Hormuz dibuka semula, jadi mengapa harga minyak masih menuju $100?

Harga minyak meningkat pada Jumaat, mengekalkan Brent di atas $96 seorang barel dan WTI di atas $92 apabila pertelingkahan AS‑Iran yang diperbaharui mengatasi petanda bahawa Washington berjaya memastikan lebih banyak minyak mentah bergerak melalui Selat Hormuz.

Brent crude meningkat 0.6% kepada $96.06 seorang barel dalam dagangan Asia, manakala West Texas Intermediate naik 0.9% kepada $92.10.

Kedua-dua penanda aras itu menuju kepada kenaikan mingguan terkuat sejak pertengahan Julai, dengan Brent naik 7.6% dan WTI 10.4%. Rali ini menunjukkan betapa cepatnya risiko geopolitik kembali walaupun terdapat usaha untuk menstabilkan penghantaran di Teluk.

Pengiring Hormuz meredakan kebimbangan bekalan segera

Sumber keyakinan terbesar datang dari Selat Hormuz, di mana tentera AS mengiring 40 kapal komersial yang membawa kira-kira 18 juta barel minyak melalui laluan perairan itu pada hari Selasa.

Itu adalah jumlah harian tertinggi yang bergerak melalui selat itu sejak konflik bermula.

Pasukan AS juga memintas misil dan dron semasa operasi itu. Pengiring tersebut menunjukkan Washington boleh memastikan sekurang‑kurangnya sebahagian laluan itu berfungsi semasa aktiviti ketenteraan yang berat, mengurangkan risiko kejatuhan tiba‑tiba dalam eksport Teluk.

Tetapi peningkatan itu rapuh. Sebelum konflik, kira‑kira 20 juta barel sehari bergerak melalui Hormuz, manakala Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menganggarkan aliran purata hanya 4.9 juta barel sehari pada suku kedua apabila perang mengganggu penghantaran.

Penganalisis ANZ Research, yang dipetik oleh The Wall Street Journal, berkata serangan Iran yang diperbaharui terhadap pangkalan AS di Kuwait dan Emiriah Arab Bersatu berisiko menjejaskan pemulihan trafik Hormuz.

Itu meninggalkan premium geopolitik yang signifikan yang tertanam dalam kedua‑dua Brent dan WTI.

Risiko perang menyokong Brent berhampiran $100

Serangan AS baharu terhadap Iran minggu ini menandakan peningkatan paling ketara sejak Julai, manakala ancaman Israel terhadap infrastruktur Iran mengekalkan pedagang berjaga‑jaga terhadap kemungkinan kerosakan ke atas kemudahan tenaga.

Capital Economics, yang dipetik oleh The Wall Street Journal, menjangka Brent akan mencapai $100 seorang barel menjelang akhir tahun sebelum merosot ke sekitar $70 menjelang akhir 2027.

Unjuran itu mencerminkan risiko bekalan jangka pendek yang tinggi walaupun pasaran akhirnya menjadi normal.

Inventori AS juga memberikan sokongan. Stok komersial minyak mentah jatuh kepada 424.5 juta barel bagi minggu yang berakhir 28 Ogos, turun kira‑kira 4.5 juta barel dari minggu sebelumnya, menurut EIA.

Sesetengah penganalisis masih melihat ruang untuk harga mundur jika aliran penghantaran terus bertambah baik.

Pakar strategi Julius Baer, Norbert Rücker, memberitahu Barron’s bahawa inventori global yang lebih kukuh daripada yang ditakutkan dan trafik Hormuz yang lebih baik boleh menarik harga minyak kembali ke paras $70‑an pada 2026.

Kekurangan diesel menambah lapisan tekanan lagi

Pasaran minyak mentah hanyalah sebahagian daripada cerita bekalan. Harga diesel AS mencapai rekod $5.820 setiap galon pada Khamis, melepasi paras tertinggi sebelum ini yang dicatatkan pada Jun 2022.

Lonjakan itu mencerminkan pasaran produk global yang mengetat apabila serangan Ukraine mengganggu kilang penapisan Rusia dan ketidakstabilan di Timur Tengah menekan laluan bekalan.

Stok distilat yang rendah telah meninggalkan pasaran terdedah menjelang musim penuaian dan musim pemanasan di Hemisfera Utara.

Itu mengekalkan risiko inflasi pada tahap tinggi walaupun harga minyak mentah berhenti meningkat.