Ramalan harga minyak mentah: mengapa Goldman melihat Brent pada $85 walaupun risiko Hormuz

Harga minyak kekal hampir kepada paras tertinggi enam minggu pada hari Selasa apabila ancaman baru Iran terhadap infrastruktur tenaga mengekalkan premium geopolitik yang ketara pada kedua-dua Brent dan WTI.

Brent diniagakan sekitar $97.5 setiap tong dalam waktu Asia, manakala West Texas Intermediate hampir $92.9, melanjutkan kenaikan selepas cuti AS.

Kedua-dua penanda aras telah meningkat dengan ketara sepanjang minggu lalu apabila pertempuran sekitar Teluk Parsi semakin sengit dan penghantaran melalui Selat Hormuz kekal terhad.

Gangguan di Hormuz kekal sebagai sokongan terbesar bagi minyak

Pasaran semakin tertumpu kepada apa yang bergerak secara fizikal melalui Hormuz dan bukannya hanya tajuk ketenteraan semata-mata.

Data Kpler menunjukkan hanya tujuh kapal komoditi melalui selat itu pada Isnin, berkurang daripada lapan pada Ahad.

Purata sepanjang 10 hari sebelumnya ialah kira-kira 10 kapal sehari, terendah sejak Mei.

Sesetengah kapal mungkin berlayar dengan sistem penjejak dimatikan, tetapi angka itu masih menunjukkan trafik yang sangat terhad.

Iran juga mengancam akan mensasarkan infrastruktur tenaga di seluruh Teluk jika AS melancarkan serangan lanjut.

Tehran sedang berbincang secara berasingan mengenai satu susunan penghantaran dengan Oman, walaupun butirannya, dan apa maksudnya terhadap akses komersial ke Hormuz masih tidak pasti.

Penganalisis ANZ Research berkata serangan terkini mengukuhkan risiko pertelingkahan berpanjangan antara AS-Iran dan gangguan berterusan kepada aliran tenaga serantau.

Stok bahan api AS yang ketat menambah lapisan sokongan

Tekanan bekalan tidak terhad kepada Timur Tengah.

Data terkini US Energy Information Administration menunjukkan inventori komersial minyak mentah turun 4.5 juta tong kepada 424.5 juta dalam minggu sehingga 28 Ogos.

Stok petrol turun kepada 205.7 juta tong, kira-kira 6% di bawah purata bermusim lima tahun mereka.

Inventori distilat, yang termasuk diesel dan minyak pemanas, berada pada 104.2 juta tong dan kira-kira 14% di bawah purata lima tahun.

Itu penting kerana kekurangan produk penapisan telah menjadi salah satu bahagian terkuat pasaran minyak dan boleh menarik naik harga minyak mentah walaupun bekalan minyak mentah utama masih mencukupi.

Walau bagaimanapun, minyak terus meninggalkan Teluk melalui Hormuz dan laluan alternatif.

Penghantaran minyak mentah dari Asia Barat sedang dijalankan pada kira-kira 11 juta tong sehari, berbanding kira-kira 18 juta sebelum konflik Iran, membantu menjelaskan mengapa Brent kekal di bawah $100 walaupun gangguan teruk.

Penganalisis melihat ruang terhad untuk penurunan besar

Gabungan ketegangan fizikal dan risiko geopolitik juga mendorong bank untuk menyemak semula ramalan mereka.

Goldman Sachs telah menaikkan ramalan Disember 2026 sebanyak $5 setiap tong kepada $85 untuk Brent dan $80 untuk WTI, mencerminkan jangkaan bahawa gangguan penghantaran di Timur Tengah boleh berterusan.

Walau bagaimanapun, ramalan Brent bank itu kekal jauh di bawah harga semasa sekitar $97. Pandangan akhir tahun Goldman yang lebih berhati-hati mencerminkan hakikat bahawa jumlah minyak mentah dari Teluk masih sampai ke pasaran, laluan eksport alternatif kekal tersedia dan bekalan bukan OPEC yang lebih tinggi boleh mengimbangi sebahagian gangguan.

Harga yang tinggi juga boleh mula menjejaskan permintaan jika konflik berlanjutan.

Itu mewujudkan ketegangan yang jelas dalam prospek. Gangguan di Hormuz dan risiko geopolitik mengekalkan sokongan terhadap Brent dalam jangka pendek, tetapi Goldman masih menjangka sebahagian premium itu akan pudar menjelang Disember.