Mengapa harga gasoil melonjak walaupun minyak mentah lebih murah

Walaupun kebanyakan harga tenaga telah jatuh sejak awal tahun, gasoil terbukti menjadi pengecualian yang mengejutkan. 

Walaupun minyak mentah Brent 14% lebih murah, kontrak gasoil seterusnya di Intercontinental Exchange kini didagangkan pada hanya di bawah $750 satu tan, menandakan peningkatan 7.5% sejak Januari.

Sehubungan itu, penyebaran keretakan gasoil telah meningkat dengan mendadak dan, pada lebih $30 setong, berada pada paras tertinggi sejak Februari 2024, kata Commerzbank AG dalam satu laporan. 

Kekuatan gasoil berbanding produk lain disebabkan oleh kedua-dua faktor penawaran dan permintaan, dengan permintaan terbukti menjadi kejutan positif tahun ini. 

Asas menyokong gasoil

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) secara konsisten menaikkan ramalannya untuk pertumbuhan permintaan gasoil, yang kini dijangka meningkat sebanyak 270,000 tong sehari—peningkatan hampir empat kali ganda daripada jangkaan Januari. 

Ini berbeza dengan jangkaan IEA yang menurun dengan ketara untuk permintaan minyak global keseluruhan.

"Semakan menaik untuk permintaan gasoil (tidak kurang disebabkan oleh harga yang sangat rendah sehingga musim panas) telah ditambah di pelbagai wilayah," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank. 

Sekatan terhadap dua syarikat minyak Rusia boleh meletakkan sehingga 350,000 tong eksport minyak dari negara itu di bawah pemeriksaan, menurut analisis daripada Vortexa. 

Perubahan yang akan datang mungkin memberi kesan kepada permintaan, kerana larangan import EU ke atas diesel yang dihasilkan menggunakan minyak Rusia akan berkuat kuasa pada 21 Januari tahun depan, yang berpotensi meningkatkan permintaan dalam tempoh menjelang tarikh itu. 

Menyumbang kepada kesesakan pasaran, stok komersial sulingan pertengahan di negara-negara OECD berada di bawah purata lima tahun semasa musim panas.

Kegelisahan pasaran amat tinggi kerana negara-negara perindustrian di Hemisfera Utara baru memulakan musim sejuk mereka. 

Ini diburukkan lagi oleh fakta bahawa AS, khususnya, mempunyai defisit yang ketara dalam tahap stok berbanding permulaan musim pemanasan biasa.

Produk bertapis mendorong minyak lebih tinggi

Kekuatan pasaran minyak baru-baru ini berakar umbi pada produk ditapis, seperti yang dibuktikan oleh peningkatan mendadak dalam keretakan petrol dan gasoil akibat kebimbangan bekalan, kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, dalam satu nota.

Kebimbangan tentang pasaran produk yang lebih luas diburukkan lagi oleh kesan sekatan AS ke atas Lukoil dan Rosneft, khususnya mengenai apa yang dimaksudkan oleh sekatan ini untuk penapisan aset yang terletak di luar Rusia.

"Walaupun prospek untuk minyak menurun, kekuatan dalam pasaran produk bertapis terbukti menjadi halangan yang ketara," tambah Patterson. 

Sekatan terus mewujudkan ketidakpastian yang ketara mengenai aliran minyak mentah Rusia. 

Data penjejakan kapal menunjukkan bahawa kadar aliran ini baru-baru ini telah melambatkan, dengan purata 4 minggu kini berada pada titik terendah sejak pertengahan September.

Pasaran Gasoil akan berkurangan pada 2026

"Walau bagaimanapun, kami masih menjangkakan pasaran (gasoil) akan berkurangan tahun depan: menurut IEA, pertumbuhan permintaan global ditetapkan hampir separuh, terutamanya disebabkan oleh negara-negara OECD," kata Lambrecht dari Commerzbank. 

Laluan jualan baharu berkemungkinan muncul untuk memintas sekatan. 

Tambahan pula, peningkatan ketara dalam penyebaran retak dijangka mengakibatkan pengeluaran diesel (secara perbandingan) lebih tinggi dan, akibatnya, peningkatan eksport diesel dari AS, India, China dan Timur Tengah.

"Oleh itu, kami menjangkakan harga gasoil akan jatuh semula kepada USD 600 satu tan sepanjang tahun depan," kata Lambrecht.