Mengapa saham Walmart turun 7% walaupun mengatasi jangkaan pendapatan dan menaikkan unjuran?

Walmart menaikkan unjuran kewangan sepanjang tahun selepas mengatasi jangkaan Wall Street untuk hasil dan pendapatan diselaraskan pada suku terkini, tetapi sahamnya WMT jatuh lebih 7% dalam dagangan pra-pasaran apabila jualan sebanding di AS jauh di bawah jangkaan.

Pelabur juga tertumpu pada perlambatan trafik dan perbelanjaan per transaksi yang lebih lemah.

Walmart melaporkan hasil suku sebanyak 187.9 bilion USD (anggaran RM 760.4 bilion), meningkat hampir 6% tahun ke tahun dan melepasi kira-kira 186 bilion USD (anggaran RM 752.7 bilion) yang dijangka oleh penganalisis, menurut data konsensus Bloomberg.

Pendapatan sesaham diselaraskan ialah 81 sen, berbanding jangkaan Wall Street sebanyak 74 sen.

Walaupun melepasi jangkaan, jualan sebanding Walmart di AS meningkat 2.6%, ketara di bawah kenaikan 3.8% yang dijangka oleh penganalisis, menurut data LSEG.

Perlambatan itu juga ketara dalam aktiviti pelanggan.

Purata nilai tiket meningkat 1.1%, sepadan dengan suku sebelumnya tetapi merosot ketara daripada pertumbuhan 3.1% pada suku kedua 2026.

Transaksi meningkat 1.5%, berbanding pertumbuhan 3% pada suku pertama.

Angka-angka ini menunjukkan bahawa walaupun Walmart terus menarik pelanggan, pengunjung menjadi lebih berhati-hati tentang berapa banyak yang mereka perbelanja setiap kunjungan.

Tekanan farmasi menjejaskan jualan

Sebahagian kelemahan datang daripada perniagaan kesihatan dan kesejahteraan Walmart, di mana jualan sebanding menurun pada angka tunggal rendah.

Syarikat berkata kategori itu terjejas oleh kesan kira-kira 900 mata asas daripada pelaksanaan peruntukan harga adil maksimum di bawah Inflation Reduction Act, yang membolehkan Medicare merundingkan harga bagi ubat preskripsi tertentu.

Jika dikecualikan kategori kesihatan dan kesejahteraan, jualan sebanding barangan teras Walmart meningkat 3.4%.

Kesan farmasi telah menjadi kebimbangan yang semakin meningkat bagi pelabur.

Awal bulan ini, Oppenheimer menurunkan penarafan Walmart kepada Perform dari Outperform dan mengeluarkan sasaran harga $140, memetik kemungkinan tekanan berkaitan farmasi ke atas jualan sebanding AS.

Firma itu juga menggambarkan penilaian Walmart sebagai "peakish", memberi amaran bahawa perlambatan dalam jualan sebanding boleh menjadikan saham terdedah kepada gandaan penilaian yang lebih rendah.

"Walaupun pelabur dalam perbualan kami kebelakangan ini menjangka kemungkinan kekurangan comp Walmart AS berbanding ramalan Street, kami masih percaya saham boleh bergerak lebih rendah pada laporan itu memandangkan penilaian yang masih 'peakish' dan kemungkinan tekanan farmasi berterusan sekurang-kurangnya sehingga Q4'26," tulis penganalisis tersebut.

Juga, pengurus portfolio Globalt Investments, Keith Buchanan, dalam temu bual dengan CNBC, berkata beliau melihat saham WMT sebagai “valuation concern” menjelang acara pendapatan itu.

Walmart menaikkan unjuran tahunan

Walaupun prestasi jualan AS lebih lemah, Walmart meningkatkan panduan sepanjang tahun.

Syarikat kini menjangka jualan bersih fiskal 2027 meningkat antara 4% dan 5%, berbanding unjuran sebelumnya 3.5% hingga 4.5%.

Ia juga menaikkan unjuran pendapatan sesaham diselaraskan sepanjang tahun kepada antara $2.80 dan $2.87 daripada $2.75 hingga $2.85 sebelum ini.

Walau bagaimanapun, unjuran suku ketiga Walmart lebih berhati-hati.

Syarikat menjangka EPS diselaraskan 62 sen hingga 64 sen, di bawah anggaran penganalisis sebanyak 68 sen.

Jualan bersih suku ketiga dijangka meningkat antara 3% dan 3.75%, juga di bawah ramalan Wall Street sebanyak 4.9%.

E-dagang dan pengiklanan kekal sebagai titik cerah

Walmart terus mendapat manfaat daripada perniagaan di luar operasi kedai tradisionalnya.

Jualan e-dagang meningkat 24%, manakala Walmart Connect, perniagaan pengiklanan ASnya, berkembang 43%.

Syarikat juga telah menurunkan harga pada lebih daripada 7,000 item tahun ini, menggunakan perniagaan margin lebih tinggi seperti pengiklanan dan pasaran pihak ketiga untuk membantu melindungi keuntungan.

Pendapatan operasi meningkat kira-kira 21% tahun ke tahun, manakala untung kasar tumbuh sebanyak 158 mata asas.

Walmart berkata peningkatan itu sebahagiannya didorong oleh pemulangan tarif, walaupun pelaburan harga dan kos bahan api yang lebih tinggi mengimbangi sebahagian manfaat tersebut.

Syarikat berkata ia akan terus menggunakan pemulangan tarif untuk menurunkan harga bagi pelanggan. Pendapatan operasi diselaraskan termasuk manfaat 750 mata asas daripada pemulangan tersebut.

Perbelanjaan pengguna menjadi persoalan utama

Runcit makanan kekal sebagai kategori dagangan terkuat Walmart, merekodkan pertumbuhan pertengahan angka tunggal, manakala barangan am, termasuk mainan dan pakaian, berkembang pada angka tunggal rendah.

Namun angka trafik dan tiket yang lebih lemah berkemungkinan mengekalkan fokus pelabur sama ada Walmart boleh mengekalkan momentum jika pengguna menjadi lebih berhati-hati.

Keputusan peruncit untuk menaikkan unjuran tahunan menunjukkan keyakinan terhadap perniagaan yang lebih luas, tetapi panduan suku ketiga yang lebih lemah menunjukkan syarikat sedang bersedia untuk persekitaran jangka pendek yang lebih mencabar.

Bagi pelabur, persoalan segera ialah sama ada perniagaan e-dagang, pengiklanan dan pasaran pihak ketiga Walmart yang semakin berkembang boleh mengimbangi perbelanjaan di kedai yang perlahan dan kos yang meningkat.

Dengan saham berayun ketara akibat keputusan bercampur, ramai pelabur kemungkinan akan memerhati rapat WMT dalam sesi akan datang menggunakan platform pelaburan.