Invezz Terangkan: mengapa anda perlu memantau rapat penggajian, tuntutan, ADP dan JOLTS

Setiap minggu, orang diberi lagi sekeping data pekerjaan AS dan diberitahu ia penting bagi pasaran.

Platform berita, termasuk Invezz, melaporkan tuntutan pengangguran awal dan berterusan setiap minggu, sebelum perhatian beralih sepanjang bulan kepada pekerjaan ADP, JOLTS dan laporan nonfarm payrolls yang sangat diperhatikan.

Bagi sesiapa yang tidak menghabiskan hari mereka memerhati kalendar ekonomi, ia boleh terasa seperti beberapa versi nombor yang sama.

Ia tidak sama.

Setiap laporan melihat bahagian berbeza dalam pasaran buruh. Ada yang memberitahu sama ada orang kehilangan pekerjaan.

Yang lain menunjukkan sama ada perniagaan sedang mengupah, berapa lama pekerja menganggur bergelut mencari kerja, atau sama ada pekerja berasa cukup yakin untuk berhenti kerja.

Perbezaan itu penting walaupun anda tiada niat untuk memperdagangkan laporan pekerjaan seterusnya.

Pekerjaan mendorong pendapatan isi rumah dan perbelanjaan pengguna. Pertumbuhan upah boleh mempengaruhi inflasi. Kedua-duanya memberi kesan kepada keputusan Federal Reserve, yang seterusnya mempengaruhi hasil Perbendaharaan, dolar, ekuiti dan akhirnya kos pinjaman yang dihadapi isi rumah dan perniagaan.

Perbezaan itu amat relevan sekarang.

Tuntutan pengangguran awal turun kepada 203,000 dalam minggu berakhir 22 Ogos, mengekalkan pemecatan pada paras rendah secara sejarah, manakala tuntutan berterusan berada pada 1.778 juta pada minggu sebelumnya.

Namun laporan pekerjaan rasmi Julai menunjukkan nonfarm payrolls merosot sebanyak 23,000, manakala kadar pengangguran menurun sedikit kepada 4.1%.

Sementara itu, ADP menganggarkan majikan sektor swasta menambah 44,000 pekerjaan pada Julai.

Mengelirukan? Hanya jika kita mengharapkan kesemua nombor itu menjawab soalan yang sama.

Tuntutan menunjukkan sama ada pekerjaan hilang, bukan sama ada pengambilan sihat

Mula dengan data yang paling kerap dilihat pelabur.

Tuntutan pengangguran awal dikeluarkan setiap minggu dan mengira permohonan baharu bagi faedah pengangguran. Secara ringkas, ia ialah salah satu cara terpantas mengesan peningkatan pemecatan.

Jika tuntutan tiba-tiba naik dengan mendadak dan kekal tinggi, ia boleh menandakan bahawa syarikat memotong pekerja dengan lebih agresif.

Tuntutan rendah juga memberitahu sesuatu yang berguna: majikan secara umumnya mengekalkan pekerja sedia ada.

Apabila tuntutan turun kepada 187,000 pada Julai, paras terendah sejak 1969, Matthew Martin, ketua ahli ekonomi AS di Oxford Economics, berkata paras yang sangat rendah itu menonjolkan "kadar pemecatan yang rendah" pasaran buruh.

Namun ada had yang jelas.

Syarikat yang memutuskan untuk tidak memecat anda tidak memberitahu kita banyak tentang sama ada syarikat lain mahu mengupah anda.

Di situlah tuntutan berterusan menjadi berguna. Ia mengukur orang yang telah membuat tuntutan awal dan kekal menerima faedah pengangguran pada minggu-minggu berikutnya.

Oleh itu ia boleh memberikan petunjuk tentang betapa sukarnya seseorang yang kehilangan pekerjaan untuk kembali bekerja.

Walaupun di sini, nombor utama perlu ditafsir dengan berhati-hati.

