Analisis: Ketidakpastian perjanjian damai Rusia-Ukraine mencetuskan turun naik dalam pasaran tenaga

Turun naik dalam pasaran tenaga, terutamanya harga minyak, masih jauh daripada berakhir di tengah-tengah ketidaktentuan yang menyelubungi perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine.

Jumaat lalu, harga minyak West Texas Intermediate jatuh ke paras terendah $56 setong dalam sebulan selepas didagangkan hampir $61 pada awal minggu ini. 

Penjualan minggu lalu berlaku apabila peniaga menerima berita perjanjian, yang dibuat oleh AS, yang berpotensi untuk menamatkan perang antara Rusia dan Ukraine. 

Potensi perjanjian damai

Pasaran tenaga bertindak balas terhadap potensi kejayaan geopolitik dengan penurunan dalam kedua-dua harga minyak dan gas, diikuti dengan pembalikan pantas.

Harga WTI turun 0.7% pada $57.69 setong, manakala Brent berada pada $61.57 setong, turun 0.4%.

Nampaknya Ukraine akhirnya mencapai input yang ketara, berjaya merekayasa perubahan besar kepada perjanjian yang pada mulanya dianggap sangat memihak kepada Rusia.

Sementara itu, pada Selasa, Presiden AS Donald Trump menyatakan bahawa beliau tidak akan mematuhi tarikh akhir Khamis untuk Ukraine menerima pelan damai yang disokong AS. 

Beliau juga menolak laporan yang mendakwa bahawa perunding AS Steve Witkoff telah menasihati rakan sejawat Rusia tentang cara berhubung dengannya mengenai perkara itu.

Semasa terbang ke Florida untuk Hari Kesyukuran dengan Air Force One, Trump memberitahu wartawan bahawa perunding AS sedang maju dalam perbincangan dengan Rusia dan Ukraine.

Beliau menyatakan bahawa Moscow telah bersetuju dengan konsesi tertentu yang tidak ditentukan.

Turun naik akan berterusan

"Yang penting, syaitan masih dalam butiran," kata Jorge Leon, ketua analisis geopolitik di Rystad Energy, dalam ulasan yang dihantar melalui e-mel.

Beberapa perkara penting, seperti jaminan keselamatan, pengaturan wilayah dan garis masa pelaksanaan, mungkin memerlukan beberapa semakan lanjut, menurut Leon. 

Paling penting, walaupun terdapat beberapa laporan media mengenai perjanjian awal Ukraine, dunia menunggu respons rasmi daripada kedua-dua pihak.

Komen daripada Menteri Luar Rusia Sergei Lavrov dan petunjuk awal lain menunjukkan bahawa Moscow mungkin menolak cadangan yang disemak semula.

Menurut Lavrov, perubahan asas dalam keadaan akan berlaku jika rancangan itu menghapuskan persefahaman utama.

Ketidakpastian yang menyelubungi keseluruhan naratif perjanjian damai mengeja lebih banyak turun naik untuk pasaran tenaga. 

Leon berkata:

"Dengan beberapa isu teras yang belum diselesaikan dan pertempuran masih berterusan di bahagian Ukraine, sebarang maklumat baharu daripada Kyiv atau Moscow boleh menggerakkan pasaran secara mendadak ke mana-mana arah," tambahnya. 

Bekalan minyak

"Jika perjanjian damai dicapai, sekatan minyak terhadap Rusia juga boleh ditarik balik," kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG. 

Sekatan AS yang dilaksanakan baru-baru ini, yang menyasarkan dua syarikat minyak terbesar Rusia dan berkuat kuasa Khamis lalu, telah memberi kesan yang ketara. 

Langkah-langkah ini mendorong kilang penapisan di India dan China untuk berhenti membeli minyak Rusia.

Akibatnya, eksport minyak Rusia telah menurun, yang membawa kepada peningkatan minyak mentah Rusia yang disimpan di atas kapal tangki di laut.

Fritsch berkata:

Serangan bersama antara Rusia dan Ukraine yang menyasarkan infrastruktur tenaga mungkin akan berhenti.

Terutama, serangan ke atas kilang penapisan telah mengganggu bekalan minyak Rusia dengan ketara, terutamanya produk minyak.

"Penurunan mendadak dalam penyebaran keretakan gasoil, yang telah jatuh sebanyak USD 10 setong sejak paras tertinggi Khamis lalu, berkemungkinan sebahagian besarnya disebabkan oleh harapan bahawa perang di Ukraine boleh berakhir tidak lama lagi," kata Fritsch.

Skop terhad untuk bekalan minyak Rusia yang lebih tinggi

"Walau bagaimanapun, walaupun sekatan AS dilonggarkan, peningkatan ketara dalam bekalan minyak Rusia tidak akan dijangkakan, kerana Rusia terikat dengan sasaran pengeluaran OPEC+," kata Fritsch. 

Peningkatan itu dianggarkan 200,000 tong sehari, menurut angka terkini daripada Agensi Tenaga Antarabangsa. 

Sebaliknya, anggaran daripada Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan SandP Global Commodity Insights mencadangkan peningkatan yang lebih rendah iaitu sekitar 100,000 tong sehari.

Anggaran IEA menunjukkan bahawa kapasiti pengeluaran semasa Rusia kurang daripada tahap pengeluaran yang dipersetujui.