Prospek saham Oracle: penganalisis jangka kenaikan selagi pertumbuhan AI memecut

Saham Oracle naik 6% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Jumaat selepas keputusan suku tahunan yang lebih kukuh daripada jangkaan dan prospek yang positif membantu melegakan kebimbangan para pelabur mengenai perbelanjaan kecerdasan buatan syarikat pengkomputeran awan yang dibiayai melalui hutang.

Gergasi perisian perusahaan itu melaporkan hasil suku pertama sebanyak $19.35 bilion, melebihi anggaran konsensus $19.14 bilion daripada LSEG.

Pendapatan bersih mencapai $4.7 bilion, meningkat 60% daripada $2.93 bilion setahun sebelumnya.

Keputusan itu memberi pelabur bukti baharu bahawa pelaburan agresif Oracle dalam infrastruktur AI mula diterjemahkan kepada pertumbuhan awan yang lebih kukuh dan keterlihatan hasil masa depan.

Secara keseluruhan, penganalisis melihat keputusan itu sebagai langkah positif untuk Oracle, dengan pertumbuhan dan tempahan yang lebih kukuh melebihi kebimbangan terhadap perbelanjaannya yang besar.

Risiko utama kekal pada margin, intensiti modal dan kelajuan di mana tempahan tertunggak $664 bilionnya ditukar menjadi hasil.

Pertumbuhan awan memecut

Perniagaan awan Oracle kekal sebagai pendorong utama suku tersebut.

Pendapatan awan meningkat 62% tahun ke tahun kepada $11.6 bilion, manakala pendapatan infrastruktur awan melonjak 121%. Pendapatan aplikasi awan meningkat 10%.

Syarikat itu juga menandatangani lebih $30B dalam kontrak awan AI tambahan sepanjang suku, meningkatkan backlog hasilnya, diukur melalui baki obligasi prestasi (RPO), kepada $664 bilion.

Itu melebihi anggaran penganalisis sebanyak $639.89 bilion, menurut Visible Alpha.

RPO Oracle meningkat sebanyak $26 bilion berbanding suku sebelumnya, dengan pihak pengurusan berkata sebahagian besar backlog dijangka ditukar menjadi hasil dalam tempoh 36 bulan akan datang.

Syarikat itu mengaitkan kenaikan itu kepada permintaan untuk perkhidmatan latihan dan inferens awan AI yang terus berkembang lebih pantas daripada keupayaannya untuk membekalkan kapasiti.

Oracle menjangka hasil suku kedua meningkat antara 30% dan 34%, dengan pendapatan awan diramalkan tumbuh antara 64% hingga 70%.

Bagi fiskal 2027, syarikat kini menjangka hasil sekurang-kurangnya "$90 bilion", berbanding unjuran sebelumnya $90 bilion.

Ia juga menaikkan unjuran pendapatan disesuaikan sesaham bagi fiskal 2027 kepada $8.10 daripada $8.05.

Pelaksanaan pusat data meredakan kebimbangan

Keputusan Oracle muncul selepas berbulan-bulan pemerhatian pelabur terhadap sama ada pelaburan infrastruktur AI yang besar itu akan menjana pulangan yang mencukupi.

Syarikat telah berbelanja besar untuk meluaskan pusat data dan kapasiti awan sambil menanggung hutang dan mengumpul modal untuk membiayai pembinaan itu.

Itu menekan aliran tunai dan membangkitkan kebimbangan tentang keupayaannya membiayai pengembangan berterusan.

Saham itu telah merosot kira-kira 22% tahun ini.

Untuk suku Ogos, Oracle melaporkan perbelanjaan modal sebanyak $28.5 bilion, jauh melebihi $19.23 bilion yang dijangka oleh penganalisis.

Walau bagaimanapun, syarikat itu juga melaporkan bahawa 850 megawatt kapasiti pengkomputeran AI mula beroperasi sepanjang suku, tiga kali ganda jumlah yang disampaikan sepanjang suku keempat.

Penganalisis J.P. Morgan yang diketuai oleh Samik Chatterjee berkata keputusan itu menangani beberapa kebimbangan pelabur, termasuk kelestarian pertumbuhan backlog, penukarannya menjadi hasil di tengah-tengah kelewatan pusat data dan kemungkinan pengumpulan modal selanjutnya.

“Kami mendapat pelaksanaan dalam tempoh dan tempahan untuk tempoh akan datang yang lebih baik daripada yang dijangkakan. Kedua-duanya dipenuhi,” kata penganalisis yang diketuai oleh Jackson Ader di KeyBanc Capital Markets.

Mereka menyatakan bahawa 850 megawatt kapasiti yang mula beroperasi itu menangkis kebimbangan bahawa kelewatan projek pusat data boleh menjejaskan pengiktirafan hasil jangka pendek.