Penyelidikan yang diterbitkan oleh Federal Reserve Bank of Richmond pada Julai mendapati bahawa tuntutan berterusan telah menurun terutamanya kerana lebih sedikit orang memasuki pengangguran, bukan kerana pemohon sedia ada meninggalkan pengangguran dengan lebih cepat.

Kadar keluar mingguan dari insurans pengangguran sekitar 11.7% dalam separuh pertama 2026, berbanding 15.2% pada 2022, menurut penyelidikan itu. Itu memberikan perbezaan penting:

Tuntutan awal bertanya: adakah lebih ramai orang kehilangan pekerjaan?

Tuntutan berterusan bertanya: apa yang sedang berlaku kepada mereka yang sudah menganggur?

Pasaran buruh boleh kelihatan sihat pada ukuran pertama tetapi jauh kurang selesa pada ukuran kedua.

Penggajian, ADP dan JOLTS melihat peringkat berbeza dalam kitaran pekerjaan

Kemudian datang gelombang bulanan.

Nonfarm payrolls, biasanya dipendekkan kepada NFP, merupakan sebahagian daripada laporan bulanan Employment Situation oleh Bureau of Labor Statistics dan secara amnya ialah angka utama yang dipantau rapat oleh Wall Street.

Tetapi laporan pekerjaan itu sendiri mengandungi dua tinjauan utama.

Tinjauan perusahaan mengukur penggajian, jam bekerja dan pendapatan di perniagaan dan agensi kerajaan. Ia menghasilkan angka nonfarm payrolls.

Tinjauan isi rumah yang berasingan mengukur sama ada orang bekerja, menganggur atau di luar tenaga buruh. Daripada situ datang kadar pengangguran dan kadar penyertaan tenaga buruh.

Kedua-duanya boleh bergerak berbeza kerana menggunakan sampel dan definisi berbeza. BLS sendiri berkata kedua-duanya diperlukan untuk mendapatkan gambaran lengkap pasaran buruh.

Inilah sebabnya mengapa penurunan dalam penggajian tidak semestinya menyebabkan kadar pengangguran meningkat dalam bulan yang sama.

Dan inilah sebabnya memandang hanya angka penggajian besar boleh mengelirukan.

Susulan penurunan 23,000 penggajian pada Julai, ketua ekonomi LinkedIn untuk Amerika, Kory Kantenga, memberitahu Yahoo Finance bahawa pelabur harus "mengabaikan angka tajuk besar itu," sambil menunjukkan kesan bermusim yang luar biasa dalam pekerjaan pendidikan kerajaan tempatan.

ADP menambah satu lagi lapisan.

Laporan Pekerjaan Nasionalnya menggunakan rekod penggajian yang dianonimkan merangkumi lebih 26 juta pekerja AS untuk menganggarkan perubahan dalam pekerjaan sektor swasta.

Yang penting, ADP dengan jelas menyatakan laporan itu ialah ukuran bebas dan tidak bertujuan meramalkan laporan nonfarm payroll BLS.

Perkara itu sering terlepas pandang.

Jika ADP mengatakan pekerjaan swasta meningkat dan NFP kemudian mengecewakan, ia tidak semestinya bermakna ADP "salah mengenai penggajian".

Kedua-dua laporan menggunakan set data dan metodologi berbeza, manakala NFP rasmi juga termasuk pekerjaan kerajaan.

ADP juga boleh memberikan maklumat yang tidak ditangkap oleh angka pengambilan utama. Sebagai contoh pada Julai, ia melaporkan 44,000 pekerjaan tambahan sektor swasta tetapi juga mendapati pertumbuhan gaji tahunan bagi pekerja yang menukar kerja mempercepat kepada 7%.

"Pekerja yang menukar kerja sangat sensitif kepada keadaan ekonomi masa nyata," kata ketua ahli ekonomi ADP, Nela Richardson.

Kemudian ada JOLTS: Tinjauan Kekosongan Pekerjaan dan Peralihan Tenaga Kerja.

Daripada hanya menanyakan berapa ramai orang bekerja, JOLTS melihat ke dalam mekanisme pasaran pekerjaan: kekosongan jawatan, pengambilan, berhenti kerja, pemecatan dan perpisahan lain.

