Apa maksud keputusan Walmart dan Target terhadap pengguna AS?

Pengguna AS terus berbelanja, tetapi keputusan terkini daripada peruncit besar menunjukkan mereka menjadi lebih memilih di mana dan bagaimana mereka membelanjakan wang.

Kejatuhan tajam saham Walmart selepas laporan pendapatannya yang terkini menambahkan kebimbangan bahawa harga yang lebih tinggi, kos petrol yang meningkat, dan ketidakpastian ekonomi semakin mempengaruhi perbelanjaan isi rumah.

Perubahan ini amat penting kerana Walmart sering dilihat sebagai penunjuk arah bagi pengguna AS.

Walaupun pembeli masih mengunjungi kedai, keputusan terkini daripada Walmart, Target dan Home Depot menunjukkan pelanggan membuat pembelian yang lebih kecil dan lebih berhati-hati.

Saham Walmart turun walaupun mengatasi jangkaan keuntungan

Saham Walmart jatuh 9.2% pada hari Khamis selepas pelabur tidak hanya melihat pengumuman keuntungan terbaharu peruncit itu tetapi juga memberi tumpuan kepada unjuran suku ketiga yang lebih lemah dan tanda-tanda tekanan terhadap pengguna.

Bryan Hayes, seorang perancang strategi di Zacks Investment Research, memberitahu MarketWatch bahawa reaksi pasaran mencadangkan pelabur percaya perbelanjaan pengguna semasa mungkin hampir mencapai kemuncaknya, terutamanya memandangkan penilaian yang sebelum ini diberikan kepada peruncit besar.

Keputusan Walmart menunjukkan pelanggan masih mengunjungi kedainya, tetapi membelanjakan kurang setiap kali kunjungan.

Trafik kedai di AS meningkat 1.5%, manakala perbelanjaan setiap kunjungan meningkat 1.1%. Di Sam's Club, lawatan meningkat 7%, tetapi perbelanjaan setiap lawatan menurun 2.5%.

Alexander Lis, ketua pegawai pelaburan di Social Discovery Ventures, memberitahu Invezz bahawa pengguna menjadi semakin peka harga, memaksa peruncit menurunkan harga untuk menarik dan mengekalkan pembeli.

Lis menunjuk kepada penggunaan 11,000 pengurangan harga oleh Walmart pada suku kedua, naik daripada kira-kira 7,000 pada suku pertama, sebagai bukti pengguna menjadi lebih berhati-hati.

Hayes menggambarkan ini sebagai pengguna yang lebih berhati-hati dan terancang daripada semestinya lemah. Beliau berkata pembeli membuat pembelian yang lebih kerap, lebih kecil, dan lebih dipertimbangkan ketika mencari nilai.

Perbezaan ini penting kerana secara tradisinya Walmart mendapat manfaat apabila pengguna menjadi lebih berhati-hati.

Isi rumah berpendapatan rendah sering beralih kepada peruncit itu untuk produk lebih murah, manakala pembeli berpendapatan tinggi juga boleh menggunakan Walmart untuk mengurangkan perbelanjaan isi rumah.

Lis menyatakan Walmart juga memperoleh bahagian pasaran dalam kalangan pengguna berpendapatan tinggi dalam kategori perbelanjaan pilihan seperti fesyen, mencadangkan isi rumah lebih kaya semakin memilih alternatif lebih murah. Ini menunjukkan trend 'trade down' yang lebih meluas dan bukannya kelemahan terhad kepada pengguna berpendapatan rendah.

Itu menjadikan penurunan jualan sebanding syarikat yang pertama dalam enam tahun itu amat ketara, walaupun Walmart menyatakan penurunan itu sebahagiannya disebabkan tekanan harga sementara dalam perniagaan farmasinya.

Peruncit menunjukkan pembeli lebih berhati-hati

Walmart bukan satu-satunya peruncit besar yang melihat tanda-tanda perubahan tingkah laku pengguna.

Di Target, foot trafik meningkat 3.6% pada suku kedua, tetapi perbelanjaan setiap kunjungan kekal rata.

Peruncit itu telah berusaha menarik pelanggan dengan harga lebih rendah, sementara pihak pengurusan berkata pakaian dan barang rumah kekal bidang yang memerlukan penambahbaikan ketara.

Ketua Pegawai Eksekutif Target, Michael Fiddelke, berkata syarikat itu masih mempunyai "banyak kerja lagi" untuk memenangi kembali pelanggan yang telah beralih kepada pesaing yang menawarkan diskaun lebih mendalam.

Home Depot juga melihat pengguna terus berbelanja, tetapi semakin banyak untuk projek yang lebih kecil.

Kategori paip, dapur dan berkebun menunjukkan prestasi lebih baik, manakala permintaan untuk projek pemulihan rumah yang lebih besar kekal di bawah tekanan.