Penganalisis menjadi lebih positif

Beberapa penganalisis memberi respon positif terhadap keputusan itu, dengan Citi mengulangi penarafan Beli dan mengatakan Oracle telah "membersihkan landasan" untuk Investor Day yang akan datang.

“Oracle menyampaikan suku fiskal pertama yang kukuh yang memenuhi hampir setiap kriteria dan mengukuhkan kes kenaikan menjelang Investor Day,” kata penganalisis itu.

Citi menggambarkan unjuran fiskal 2027 Oracle sebagai "sederhana" dan rangka kerja pengurusan sebagai "konservatif", berhujah bahawa skala prestasi suku pertama yang melebihi jangkaan boleh membuka ruang untuk semakan ke atas.

“Memandangkan besarnya prestasi suku fiskal pertama yang melebihi jangkaan, kami melihat keadaan yang menggalakkan untuk kenaikan unjuran semasa Investor Day dan AI World,” tambah penganalisis itu.

Barclays juga menaikkan sasaran harga kepada $252 dari $250 sambil mengekalkan penarafan Overweight.

Itu merupakan potensi kenaikan 65% dari penutupan Khamis.

Firma itu berkata pelabur mungkin bersedia menilai semula Oracle selepas laporan pendapatan kerana momentum pertumbuhan bertambah baik dan ketidakpastian pembiayaan mereda.

“Pertumbuhan syarikat berubah arah dan sepatutnya terus memecut dari sini,” kata Barclays dalam nota penyelidikan yang dipetik oleh TheFly.

Barclays juga menonjolkan penyelesaian tawaran ekuiti 'at-the-market' Oracle sebanyak $20 bilion, yang menurutnya mengurangkan ketidakpastian tentang bagaimana syarikat akan membiayai pengembangannya.

Scotiabank mengekalkan penarafan Outperform, manakala penganalisis Citizens Patrick Walravens mengulangi penarafan Market Outperform dan sasaran harga $285.

Tekanan margin kekal menjadi kebimbangan

Tidak semua penganalisis sepenuhnya optimis.

Penganalisis Morgan Stanley yang diketuai oleh Sanjit Singh menunjukkan tekanan pada margin kasar Oracle dan kenaikan yang agak sederhana dalam panduan pendapatan fiskal 2027nya.

Penganalisis berkata pelabur ingin melihat penstabilan lanjut dalam margin kasar dan kejelasan lebih mengenai bila pusat data baru akan mula beroperasi.

Hari penganalisis Oracle, dijangka akhir Oktober, boleh memberikan butiran tersebut.

Penganalisis Stifel Brad Reback menurunkan sasaran harga firma kepada $200 dari $220 sambil mengekalkan penarafan Beli.

Reback menyifatkan suku itu sebagai "suku yang kukuh" dan mengetengahkan keputusan Oracle untuk menaikkan ramalan hasil fiskal 2027nya kepada lebih $90 bilion.

Unjuran itu menunjukkan pertumbuhan kira-kira 120% bagi Oracle Cloud Infrastructure, menurut Stifel.

Walau bagaimanapun, firma itu menjangkakan margin kasar yang lebih rendah dalam jangka pendek walaupun percaya impaknya akhirnya boleh diimbangi oleh pertumbuhan OCI yang lebih pantas dan kecekapan perbelanjaan operasi yang lebih besar.

Investor Day menjadi ujian seterusnya

Keputusan terkini Oracle telah menguatkan hujah bahawa perbelanjaan AInya mula menghasilkan pertumbuhan yang ketara, tetapi skala keperluan modalnya bermakna pelabur kemungkinan akan terus memberi tumpuan kepada aliran tunai, margin dan pembiayaan.

Backlog $664 bilion syarikat memberikan keterlihatan yang ketara, tetapi penukaran backlog itu kepada hasil akan bergantung kepada Oracle yang terus membawa kapasiti pusat data baru ke dalam operasi.

Penyelesaian tawaran ekuiti $20 bilion syarikat itu juga menghapuskan sebahagian ketidakpastian pembiayaan segera, walaupun perbelanjaan modalnya kekal luar biasa tinggi.

Dengan pertumbuhan awan yang memecut, kontrak AI yang berkembang dan kapasiti pusat data yang mula beroperasi dengan lebih pantas, Oracle telah memberi pelabur hujah yang lebih kukuh untuk strategi perbelanjaannya.

Persoalan seterusnya ialah sama ada pihak pengurusan dapat mengekalkan momentum itu sambil memperbaiki margin dan menjana tunai yang mencukupi untuk menyokong cita-cita AInya.

Bagi pelabur, Investor Day yang akan datang oleh itu boleh terbukti sama pentingnya dengan laporan pendapatan itu sendiri, terutamanya jika Oracle menggunakan acara itu untuk memberikan peta jalan yang lebih jelas mengenai pengembangan infrastruktur AI, pertumbuhan hasil dan keperluan modalnya.