ini mengesahkan "minat daripada pelbagai pihak."

Menurut laporan media terkini, CMCSA adalah antara mereka yang meneroka perjanjian.

Walau bagaimanapun, halangan politik boleh merumitkan laluannya ke hadapan. Pada masa penulisan, saham Comcast meningkat hampir 200% berbanding paras terendah April.

Apa yang mungkin dimiliki Trump terhadap perjanjian Comcast-WBD

Pakar tidak sepenuhnya yakin bahawa potensi penggabungan Comcast-WBD akan berjaya mendapatkan kelulusan kawal selia di bawah pentadbiran Trump.

Mengapa? Kerana penghinaan Presiden terhadap syarikat dan ketua eksekutif bersamanya, Brian Roberts, didokumentasikan dengan baik.

Pada bulan April, Trump memanggil Roberts sebagai "lowlife" dan mengecam Comcast sebagai "memalukan integriti Penyiaran" di Truth Social - permusuhan yang disyaki oleh penganalisis boleh diterjemahkan kepada penentangan kawal selia.  

Blair Levin dari New Street Research, sebagai contoh, memberitahu pelanggan dalam nota penyelidikan terbarunya bahawa "hampir pasti bahawa Trump DOJ tidak akan membenarkan CMCSA membeli WBD dan hasilnya akan diputuskan di mahkamah."

Kritikan Trump nampaknya berakar umbi pada persepsinya bahawa harta media Comcast - terutamanya MSNBC dan CNN - berhaluan kiri atau bermusuhan dengan pentadbirannya.

Adakah ini bermakna CMCSA tidak akan membida WBD?

Tidak semestinya. Eksekutif Comcast dilaporkan percaya risiko kawal selia yang disebutkan di atas sebenarnya terlalu banyak atau pramatang.

Malah, menurut sumber tanpa nama, syarikat itu sedang menimbang pilihannya. Satu penyelesaian yang berpotensi boleh melibatkan pengecualian CNN daripada perjanjian itu atau melupuskannya selepas pengambilalihan.

Sumbangan Comcast kepada inisiatif tarian Rumah Putih Trump bernilai $300 juta melalui Trust for the National Mall juga mungkin merupakan isyarat strategik untuk membina muhibah.

Sementara itu, firma yang disenaraikan di Nasdaq itu sudah pun memisahkan MSNBC kepada Versant – satu langkah yang boleh membantu mengurangkan kebimbangan.

Memandangkan nilai strategik aset WBD, kepimpinan Comcast juga mungkin bertaruh bahawa reputasi Presiden Trump sebagai pembuat perjanjian akhirnya akan mengatasi rungutan awamnya.

Adakah saham Comcast berbaloi untuk dibeli tanpa WBD?

Walau bagaimanapun, pelabur harus ambil perhatian bahawa saham Comcast kekal berbaloi untuk dimiliki menjelang 2026 – walaupun tanpa WBD – memandangkan asas syarikat kekal menarik.

Pada hari Khamis, konglomerat media massa dan hiburan itu melaporkan kewangan yang mengalahkan pasaran untuk suku ketiganya, dengan peningkatan 45% tahun ke tahun dalam aliran tunai percuma kepada $4.9 bilion.

Saham CMCSA kini menggunakan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) hadapan kurang daripada 7 yang menjadikannya lebih menarik bagi pelabur jangka panjang.

Hasil dividen yang lumayan sebanyak 4.87% menebus satu lagi sebab hebat untuk melabur dalam Comcast hari ini.

Wall Street juga kini mempunyai penarafan konsensus "berat berlebihan" pada CMCSA dengan sasaran purata kira-kira $39, menunjukkan potensi kenaikan hampir 50% dari sini.