Pendapatan Q3 Nvidia minggu depan: satu cetakan untuk menggerakkan keseluruhan rantaian bekalan AI

Nvidia sedang bersiap sedia untuk apa yang boleh menjadi pendedahan pendapatan paling penting musim ini.

Pada 19 November, gergasi cip itu akan mendedahkan keputusan suku ketiga fiskal 2026, dan Street sedang memerhatikan dengan teliti.

Syarikat itu telah membimbing pendapatan $54 bilion, mewakili lonjakan 54% tahun ke tahun, dengan kebanyakan keuntungan luar biasa itu didorong oleh permintaan rakus untuk cip pusat datanya daripada hyperscaler berlumba-lumba untuk membina infrastruktur AI.

Cetakan suku tahunan tunggal ini akan membentuk bukan sahaja trajektori Nvidia tetapi riak merentasi keseluruhan rantaian bekalan AI, daripada pembuat cip dan pembekal memori kepada pembekal awan dan utiliti kuasa.

Tanjakan Blackwell: Momentum atau fatamorgana?

Kisah sebenar pelabur sedang memburu nyawa dalam seni bina Blackwell Nvidia, platform GPU generasi akan datang yang sepatutnya meningkatkan pertumbuhan syarikat sehingga 2026 dan seterusnya.

Wall Street menjangkakan hasil Blackwell sahaja akan melonjak daripada $3–4 bilion tahun ini kepada hampir $56 bilion tahun depan. Itu adalah peningkatan yang mengejutkan, dan ia bergantung pada pelaksanaan.

Semasa panggilan pendapatan 19 November, Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang akan menghadapi penelitian yang ketat tentang seberapa cepat Blackwell boleh meningkatkan pengeluaran dan sama ada kekangan bekalan berkurangan.

Tetapi ada tangkapan. Pembungkusan lanjutan kekal sebagai kesesakan.

Kapasiti pemasangan CoWoS TSMC, kritikal untuk melekatkan pemproses dan memori bersama-sama, terlebih langgan sehingga sekurang-kurangnya pertengahan 2026.

Memori lebar jalur tinggi (HBM), yang dibuat oleh SK hynix dan Samsung, lebih ketat. SK hynix berkata peruntukan HBM 2025 hampir habis dijual, dengan volum HBM4 yang bermakna tidak dijangka sehingga akhir 2026.

Kekangan bekalan ini bukan sahaja menyakiti Nvidia; Mereka mengalir ke hiliran kepada pelanggan yang tidak dapat menyelesaikan pesanan tanpa memori, memacu premium pasaran sekunder dan mengganggu rancangan penggunaan.

Kemudian terdapat sepana geopolitik. Kawalan eksport AS yang menyasarkan cip AI terikat China telah memaksa Nvidia untuk mereka bentuk versi yang dicairkan, seperti H20.

Hyperscaler China, berhati-hati dengan sekatan, semakin beralih kepada alternatif domestik daripada Huawei dan Biren.

Perpecahan ini, di mana sistem dikunci sama ada dalam ekosistem cip AS atau China, merumitkan perancangan bekalan global dan meningkatkan kepentingan untuk panduan Nvidia mengenai permintaan antarabangsa.

Soalan $4 trilion: Bolehkah grid bersaing?

Pendapatan Nvidia penting untuk satu sebab mudah: setiap GPU baharu bermakna lebih banyak permintaan kuasa pusat data.

Huang dan Ketua Pegawai Eksekutif OpenAI Sam Altman merancang 10 gigawatt kapasiti pusat data AI, memerlukan sejumlah besar elektrik pada masa grid kuasa AS sudah tegang.

Itu kira-kira 16% daripada semua penjanaan kuasa AS baharu yang diunjurkan untuk 2025.

Masalahnya adalah nyata: syarikat kuasa dari Silicon Valley ke Virginia Utara tidak dapat mengikuti.

Digital Realty dan Stack Infrastructure mempunyai pusat data kosong di Santa Clara yang terbiar, menunggu Silicon Valley Power menghantar elektrik tambahan menjelang 2027 atau 2028.

Pada 19 November, pelabur akan memerhatikan ulasan Huang mengenai tembok kuasa ini.

Jika permintaan terus melonjak tetapi pusat data tidak boleh disambungkan ke grid, kisah pertumbuhan Nvidia mencecah siling yang sukar.

The Street juga mahu mendengar kejelasan tentang Rubin, seni bina Nvidia seterusnya yang dilancarkan pada 2026, yang boleh menjadi 3.3 kali lebih pantas daripada Blackwell.

Konsensus penganalisis menunjukkan panduan hasil Q4 sekitar $61 bilion; mengalahkannya dan Nvidia menghantar isyarat kenaikan harga kepada keseluruhan ekosistem AI.

Terlepas, dan udara keluar dari gelembung dengan cepat.

Panggilan pendapatan ini bukan hanya mengenai nombor Nvidia; ia adalah masa pasaran mengukur sama ada ledakan AI boleh mengekalkan rentaknya yang pantas.