Pendapatan AI Broadcom melonjak 221%, mengapa saham jatuh 5%?

Broadcom lebih tiga kali ganda pendapatan cip AInya dan pelabur bertindak dengan menjual saham itu.

Pembuat cip melaporkan $16.7 bilion pendapatan AI, naik 221% daripada tahun sebelumnya dan 54% secara bersiri. Jumlah pendapatan meningkat 86% kepada $29.59 bilion, manakala pendapatan disesuaikan hampir berganda kepada $3.32 sesaham.

Namun Broadcom jatuh lebih 5% dalam dagangan selepas waktu niaga sebelum pulih sedikit.

Penganalisis StoneX, Cody Acree, memberitahu Yahoo Finance bahawa keputusan itu “tidak mencukupi untuk mengekalkan pelabur gembira.”

Masalahnya bukanlah pertumbuhan yang lemah, tetapi Wall Street menjangka sesuatu yang lebih spektakular.

Broadcom mencatat pertumbuhan AI yang luar biasa tetapi pelabur mahukan kejutan lebih besar

Pendapatan semikonduktor Broadcom mencapai $20.84 bilion, bermakna cip AI dan rangkaian kini menyumbang lebih separuh daripada jualan syarikat.

Ketua pegawai eksekutif Hock Tan menaikkan taruhan jangka panjang. Broadcom kini menjangkakan kira-kira $115 bilion pendapatan semikonduktor AI pada fiskal 2027, naik daripada unjuran sebelumnya lebih $100 bilion, dan melihat angka itu berganda kepada lebih kurang $230 bilion pada fiskal 2028.

Dari segi operasi, angka-angka itu luar biasa.

Tetapi Acree berhujah bahawa Nvidia telah mengubah apa yang dijangka pelabur daripada syarikat cip AI. Broadcom mengatasi jangkaan hasil suku kira-kira $300 juta, manakala kenaikan di tempat lain adalah sederhana.

“Skalanya memang tidak cukup,” kata Acree kepada Yahoo Finance, membezakan keputusan Broadcom dengan 'beats' dan kenaikan yang jauh lebih besar yang diterajui Nvidia baru-baru ini.

Broadcom juga meramalkan $21.7 bilion pendapatan semikonduktor AI untuk suku keempat, naik 236% tahun ke tahun. Pelabur mahukan penetapan semula yang lebih besar lagi.

Nvidia menjadikan keputusan pendapatan cemerlang kelihatan terlalu biasa

Morgan Stanley telah mengenal pasti masalah itu sebelum Broadcom melaporkan.

“Risiko utama menjelang keputusan ialah jangkaan dan bukannya asas fundamental,” kata bank itu dalam nota yang dilaporkan oleh TheStreet.

Morgan Stanley memodelkan kira-kira $120 bilion pendapatan AI fiskal 2027, tetapi TheStreet berkata beberapa jangkaan pelabur telah bergerak melebihi $150 bilion.

Unjuran baru Broadcom $115 bilion oleh itu merupakan peningkatan dari prospek pengurusan sebelum ini tetapi masih berada di bawah beberapa angka lebih agresif yang tersebar di pasaran.

Unjuran suku keempat menambah kepada kekecewaan.

Broadcom memberi panduan untuk jumlah pendapatan sekitar $34.8 bilion. Penganalisis yang disoal oleh LSEG menjangkakan $35.03 bilion, walaupun penyedia konsensus lain mempunyai unjuran sedikit lebih rendah.

Itu membantu menerangkan reaksi yang tidak biasa. Pelabur tidak hanya membandingkan angka Broadcom dengan konsensus yang diterbitkan. Mereka membandingkannya dengan kejutan kenaikan yang mereka percaya sepatutnya diberikan oleh peneraju AI.

Tesis AI kekal tetapi risiko baharu wujud

Jualan besar-besaran itu tidak sepenuhnya disebabkan jangkaan yang mustahil.

Broadcom menghadapi persaingan yang semakin meningkat dalam cip tersuai. Google telah mengembangkan kerjasama dengan Marvell, menimbulkan persoalan tentang berapa banyak perbelanjaan TPU dan cip berkaitan pada masa hadapan yang dapat dikekalkan oleh Broadcom.

Penganalisis JPMorgan Harlan Sur berhujah sebelum hasil kewangan bahawa kebimbangan mengenai kedudukan Broadcom dengan Google dibesar-besarkan, menurut MarketWatch, memetik hubungan jangka panjangnya dan kerja merentasi generasi TPU masa depan.

Penganalisis BMO Harsh Kumar meletakkan Broadcom di belakang hanya Nvidia antara pembekal cip AI, menyebutnya penyedia terkemuka dalam pemecut tersuai dan rangkaian.

Namun, penilaian mengandaikan Broadcom menukarkan komitmen pelanggan yang besar menjadi pendapatan sambil melindungi ekonominya apabila pesaing mengejar peluang yang sama.