CFO Home Depot, Richard McPhail berkata ketidakpastian pengguna dan kemampuan milik rumah terus memberi tekanan kepada projek yang lebih besar. Pesaingnya, Lowe's, juga menyorot tekanan makroekonomi berterusan dan perbelanjaan pilihan yang lebih lembut.

Corak ini mencadangkan isi rumah mengutamakan keperluan dan pembelian kos rendah sambil menangguhkan perbelanjaan yang lebih besar.

Kos yang lebih tinggi menambahkan tekanan

Peralihan perbelanjaan berlaku ketika pengguna menghadapi kos yang meningkat untuk keperluan harian.

Mengikut AAA, harga petrol di AS sekitar $4 setiap segalon, manakala kos tenaga yang lebih tinggi berkaitan dengan ledakan kecerdasan buatan juga menyumbang kepada kenaikan kos bagi sesetengah barangan, termasuk elektronik.

CFO Walmart, John David Rainey berkata syarikat menghadapi "mungkin persekitaran pengguna yang lebih lembut berbanding Februari." Beliau juga menyatakan bahawa kenaikan harga bahan bakar nampaknya mempengaruhi keputusan pengguna.

Rainey berkata Jun memberikan bukti yang lebih jelas bahawa pembeli membuat pertukaran pilihan apabila harga petrol melebihi $4 setiap segalon. Walmart telah bertindak balas dengan meletakkan penekanan lebih besar pada harga yang lebih rendah.

Strategi syarikat bertujuan melindungi bahagian pasaran dengan menjadikan produk lebih mampu milik apabila pengguna menjadi lebih peka harga.

Jualan runcit dan pekerjaan menambah kebimbangan

Data ekonomi terkini juga menunjukkan perbelanjaan isi rumah yang lebih berhati-hati.

Jualan runcit AS jatuh 0.6% pada Julai, menandakan penurunan pertama dalam hampir setahun dan jauh daripada jangkaan pertumbuhan 0.1%.

Penurunan itu sebahagiannya dipengaruhi oleh bahan bakar yang lebih murah dan kemerosotan selepas aktiviti jualan musim panas Amazon, tetapi penganalisis juga menunjuk kepada perbelanjaan pilihan yang lebih lemah.

Brian Mulberry, ketua ahli strategi pasaran di Zacks, berkata angka itu menunjukkan pengguna mengurangkan perbelanjaan pada pembelian yang lebih mahal seperti automotif, elektronik dan peralatan rumah.

Beliau juga menyorot jurang yang berterusan antara pemilik aset dan pengguna tanpa aset yang signifikan.

Petunjuk lain menambah kebimbangan.

Indeks sentimen pengguna Universiti Michigan merosot pada Ogos untuk pertama kali dalam tiga bulan, manakala laporan pekerjaan Julai menunjukkan bahawa ekonomi AS kehilangan 23,000 pekerjaan bukan pertanian, berbanding jangkaan peningkatan sebanyak 80,000.

Fed menghadapi latar dasar polisi yang sukar

Pengguna yang melemah muncul ketika pelabur terus menilai hala tuju kadar faedah Federal Reserve.

Lis berkata bahawa jika trend pengguna yang melemah berterusan, ia boleh mengeluarkan kenaikan kadar daripada pertimbangan. "Tetapi memandangkan inflasi yang berterusan, ia akan sukar bagi Fed untuk menyokong ekonomi juga. Jadi sukar untuk menjangkakan pemulihan berbentuk V kali ini," tambahnya.

Pasaran masih memasukkan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun, tetapi tanda-tanda aktiviti pengguna yang lebih lembut boleh merumitkan hujah untuk dasar monetari yang lebih ketat.

Pada masa yang sama, inflasi kekal menjadi kebimbangan. Ketegangan geopolitik yang berterusan, terutamanya konflik yang melibatkan Iran, boleh mendorong harga tenaga lebih tinggi dan mewujudkan tekanan inflasi tambahan.

Itu boleh meletakkan pembuat dasar dalam dilema sukar antara mengekang inflasi dan mengelakkan tekanan tambahan ke atas pengguna yang sudah lebih berhati-hati.

Bagi peruncit, beberapa bulan akan datang akan memberi bukti lanjut sama ada perlahan semasa ini bersifat sementara atau mewakili perubahan yang lebih luas dalam corak perbelanjaan isi rumah.

Keputusan daripada Costco dan peruncit khusus yang lebih kecil dijangka memberikan petunjuk tambahan.

Kejatuhan tajam saham Walmart menunjukkan pelabur semakin sensitif terhadap tanda-tanda sederhana kelemahan permintaan daripada pengguna AS.

Dengan pembeli masih berbelanja tetapi menjadi lebih memilih, kekuatan permintaan isi rumah boleh menjadi faktor yang semakin penting bagi peruncit dan Federal Reserve.