Inflasi Switzerland terhenti apabila penggubal dasar menimbang tekanan mata wang dan risiko pertumbuhan

Data inflasi Switzerland untuk November telah mengubah perbualan ekonomi hanya beberapa hari sebelum Bank Negara Switzerland menyediakan keputusan kadar faedah muktamadnya pada tahun 2025.

Harga pengguna tidak menunjukkan kenaikan tahunan, menandakan bacaan paling lemah dalam tempoh enam bulan.

Angka itu juga menggariskan betapa ketaranya persekitaran harga Switzerland telah menyejuk sejak Oktober, apabila inflasi berada pada 0.1%.

Keluaran terkini tiba kerana kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan sama ada kadar yang sama atau sedikit kenaikan, memberi lebih tumpuan kepada bagaimana kuasa luaran membentuk arah aliran domestik.

Kemas kini itu juga datang apabila perubahan mata wang, tarif dan kos import yang melembutkan terus mempengaruhi gambaran ekonomi yang lebih luas.

Peralihan gambaran inflasi

Inflasi terhenti apabila harga tenaga dan bahan api jatuh, di samping penurunan barangan import.

Kategori barangan secara amnya menyaksikan pengurangan kos, manakala perkhidmatan terus meningkat.

Kontras ini menunjukkan bagaimana tekanan harga global kini melebihi keadaan permintaan tempatan.

Inflasi teras merosot kepada 0.4%, bacaan paling lemah sejak Ogos 2021, mencerminkan arah aliran yang bergerak perlahan sepanjang tahun.

Kadarnya cukup lembut untuk menimbulkan keraguan sama ada unjuran kenaikan Bank Negara Switzerland kepada purata 0.4% untuk suku itu akan dicapai.

Kesan mata wang semakin meningkat

Kemas kini inflasi berikutan tempoh prestasi yang tidak stabil dalam ekonomi Switzerland.

Negara itu mencatatkan penguncupan suku tahunan pertamanya dalam lebih daripada dua tahun pada suku ketiga, didorong oleh kesan tarif Presiden AS Donald Trump ke atas produk Switzerland.

Perjanjian perdagangan kemudian mengurangkan beberapa ketegangan, dan franc kemudian mengukuh ke paras tertinggi dalam satu dekad berbanding euro.

Kenaikan mata wang kini memberi terus kepada harga yang lebih rendah dengan menjadikan import lebih murah, seterusnya memperlahankan inflasi.

Franc yang kuat menjadi isu utama bagi penggubal dasar. Mata wang yang lebih kukuh menarik inflasi ke bawah dan meningkatkan risiko kekal di bawah julat 0–2% yang disasarkan oleh Bank Negara Switzerland.

Dengan inflasi sudah berada di sempadan bawah, pegawai menghadapi keseimbangan yang halus.

Mereka bertujuan untuk mengekalkan kestabilan tanpa mengurangkan kadar dasar di bawah sifar, satu langkah yang boleh menjejaskan sistem kewangan.

Kadar semasa kekal pada sifar, dan pergerakan ke wilayah negatif dilihat sebagai pilihan terakhir.

Isyarat dasar diperhatikan

Walaupun data inflasi yang lebih lemah, penganalisis tidak menjangkakan perubahan pada mesyuarat dasar 11 Disember.

Isyarat daripada pegawai Bank Negara Switzerland sepadan dengan jangkaan tersebut, kerana mereka telah mengatakan tempoh pendek inflasi bawah sifar tidak menjadi kebimbangan.

Mereka berpendapat bahawa sebarang keputusan untuk menolak kos pinjaman di bawah sifar memerlukan ambang yang sangat tinggi.

Kebangkitan semula inflasi pada akhir tahun mungkin bergantung pada seberapa cepat aktiviti ekonomi pulih.

Kerajaan Switzerland menjangkakan tarif yang dikaitkan dengan pertikaian awal dengan AS akan ditarik balik bulan ini, tetapi garis masa untuk pemulihan masih tidak jelas.

Kesan tarif awal terhadap pertumbuhan mungkin terus membebankan ekonomi untuk beberapa waktu.

Walaupun begitu, ramai pemerhati telah menaikkan ramalan mereka untuk tahun depan, bertaruh pada momentum yang lebih kukuh sebaik sahaja tekanan perdagangan berkurangan dan permintaan global bertambah baik.