Pfizer merangkul perjanjian Metsera bernilai $10 bilion, mengatasi Novo Nordisk

Pfizer memperoleh Metsera dengan harga $10 bilion, mengukuhkan strategi rawatan obesiti baharu mereka.

Pembelian itu menamatkan kegilaan bidaan selama seminggu antara syarikat farmaseutikal yang berpangkalan di New York dan wajaran berat Denmark Novo Nordisk, yang bidaan balas pada saat-saat akhir akhirnya ditolak oleh pengawal selia antitrust AS.

Menurut Reuters, lembaga Metsera menerima tawaran yang lebih tinggi daripada Pfizer pada hari Jumaat, memetik kebimbangan kawal selia mengenai tawaran Novo Nordisk.

Perjanjian itu menjadikan Pfizer menjadi bahagian sektor farmaseutikal yang berkembang pesat yang telah muncul sebagai salah satu medan pertempuran baharu yang paling menguntungkan dalam industri.

Ubat eksperimen Metsera masih bertahun-tahun lagi dari pasaran, tetapi pengambilalihan itu mencerminkan aspirasi di Pfizer untuk melepasi barisan perniagaan berkaitan pandemik dan kembali ke arah pertumbuhan hasil jangka panjang yang berterusan.

Menurut implikasi perjanjian itu, Pfizer dijangka memberikan $86.25 untuk setiap saham, 3.69% lebih tinggi daripada harga penutupan terkini Metsera.

Cadangan ini terdiri daripada $65.60 sesaham dalam bentuk tunai dan hak nilai luar jangka berasaskan pencapaian sehingga $20.65 sesaham, bergantung pada pencapaian kawal selia dan jualan masa hadapan.

Novo Nordisk mengetepikan berikutan kebimbangan kawal selia

Novo Nordisk, yang terkenal dengan ubat penurunan berat badan Wegovy dan Ozempic, berkata pada hari Sabtu bahawa ia menarik diri daripada pertandingan.

Perniagaan itu menunjukkan bahawa, walaupun ia melihat nilai strategik dalam memperoleh Metsera, ia tidak mahu meningkatkan lagi tawarannya kerana "risiko undang-undang dan kawal selia yang tidak boleh diterima" di bawah siasatan antitrust AS.

Keluarnya Novo menunjukkan peningkatan sensitiviti kawal selia terhadap penyatuan dalam perniagaan ubat obesiti, yang telah dikuasai oleh sebilangan kecil pesaing.

Menurut pemerhati industri, penggabungan antara Novo Nordisk dan Metsera mungkin telah diteliti dengan teliti oleh pengawal selia persaingan, terutamanya di Amerika Syarikat, di mana rawatan obesiti telah muncul sebagai keutamaan kesihatan awam dan ekonomi.

Kegagalan cadangan Novo meletakkan Pfizer dalam kedudukan untuk menghadapi kedua-dua Novo Nordisk dan Eli Lilly, yang kini merupakan peneraju pasaran dengan rawatan berasaskan GLP-1 yang sangat menguntungkan.

Penganalisis percaya penyertaan Pfizer akan meningkatkan inovasi dan persaingan harga dalam industri yang dijangka mempunyai nilai pasaran global sebanyak $150 bilion menjelang awal 2030-an.

Kepentingan strategik dan tindak balas pasaran

Spekulasi mengenai pengambilalihan itu menaikkan Metsera dari segi profil pasarannya.

Sahamnya meningkat hampir 60 peratus pada hari-hari berikutan tawaran Novo yang tidak diminta, memberikannya nilai sekitar $8.75 bilion sebelum perjanjian akhir Pfizer didedahkan.

Bagi Pfizer, urus niaga itu mewakili pertaruhan penting pada masa depan penyakit metabolik.

Penganalisis menjangkakan bahawa Pfizer perlu menghasilkan lebih $11 bilion jualan daripada aset Metsera menjelang 2040 untuk menjadikan perjanjian itu menguntungkan.

Ini lebih daripada dua kali ganda ramalan dalaman syarikat.

Namun, pihak atasan melihat pengambilalihan itu sebagai cara untuk menjauhkan diri daripada perniagaan COVID-19 sahaja dan membina francais obesiti yang lebih kukuh juga, kawasan di mana ia secara historis bergelut untuk mendapatkan daya tarikan.

Pertempuran yang mengulangi pengambilalihan bersejarah farmaseutikal

Persaingan sengit untuk Metsera telah mendorong persamaan dengan penggabungan lain yang menentukan industri.

Pemerhati membuat perbandingan dengan pengambilalihan Warner-Lambert oleh Pfizer pada tahun 2000, yang memperoleh kawalan ke atas Lipitor, ubat kolesterol blockbuster yang kemudiannya memperoleh pendapatan berpuluh-puluh bilion dolar.

Walaupun urus niaga Metsera jauh lebih kecil, ia menunjukkan keperluan strategik yang serupa—percubaan untuk menjamin pemacu pertumbuhan masa depan dalam bidang terapeutik yang sangat kompetitif.

Prospek terapeutik utama Metsera termasuk MET-097i, suntikan GLP-1, dan MET-233i, rawatan seperti amilin untuk selera makan dan peraturan metabolik.

Penganalisis Leerink Partners meramalkan bahawa jika kedua-dua terapi menerima kelulusan kawal selia dan kejayaan komersial, gabungan jualan tahunan puncak mereka mungkin mencecah $5 bilion.

Pengambilalihan itu juga mewakili perubahan yang lebih luas dalam farmaseutikal global ke arah penyelidikan penyakit metabolik, yang sebelum ini dianggap terlalu rumit untuk pelaburan jangka panjang.

Dengan kadar obesiti global yang meningkat dan permintaan pesakit untuk rawatan penurunan berat badan semakin meningkat, langkah terbaru Pfizer menunjukkan komitmen agresif untuk mempengaruhi fasa seterusnya pasaran yang sedang berkembang ini.