Saham Oracle susut susulan kebimbangan perbelanjaan AI, penganalisis masih nampak kenaikan

Saham Oracle jatuh pada hari Selasa ketika pelabur menilai kos infrastruktur kecerdasan buatan (AI) yang semakin meningkat, walaupun penganalisis kekal secara umum positif terhadap prospek jangka panjang syarikat menjelang laporan kewangannya yang akan datang.

Saham ORCL susut 3.1%, membalikkan sebahagian daripada kenaikan 9.9% pada hari Isnin yang telah menolak saham ke paras tertinggi sejak November.

Penurunan itu berlaku ketika pasaran bertindak balas kepada pengumuman Alphabet bahawa ia merancang untuk mengumpul 80 bilion USD (anggaran RM 323.8 bilion) melalui penjualan saham untuk membiayai pelaburan infrastruktur AI, yang menonjolkan keperluan modal yang besar dihadapi oleh syarikat yang bersaing dalam perlumbaan AI.

Alphabet berkata hasilnya, termasuk pelaburan 10 bilion USD (anggaran RM 40.5 bilion) daripada Berkshire Hathaway, akan digunakan untuk mengembangkan infrastruktur pengkomputeran AInya.

Syarikat itu juga mengemas kini unjuran perbelanjaan modal penuh tahunannya pada bulan April, menjangkakan perbelanjaan sehingga 190 bilion USD (anggaran RM 768.9 bilion).

Pengumuman itu menumpukan semula perhatian pelabur kepada sama ada syarikat teknologi lain, termasuk Oracle, mungkin perlu memperuntukkan modal yang jauh lebih besar untuk menyokong pertumbuhan yang dipacu AI pada masa depan.

Kos infrastruktur AI kekal menjadi tumpuan

Perhatian pelabur semakin beralih daripada permintaan AI kepada kos yang diperlukan untuk menyokong permintaan itu.

Penganalisis Scotiabank, Patrick Colville, percaya keperluan perbelanjaan modal Oracle pada masa depan akhirnya boleh melebihi jangkaan semasa Wall Street.

Menjelang laporan pendapatan suku keempat fiskal Oracle, yang dijadualkan pada hari Rabu, Colville mengenal pasti rancangan perbelanjaan sebagai salah satu isu paling penting yang akan diperhatikan pelabur.

Walaupun beliau menggambarkan dirinya sebagai "sedikit berhati-hati" menjelang hasil itu, Colville mengekalkan pandangan jangka panjang yang positif terhadap syarikat tersebut.

Penganalisis itu berhujah bahawa ramalan perbelanjaan modal Wall Street untuk fiskal 2027 bagi syarikat itu mungkin terlalu rendah.

Beliau menganggarkan Oracle boleh membelanjakan hampir 100 bilion USD (anggaran RM 404.7 bilion) sepanjang tempoh itu, jauh melebihi anggaran konsensus semasa sekitar 71 bilion USD (anggaran RM 287.3 bilion).

Menurut Colville, inflasi perkakasan boleh menjadi pendorong utama perbelanjaan yang lebih tinggi, dengan kos berpotensi meningkat sekitar 15% ketika Oracle terus mengembangkan jejak infrastruktur awan (cloud)nya.

Yang penting, Colville berkata anggaran perbelanjaan yang lebih tinggi itu tidak mencerminkan keadaan perniagaan yang lebih lemah atau permintaan yang menurun.

Sebaliknya, beliau percaya pelaburan tambahan mungkin diperlukan untuk menyokong unjuran pertumbuhan awan yang telah dimasukkan dalam ramalan penganalisis.

UBS melihat momentum berterusan menjelang hasil

Walaupun terdapat kebimbangan mengenai peningkatan keperluan pelaburan, UBS kekal bersikap konstruktif terhadap prospek Oracle.

Firma itu menaikkan sasaran harga bagi saham Oracle kepada $285 daripada $250 sambil mengekalkan penarafan Buy.

Penganalisis UBS, Karl Keirstead, memetik momentum perniagaan yang berterusan menjelang siaran keputusan minggu depan.

Keirstead berkata firma itu menyemak maklum balas daripada empat pelanggan dan rakan kongsi besar, bersama seorang kontraktor yang terlibat dalam projek pusat data AI syarikat di Abilene, Texas.

Menurut UBS, penyelidikan itu tidak menemui petunjuk bahawa momentum pertumbuhan Oracle sedang melambat.

Firma itu menyatakan ia menilai Oracle pada 27 kali pendapatan bukan GAAP sesaham untuk tahun kalender 2027 dan kekal positif terhadap tema pelaburan hyperscaler jangka panjang yang lebih luas.

Saham Oracle telah mencatatkan keuntungan kukuh tahun ini, meningkat 28.1% setakat tahun ini dan 28.5% sepanjang minggu lalu.

Penganalisis kekal positif walaupun ketidakpastian jangka pendek

Colville mengakui bahawa pelabur masih mempunyai keterlihatan terhad ke atas struktur perjanjian pelanggan Oracle dan ekonomi infrastruktur masa depan.

Walau bagaimanapun, beliau berkata beliau berasa yakin dengan ramalannya, dengan merujuk kenyataan pengurusan yang menunjukkan projek pembangunan kekal "mengikut jadual atau mengatasi jangkaan."

Penganalisis itu juga percaya Oracle mempunyai peluang untuk mengimbangi sebahagian tekanan kos yang berkaitan dengan inflasi perkakasan.

Model beliau memasukkan kira-kira 800 juta USD (anggaran RM 3.2 bilion) dalam penjimatan perbelanjaan operasi tahunan hasil pengurangan tenaga kerja, yang mendorong beliau untuk menaikkan sedikit anggaran pendapatan fiskal 2027.

Melihat ke hadapan, Colville menjangka saham Oracle boleh kekal volatile ketika pelabur menilai keputusan pendapatan, rancangan perbelanjaan, dan kenyataan pengurusan.

Bagaimanapun, beliau kekal konstruktif terhadap prospek jangka panjang syarikat, berhujah bahawa "risiko/ganjaran condong ke atas" bagi pelabur yang sanggup mengekalkan horizon pelaburan lebih panjang.

Secara lebih luas, Colville percaya tawaran GPU sebagai perkhidmatan Oracle, pendekatan neutral terhadap pelanggan, dan akses kepada pembiayaan meletakkan syarikat itu pada posisi yang baik untuk mendapat manfaat daripada permintaan infrastruktur AI yang semakin meningkat dalam beberapa tahun akan datang.