Paramount menekan WBD untuk menerima tawaran pengambilalihan $23.50 sesaham: laporan

Paramount Skydance meningkatkan usahanya terhadap Warner Bros. Discovery (WBD), menggesa lembaga syarikat itu untuk menerima cadangan pemerolehan $23.50 sesahamnya, yang dihujahkannya menawarkan nilai unggul kepada pemegang saham, lapor CNBC, memetik sumber.

Langkah itu berlaku ketika WBD meneroka pelbagai pilihan strategik, termasuk berpecah kepada dua entiti atau menjual aset, dengan kemas kini rasmi dijangka menjelang pertengahan Disember.

Paramount membuat kesnya untuk pemerolehan

Menurut laporan itu, Paramount telah menghantar beberapa surat kepada lembaga Warner Bros. Discovery yang menggariskan mengapa cadangannya mewakili hasil yang lebih baik untuk pemegang saham daripada perpecahan korporat yang dirancang.

Salinan dua surat sedemikian, yang disemak oleh CNBC, menunjukkan bahawa Paramount percaya bidaannya memberikan "nilai unggul" berbanding dengan mana-mana senario penstrukturan semula alternatif.

Surat bertarikh 13 Oktober menyatakan bahawa tawaran $23.50 sesaham Paramount — terdiri daripada 80% tunai dan 20% ekuiti — memberikan nilai yang lebih tinggi daripada unjuran dalaman WBD.

Cadangan itu mewakili premium 87% kepada harga penutupan Warner Bros. Discovery sebanyak $12.54 pada 10 September, sehari sebelum laporan muncul mengenai minat Paramount.

Sebagai tindak balas, Warner Bros. Discovery memulakan "semakan komprehensif alternatif strategik" yang bertujuan untuk membuka kunci nilai pemegang saham.

Konglomerat media, yang diketuai oleh Ketua Pegawai Eksekutif David Zaslav, sedang menimbang sama ada untuk berpecah kepada dua syarikat berasingan — unit penstriman dan studio, Warner Bros., dan bahagian rangkaian global, Discovery Global — atau menjual semua atau sebahagian daripada perniagaan.

Syarikat itu telah pun mengumumkan rancangan untuk berpisah kepada kedua-dua bahagian menjelang April 2026 melalui transaksi bebas cukai, yang berpotensi menjadikan jualan masa depan satu atau kedua-dua entiti lebih cekap.

Paramount menimbang tawaran bermusuhan

Warner Bros. Discovery dilaporkan telah menolak tiga cadangan pengambilalihan daripada Paramount setakat ini.

Walaupun Paramount tetap terbuka kepada perbincangan mesra, sumber mencadangkan ia mungkin meneruskan tawaran tender yang bermusuhan terus kepada pemegang saham jika lembaga WBD enggan terlibat.

Paramount telah menolak untuk menandatangani perjanjian kerahsiaan yang dicadangkan oleh WBD, yang termasuk klausa terhenti yang menghalang sebarang tawaran bermusuhan.

Langkah itu memberi isyarat bahawa Paramount berhasrat untuk memastikan semua pilihan terbuka semasa rundingan diteruskan.

Jika Paramount memilih rayuan pemegang saham langsung, ia merancang untuk berhujah bahawa tawarannya memberikan nilai segera yang jauh lebih besar daripada strategi pemecahan syarikat, yang dianggarkan boleh bernilai kurang daripada $20 sesaham walaupun dalam keadaan optimistik.

Surat syarikat itu pada 13 Oktober, yang ditandatangani oleh Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Paramount Skydance David Ellison, mencabar unjuran WBD, dengan menyatakan bahawa walaupun Warner Bros. mengatasi ramalan dan berdagang pada gandaan seperti Disney, penilaian tersirat masih kurang daripada tawaran yang disokong tunai Paramount.

Bakal pembeli dan landskap kawal selia

Comcast dan Netflix juga telah menyatakan minat terhadap aset studio dan penstriman WBD, dengan Presiden Comcast Mike Cavanagh memanggil pemerolehan sedemikian "pelengkap" kepada portfolio NBCUniversal.

Walau bagaimanapun, Paramount berpendapat bahawa pengambilalihan syarikat penuhnya akan berada pada kedudukan yang lebih baik untuk mendapatkan kelulusan kawal selia, memetik kenyataan yang menggalakkan oleh Presiden Donald Trump tentang Ellison dan kepimpinannya.

Trump telah secara terbuka mengkritik Ketua Pegawai Eksekutif Comcast Brian Roberts, seterusnya mencadangkan potensi halangan politik untuk perjanjian Comcast.

Walaupun perkembangan ini, penganalisis menyatakan bahawa sentimen pemegang saham masih tidak menentu.

Discovery Global WBD menghadapi penurunan mendadak dalam hasil pengiklanan dan kabel, manakala Warner Bros. dan HBO Max masih boleh memerintahkan premium yang ketara jika berbilang pembida muncul.

Walaupun begitu, tawaran bermusuhan Paramount yang berpotensi jauh daripada kejayaan yang dijamin.

Hanya 20% daripada pemegang saham WBD dengan pegangan sekurang-kurangnya setahun diperlukan untuk memanggil mesyuarat khas untuk menentang langkah sedemikian, halangan yang mungkin merumitkan laluan Paramount untuk pemerolehan.