Mengapa saham HPE turun walaupun hasil dan panduan dinaikkan?

Hewlett Packard Enterprise menaikkan unjuran tahunan pada hari Rabu selepas mencatat suku Julai yang lebih kuat daripada jangkaan, apabila permintaan yang semakin meningkat untuk infrastruktur kecerdasan buatan mengangkat jualan pelayan dan rangkaian.

Walau bagaimanapun, saham turun lebih 5% semasa dagangan lanjutan kerana para pelabur kemungkinan menilai sejauh mana kenaikan margin itu akan kekal mampan apabila sistem AI menjadi bahagian yang lebih besar dalam campuran produk dan kekangan bekalan berterusan.

HPE melaporkan hasil suku tahunan sebanyak $12.2 billion, peningkatan 34% dari setahun sebelumnya dan melebihi $12 billion yang dijangka penganalisis, menurut FactSet.

Pendapatan diselaraskan ialah $1.11 per share, jauh melebihi 93 cents yang dijangka.

Perniagaan cloud dan AI syarikat menjana hasil sebanyak $9 billion, naik 25% year over year.

Hasil pelayan meningkat 35% kepada $6.8 billion, manakala hasil penyimpanan meningkat 10% kepada $1.3 billion.

HPE membekalkan kedua-dua pelayan pusat data konvensional dan sistem dioptimumkan untuk AI yang menggabungkan pemproses dan pemecut seperti unit pemprosesan grafik Nvidia.

Kekuatan permintaan pelayan itu memberikan petunjuk lagi bahawa syarikat terus memperluas kapasiti pengkomputeran untuk menyokong beban kerja AI.

Keputusan itu juga mengikuti unjuran yang lebih kukuh daripada pesaing termasuk Dell Technologies dan Super Micro Computer, ketika syarikat teknologi secara kolektif bersiap membelanjakan lebih $730 billion untuk infrastruktur AI tahun ini.

HPE menaikkan unjuran selaras perkembangan penerapan AI perusahaan

Keputusan positif HPE mendorong syarikat menaikkan prospek untuk kedua-dua tahun kewangan semasa dan tahun kewangan 2027.

Untuk suku Oktober, HPE menjangkakan hasil antara $13.9 billion dan $14.8 billion, meletakkan titik tengah di atas konsensus FactSet $13 billion.

Pendapatan diselaraskan dijangka berada antara $1.20 hingga $1.30 per share, juga di atas ramalan penganalisis sebanyak $1.07.

Untuk tahun kewangan 2026, HPE kini menjangkakan pertumbuhan hasil antara 34% dan 37%. Perniagaan rangkaiannya dijangka berkembang antara 73% hingga 74%.

Syarikat juga menaikkan ramalan pertumbuhan hasil tahun kewangan 2027 kepada antara 13% dan 17%.

Prospek jangka panjang itu menunjukkan HPE menjangka permintaan AI akan kekal sebagai pendorong pertumbuhan penting walaupun kitaran perbelanjaan semasa matang.

"Jelas bagi kami bahawa pasaran, dorongan dalam AI, terutama penerapan AI dalam perusahaan, benar-benar mula mengambil tempat," kata Myers. HPE menjangka penerapan AI dalam perusahaan akan terus menyokong pertumbuhan melebihi tahun kewangan semasa.

Kekangan bekalan mewujudkan cabaran margin

Isu terbesar yang dihadapi HPE mungkin ialah kebolehan mereka memenuhi permintaan secara menguntungkan.

Ketua Pegawai Kewangan Marie Myers berkata kekurangan komponen kekal menjadi sekatan, dengan memori mewakili halangan terbesar, diikuti oleh NAND, CPUs dan drives.

"Permintaan jauh melebihi bekalan," kata Myers kepada Reuters.

HPE bertindak balas dengan menandatangani perjanjian bekalan jangka panjang yang direka untuk meningkatkan akses kepada komponen kritikal.

Tetapi kekurangan masih boleh menjejaskan kebolehan syarikat untuk memenuhi pesanan dan mengekalkan margin.

Pengurusan menjangka margin operasi akan menurun secara berturutan dalam suku Oktober, sebahagiannya kerana perubahan campuran produk dan penetapan harga.

"Kami menjangka kadar margin operasi kami akan menurun secara berturutan, didorong terutamanya oleh campuran sistem AI yang lebih tinggi dalam cloud dan AI serta penetapan harga," kata Myers dalam panggilan pendapatan.

Itu mungkin menjelaskan mengapa pelabur tidak terlalu bersemangat terhadap laporan pendapatan yang sebaliknya melebihi jangkaan.

Inventori meningkat ketika HPE bersedia menghadapi permintaan

HPE juga membina inventori untuk menyokong pesanan yang lebih tinggi dan baki pesanan yang meningkat.

Inventori berjumlah $11.82 billion pada akhir Julai, meningkat dengan ketara daripada $7.16 billion setahun sebelumnya.

Myers mengaitkan peningkatan itu kepada "higher commodity costs and targeted purchases to support increased orders and increased backlog," lapor Reuters.

Inventori yang lebih tinggi boleh membantu HPE mendapatkan komponen yang diperlukan untuk memenuhi pesanan pelanggan, khususnya apabila pembekal kekal terhad.

Tetapi ia juga mengikat modal dan mendedahkan syarikat kepada risiko berpotensi jika permintaan melambat atau harga komponen jatuh.

Buat masa ini, pengurusan kelihatan yakin bahawa permintaan akan kekal cukup kukuh untuk mengesahkan inventori tambahan itu. Perlumbaan infrastruktur AI semakin meluas.