OECD menaikkan ramalan pertumbuhan Brazil 2025 tetapi memberi amaran tentang momentum yang perlahan

OECD mengemas kini ramalannya untuk prestasi ekonomi Brazil pada 2025, tetapi memberi amaran bahawa negara itu mungkin mengalami keletihan menjelang 2026.

Pada Selasa, organisasi itu meningkatkan jangkaannya untuk pertumbuhan KDNK Brazil kepada 2.4% pada 2025 dan 1.7% pada 2026, masing-masing meningkat daripada 2.1% dan 1.6% pada Jun.

Digabungkan dengan tuaian besar dalam pertanian, yang diramalkan OECD akan meningkat sebanyak 17%, peningkatan semakan dalam jangkaan terutamanya disebabkan oleh kapasiti pengeluaran yang diperluaskan.

Penggunaan isi rumah yang kuat menyumbang kepada pemikiran positif.

Pengangguran mencecah rekod terendah pada 5.6% dan pendapatan sebenar meningkat lebih daripada 3% kerana pasaran buruh yang terus panas menyokong perbelanjaan.

OECD menegakkan ciri-ciri ini kerana telah memudahkan pemeliharaan aktiviti ekonomi pada sebahagian besar tahun ini.

Walau bagaimanapun, momentum nampaknya semakin berkurangan. Kumpulan itu melaporkan bahawa indeks aktiviti Brazil telah jatuh 1.8% sejak April, menunjukkan trend penyejukan.

Jualan runcit dan pengeluaran perindustrian kedua-duanya merosot pada bulan September, menimbulkan kebimbangan tentang kelembapan. Keyakinan perniagaan juga telah merosot, membayangkan bahawa perusahaan akan lebih berhati-hati pada tahun 2025.

OECD memberi amaran bahawa pelaburan berkemungkinan perlahan pada 2026. Kadar faedah yang tinggi, ketidaktentuan global dan tarif AS yang baru dikenakan ke atas eksport Brazil semuanya diunjurkan mengurangkan penciptaan modal.

Kesan sekatan AS kini terhad kerana pasaran eksport yang pelbagai, tetapi organisasi itu memberi amaran bahawa bahaya mungkin meningkat.

Tekanan inflasi berterusan, mengekalkan dasar monetari yang ketat

Inflasi kekal sebagai cabaran utama. OECD mengurangkan unjuran 2025 untuk indeks harga pengguna Brazil (IPCA) kepada 5.1%, daripada anggaran awal sebanyak 5.7%.

Itu meramalkan inflasi akan perlahan kepada 4.2% pada 2026 (turun daripada ramalan 5% sebelumnya) dan kepada 3.8% pada 2027. Walaupun kesederhanaan yang dijangkakan, terutamanya daripada sektor elektrik, makanan dan perkhidmatan mengekalkan tekanan harga yang berterusan.

Pertubuhan itu juga menyatakan bahawa jangkaan inflasi untuk 2026 dan 2027 masih melebihi sasaran utama sebanyak 3%, menunjukkan bahawa realiti disinflasi masih jauh daripada terjamin.

Pasaran buruh yang sangat ketat, kenaikan gaji dan defisit fiskal yang berterusan semuanya berkumpul untuk mengekalkan dinamik harga yang tinggi.

Sebagai tindak balas, Bank Pusat Brazil telah mengekalkan kedudukan yang lebih hawkish. Penggubal dasar meningkatkan Selic daripada 11.25% kepada 15% menjelang akhir 2024.

OECD meramalkan bahawa pelonggaran monetari akan bermula pada 2026 dan secara beransur-ansur menurun kepada kira-kira 10.5% menjelang 2027.

Analisis menunjukkan bahawa dasar monetari mungkin perlu kekal ketat untuk tempoh yang panjang kerana tekanan inflasi yang berterusan.

Cabaran fiskal membayangi prospek jangka sederhana

Satu lagi sumber kebimbangan ialah keadaan kewangan. OECD mengklasifikasikan defisit Brazil sebagai "ketara" dan memberi amaran bahawa kerajaan berada dalam bahaya besar gagal memenuhi komitmen fiskalnya.

Hutang awam kasar, yang kini berjumlah 77.7% daripada KDNK, dijangka meningkat lagi. Organisasi itu menjangkakan hutang meningkat kepada 80.1% pada 2026 dan 82.2% pada 2027.

Ramalan ini mewakili kemerosotan dari bulan Jun, apabila OECD meramalkan tahap hutang yang semakin teruk tetapi pada kadar yang lebih perlahan. Pada masa itu, institusi itu mengunjurkan hutang meningkat daripada 76.5% pada 2024 kepada 78.2% pada 2025 dan 82.2% pada 2026.

Penyelidikan itu menekankan bahawa pengurangan belanjawan selanjutnya diperlukan untuk meletakkan hutang pada laluan yang mampan. Mengawal perbelanjaan wajib dikenal pasti sebagai matlamat utama.

OECD memberi amaran bahawa kegagalan untuk mencapai sasaran belanjawan boleh meningkatkan ketidakpastian, merosakkan keyakinan dan mengurangkan pelaburan.

Memandangkan Brazil memasuki masa pertumbuhan yang lebih perlahan dan keadaan kewangan yang lebih ketat, penilaian OECD menyerlahkan tugas pengimbangan yang rumit di hadapan.

Prospek jangka pendek negara telah bertambah baik, tetapi kesinambungan inflasi, kenaikan kadar faedah dan tekanan fiskal yang semakin meningkat menimbulkan masalah yang memerlukan navigasi yang berhati-hati pada tahun-tahun akan datang.