Data Jun menunjukkan kira-kira 7.4 juta kekosongan, 5.3 juta pengambilan dan 3.2 juta perletakan jawatan.

Kekosongan memberi ukuran permintaan majikan. Pengambilan menunjukkan sama ada niat itu bertukar menjadi pekerjaan sebenar.

Perletakan jawatan boleh memberikan petunjuk tentang keyakinan pekerja, kerana orang biasanya lebih sanggup meninggalkan pekerjaan secara sukarela apabila mereka percaya peluang lain tersedia.

Sekali lagi, satu tajuk utama tidak harus menguasai tafsiran.

Ahli ekonomi buruh ZipRecruiter, Nicole Bachaud, memberitahu HR Brew bahawa beliau tidak akan memberi tumpuan "terlalu berat kepada penurunan satu bulan dalam kekosongan" apabila bahagian lain data menunjukkan kestabilan relatif.

Mengapa pelabur perlu ambil peduli apabila angka-angka itu bercanggah

Kesilapan paling mudah ialah memutuskan satu laporan pekerjaan betul dan laporan lain salah. Sering kali, mereka hanya menggambarkan peringkat berbeza dalam pasaran buruh yang sama.

Bayangkan syarikat berhenti mengiklan sebanyak kekosongan tetapi enggan memecat kakitangan sedia ada.

Kekosongan JOLTS boleh merosot sementara tuntutan awal kekal rendah.

Pengambilan kemudian boleh melambat lagi, meninggalkan orang yang kehilangan pekerjaan mencari kerja lebih lama. Tuntutan berterusan boleh meningkat walaupun pemecatan kekal terkawal.

Pertumbuhan penggajian mungkin tidak menjadi negatif sehingga kemudian.

Tiada satu pun isyarat itu bercanggah antara satu sama lain.

Bersama-sama, mereka menggambarkan pasaran buruh yang bergerak dari pengambilan kukuh ke arah apa yang sering dipanggil ahli ekonomi sebagai persekitaran 'pengambilan rendah, pemecatan rendah'.

Memahami urutan itu penting untuk pasaran kerana Fed mengimbangkan pertimbangan inflasi dan pekerjaan apabila menetapkan dasar monetari.

Laporan pekerjaan yang mengejutkan kuat, terutamanya apabila disertai pertumbuhan upah yang pesat, boleh menguatkan hujah untuk dasar monetari yang lebih ketat jika pelabur menganggap permintaan buruh boleh mengekalkan inflasi pada paras tinggi.

Data pekerjaan yang lemah boleh menarik arah sebaliknya dengan meningkatkan kebimbangan tentang pertumbuhan ekonomi dan sisi pekerjaan dalam mandat Fed.

Penilaian semula itu boleh dengan cepat mengubah jangkaan kadar faedah, hasil Perbendaharaan, dolar dan penilaian ekuiti.

Selepas kekecewaan penggajian Julai, Charlie Ripley, ahli strategi pelaburan kanan di Allianz Investment Management, memberitahu Fortune bahawa laporan itu meletakkan "tumpuan kembali pada sisi pekerjaan dalam mandat Fed".

Implikasinya kurang abstrak bagi isi rumah.

Tuntutan awal boleh memberitahu anda sama ada keselamatan pekerjaan semakin merosot. Tuntutan berterusan boleh memberi petunjuk tentang betapa sukarnya mencari peranan lain telah menjadi.

JOLTS boleh menunjukkan sama ada majikan masih mempunyai keinginan untuk mengupah. Data upah memberitahu sejauh mana kuasa rundingan pekerja masih wujud.

Dan penggajian mengumpulkan sebahagian besar maklumat itu menjadi gambaran bulanan paling luas yang diterima pasaran.

Jadi, jika anda hanya mempunyai beberapa minit apabila pusingan data pekerjaan seterusnya tiba, jangan tanya yang mana angka 'sebenarnya'.

Tanya soalan apa yang cuba dijawab oleh setiap angka.