Aktiviti pembuatan China menguncup pada bulan November kerana permintaan domestik yang lemah berterusan

Sektor kilang China secara tiba-tiba merosot semula pada bulan November, menurut tinjauan swasta yang dikeluarkan pada hari Isnin, menandakan kelembapan berterusan dalam permintaan domestik dan kebimbangan baharu terhadap momentum ekonomi negara itu.

PMI Pembuatan Am China RatingDog, yang disusun oleh SandP Global, jatuh kepada 49.9 bulan lepas, di bawah jangkaan pasaran sebanyak 50.5 dalam tinjauan Reuters dan di bawah ambang yang membahagikan pengembangan daripada penguncupan.

Penurunan itu menandakan pembalikan dari September dan Oktober, apabila indeks swasta menunjukkan pengembangan.

Tinjauan persendirian—biasanya lebih mencerminkan pengeluar yang dipacu eksport daripada indeks rasmi—jatuh daripada 51.2 pada bulan September dan 50.6 pada bulan Oktober.

PMI swasta dan rasmi menandakan tekanan pembuatan yang berterusan

Data PMI swasta mengikuti bacaan rasmi Biro Statistik Kebangsaan yang dikeluarkan pada hari Ahad, yang menunjukkan aktiviti kilang menyusut untuk bulan kelapan berturut-turut.

PMI Pembuatan rasmi China mencatatkan pada 49.2, meningkat sedikit daripada 49.0 pada bulan Oktober tetapi kekal di bawah 50.

Tinjauan RatingDog mengumpulkan respons daripada 650 firma pembuatan pada separuh kedua setiap bulan, berbanding dengan lebih daripada 3,000 firma yang ditinjau oleh indeks rasmi pada akhir bulan.

Walaupun peningkatan ketara dalam pesanan eksport—meningkat pada kadar terpantas dalam lapan bulan menurut RatingDog—sektor ini secara keseluruhan menunjukkan tanda-tanda ketegangan. Pesanan domestik baharu hampir terhenti pada bulan November, menghentikan pertumbuhan pengeluaran.

"Pertumbuhan pengeluaran pembuatan terhenti apabila pesanan baharu hampir terhenti pada bulan November," kata SandP Global dan RatingDog.

Yao Yu, pengasas RatingDog, berkata pengeluar mengurangkan kakitangan, mengurangkan pembelian dan menggunakan strategi inventori yang lebih berhati-hati di tengah-tengah aliran masuk perniagaan yang lebih lemah.

Yu menjangkakan hanya "pengembangan yang lemah" pada bulan Disember apabila penggubal dasar berusaha ke arah sasaran pertumbuhan KDNK tahunan sekitar 5%.

Aktiviti bukan pembuatan juga menunjukkan kelemahan.

PMI perkhidmatan rasmi dan pembinaan turun kepada 49.5—penguncupan pertama sejak Disember 2022—mencerminkan tekanan dalam industri hartanah dan perkhidmatan kediaman.

Kelemahan pelaburan dan kemerosotan hartanah membentuk kelembapan yang lebih luas

Angka tinjauan itu menambah kepada siri data ekonomi yang mengecewakan yang telah membebankan keyakinan dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Prestasi suku keempat China nampaknya perlahan selepas momentum awal pudar, diseret oleh kemelesetan hartanah yang berpanjangan, penggunaan domestik yang menyejukkan dan pelaburan perindustrian yang mengecut.

Pelaburan aset tetap jatuh 1.7% dalam sepuluh bulan pertama tahun ini, regangan paling lemah sejak bermulanya COVID-19 pada 2020.

Pada bulan Oktober sahaja, pelaburan merosot 11.4% tahun ke tahun, penurunan paling curam sejak awal 2020.

Pelaburan hartanah terus menguncup, menyusut 14.7% dalam tempoh yang sama, lebih teruk daripada penurunan 13.9% yang dilaporkan untuk tiga suku pertama.

Pengeluaran perindustrian meningkat 4.9% tahun ke tahun pada bulan Oktober, tetapi jualan runcit perlahan untuk bulan kelima berturut-turut kepada 2.9%, kedua-duanya bacaan paling lemah sejak Ogos 2024.

Eksport Oktober jatuh secara tidak dijangka sebanyak 1.1% daripada tahun sebelumnya, menandakan penguncupan pertama dalam hampir dua tahun.

Tinjauan bergantung pada isyarat dasar dan usaha penstabilan

Ahli ekonomi memberi amaran bahawa pertumbuhan China boleh merosot di bawah 4.5% pada suku keempat, turun daripada 4.8% pada Q3.

Penganalisis kini sedang memerhatikan mesyuarat Politburo yang akan datang dan Persidangan Kerja Ekonomi Pusat untuk panduan mengenai hala tuju dasar 2025.

Walaupun ketegangan perdagangan dengan AS berkurangan selepas pengunduran tarif dan gencatan senjata sementara pada akhir Oktober, ahli ekonomi di Bank of America menyatakan bahawa pemulihan permintaan yang bermakna mungkin kekal sukar.

Risiko deflasi mungkin berterusan sehingga tahun depan apabila penggunaan dan pelaburan bergelut untuk mendapatkan semula kekuatan.

Reaksi pasaran adalah positif dengan berhati-hati: CSI 300 meningkat 0.73% pada hari Isnin, manakala Hang Seng Hong Kong meningkat 0.56%. Yuan luar pesisir kali terakhir didagangkan pada 7.08 berbanding dolar AS.