Lonjakan saham Qube selepas Macquarie membentangkan cadangan pengambilalihan AU$11.6B

Saham Qube Holdings Ltd melonjak ke paras tertinggi pada hari Isnin selepas syarikat logistik Australia itu mendedahkan ia telah menerima cadangan pengambilalihan tidak mengikat daripada Macquarie Asset Management yang menilai firma itu pada nilai perusahaan sebanyak AU$11.6 bilion (AS$7.49 bilion).

Tawaran tunai sebanyak AU$5.2 sesaham mewakili premium hampir 28% kepada penutupan terakhir Qube sebanyak AU$4.07 pada hari Jumaat, mencetuskan kenaikan mendadak dalam saham semasa dagangan awal.

Saham Qube melonjak lebih daripada 18% kepada AU$4.84, manakala saham Macquarie Group, induk unit pengurusan aset, meningkat 0.45% kepada AU$194.97 berikutan pengumuman itu.

Menurut Qube, cadangan itu berikutan tempoh rundingan selepas Macquarie membuat tawaran yang lebih rendah dan tidak diminta, walaupun butiran tawaran awal itu tidak didedahkan.

Penilaian premium dan struktur urus niaga

Nilai perusahaan AU$11.6 bilion bersamaan dengan kira-kira 14.4 kali ganda unjuran EBITDA Qube untuk tahun kewangan 2025, berdasarkan angka yang diberikan dalam pemfailan syarikat.

Pengiraan nilai perusahaan termasuk permodalan pasaran dan kos hutang, tolak tunai pada kunci kira-kira, menawarkan pelabur ukuran yang lebih luas bagi jumlah nilai syarikat.

Operasi Qube merangkumi pajakan kontena, terminal kargo kereta dan bijirin, dan rangkaian perkhidmatan pengangkutan jalan raya dan kereta api di seluruh Australia.

Syarikat itu mengesahkan ia telah menandatangani surat ikatan eksklusif yang memberikan hak kepada Macquarie Asset Management untuk menjalankan usaha wajar sehingga 1 Februari 2026.

Perjanjian itu kekal tertakluk kepada hasil usaha wajar yang memuaskan, kelulusan lembaga daripada kedua-dua firma dan tandatangan kawal selia.

Pengerusi John Bevan berkata Qube akan terus terlibat secara konstruktif dengan Macquarie "demi kepentingan terbaik pemegang saham kami," manakala Macquarie Asset Management enggan mengulas.

Bahagian pengurusan aset kini menyelia hampir AU$960 bilion di seluruh dunia merentas portfolio infrastruktur, hartanah dan pertanian, menggariskan keupayaannya untuk meneruskan pemerolehan berskala besar seperti Qube.

Respons penganalisis dan implikasi sektor

Berikutan pengumuman itu, naib presiden dan penganalisis ekuiti Citi Bank Samuel Seow mengulangi penarafan "beli" beliau pada Qube, menetapkan harga sasaran AU$4.9.

Seow menekankan potensi halangan, termasuk persaingan harga yang semakin meningkat dalam sektor logistik dan risiko tindakan industri yang menjejaskan tenaga kerja syarikat.

Tawaran itu datang di tengah-tengah penyatuan yang meningkat di seluruh industri logistik Australia apabila syarikat berusaha untuk meningkatkan dan mempelbagaikan di tengah-tengah peningkatan permintaan untuk daya tahan rantaian bekalan.

Pelabur berkata pengambilalihan yang berjaya boleh membentuk semula dinamik persaingan dalam logistik darat, terutamanya dalam perkhidmatan pengendalian kontena dan pukal.

Gelombang membuat perjanjian merentasi logistik dan perlombongan

Cadangan Macquarie untuk Qube menambah rentetan pengambilalihan dalam ruang pengangkutan dan logistik Australia.

Awal tahun ini, DP World memperoleh Silk Logistics dengan harga AU$175 juta, memperluaskan jejaknya dalam pergudangan darat dan operasi pengangkutan dermaga.

Lindsay Australia juga telah mempercepatkan pengembangannya, membeli pengendali rantaian bekalan sejuk terbesar di Tasmania, SRT Logistics, dengan harga kira-kira AU$108 juta, berikutan pengambilalihan berasingan GJ Freight.

Pada masa yang sama, sektor perlombongan negara menyaksikan perkembangan besar, dengan BHP mengumumkan ia akan meninggalkan pengejarannya terhadap pelombong British Anglo American.

Keputusan itu menamatkan apa yang dilaporkan merupakan usaha pengambilalihan bernilai AS$49 bilion yang dimulakan tahun lepas, menandakan salah satu jalan cerita MandA yang paling diperhatikan dalam perlombongan global.

Buat masa ini, pelabur akan memberi tumpuan kepada proses usaha wajar Macquarie dan sama ada tawaran indikatif itu diterjemahkan ke dalam perjanjian yang mengikat, yang berpotensi menubuhkan salah satu perjanjian logistik terbesar Australia dalam beberapa tahun kebelakangan ini.