Jeremy Siegel menjangkakan 'pemotongan hawkish' daripada Fed pada 10 Dis

Rizab Persekutuan akan mengumumkan keputusan kadar faedah seterusnya pada 10 Disember, mesyuarat yang diadakan di tengah-tengah ketidakpastian yang luar biasa.

Dengan keluaran data ekonomi rasmi terganggu oleh penutupan kerajaan, penggubal dasar bergantung pada laporan lama dan tinjauan swasta untuk mengukur kesihatan ekonomi.

Walaupun kabus ini, Jeremy Siegel, profesor emeritus kewangan di Sekolah Wharton Universiti Pennsylvania dan ketua ekonomi di WisdomTree, percaya Fed akan menyampaikan apa yang disebutnya sebagai "pemotongan hawkish."

Siegel melihat pengurangan 25 mata asas, tetapi menekankan bahawa perbezaan pendapat akan menjadi luar biasa tinggi, dengan sesetengah pegawai mendesak pemotongan 50 mata yang lebih besar dan yang lain berhujah untuk mengekalkan kadar yang stabil.

"Ini akan menjadi perbezaan pendapat paling banyak di bawah hampir lapan tahun Powell sebagai pengerusi," katanya kepada CNBC, menggariskan perpecahan dalam bank pusat.

Menurut Siegel, langkah itu akan mencerminkan kedua-dua keinginan Rizab Persekutuan untuk menyokong pasaran buruh yang sejuk dan berhati-hatinya tentang inflasi yang kekal melebihi sasaran.

Data JOLTS menyokong pandangan Siegel tentang pemotongan kadar

Data pasaran buruh baharu (JOLTS) yang dikeluarkan hari ini menawarkan satu lagi sebab bagi Rizab Persekutuan untuk mempertimbangkan pelonggaran.

Pembukaan pekerjaan AS berjumlah 7.67 juta pada bulan Oktober, sedikit berubah daripada 7.66 juta pada September – menunjukkan pasaran buruh yang perlahan secara beransur-ansur, apabila perniagaan menyesuaikan diri dengan tarif dan inflasi yang degil.

Sementara itu, pengambilan pekerja dan pemisahan juga sebahagian besarnya kekal rata, mengukuhkan naratif pasaran pekerjaan yang menyejukkan.

Walaupun tidak meleset, data itu menyerlahkan permintaan yang berkurangan untuk pekerja berbanding paras tertinggi era pandemik melebihi 11 juta pembukaan.

Kesederhanaan ini, digabungkan dengan peningkatan pengangguran dan pertumbuhan gaji yang lebih perlahan, mengukuhkan kes untuk pemotongan kadar sederhana untuk melindungi ekonomi daripada kelemahan selanjutnya.

Apa maksud pemotongan kadar untuk pasaran bon AS

Bercakap dengan CNBC, Siegel memberi amaran bahawa pemotongan kadar yang akan datang mungkin tidak menggerakkan hasil jangka panjang dengan ketara.

"Kadar dana Fed, jika anda kembali melalui 75 tahun yang lalu, telah berada kira-kira 100 mata asas di bawah 10 tahun," jelasnya.

Dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun berlegar menghampiri 4.15%, Siegel melihat sasaran Rizab Persekutuan menetap di 3-an rendah.

Itu akan meninggalkan kadar panjang, termasuk gadai janji 30 tahun, sebahagian besarnya tidak berubah.

Bagaimanapun, beliau menekankan bahawa kesan ke atas pinjaman jangka pendek akan menjadi besar.

"Terdapat pinjaman bernilai lebih $15 trilion yang terikat dengan kadar dana Fed," kata Siegel, menunjuk kepada pinjaman kereta, kad kredit, pembiayaan inventori dan pinjaman kadar perdana.

Walaupun kadar gadai janji kekal melekit, kadar jangka pendek yang lebih rendah akan merangsang aktiviti ekonomi dengan mengurangkan kos pinjaman isi rumah dan perniagaan.

Apa maksud pemotongan kadar untuk pasaran saham AS

Untuk ekuiti, pembingkaian "potongan hawkish" Siegel adalah kritikal. Pengurangan 25 mata menandakan Rizab Persekutuan bersedia untuk menyokong pertumbuhan tetapi kekal berwaspada terhadap inflasi.

Keseimbangan itu boleh mengurangkan semangat pelabur, kerana pasaran sering meningkat lebih kuat pada isyarat dovish.

Namun, kadar jangka pendek yang lebih rendah mengurangkan kos pembiayaan untuk syarikat dan meningkatkan kecairan, yang cenderung menyokong aset berisiko.

Prospek perbezaan pendapat dalam Fed mungkin menyuntik turun naik, dengan peniaga menghuraikan perpecahan undi untuk mendapatkan petunjuk tentang hala tuju dasar masa hadapan.

Siegel mencadangkan bahawa pendirian berhati-hati Rizab Persekutuan mencerminkan keyakinan terhadap daya tahan ekonomi, dengan menyatakan bahawa tarif masih belum menghasilkan kelembapan jualan yang ketara.

Bagi pelabur, mesejnya jelas: sementara Fed memotong, ia berbuat demikian dengan berat hati, menjadikan reaksi pasaran saham lebih bernuansa daripada kitaran pelonggaran yang lalu.