Saham ASML jatuh lagi: mengapa BofA kekal sangat optimis

Saham ASML terus merosot dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Selasa selepas mencatat kerugian besar dalam sesi sebelumnya, apabila kebimbangan pelabur terhadap kemajuan China dalam pembuatan peralatan semikonduktor menjejaskan sentimen.

Pengeluar peralatan cip Belanda itu turun 4% sebelum loceng pembukaan selepas ditutup hampir 6% lebih rendah pada hari Isnin, susulan laporan bahawa China telah mula menghasilkan sistem litografi immersion deep ultraviolet (DUV) yang dibangunkan secara domestik.

The Information melaporkan bahawa China telah mula mengeluarkan sistem litografi DUV immersion mereka sendiri, peralatan yang lama dikuasai oleh ASML.

Walaupun China dihalang daripada membeli mesin litografi extreme ultraviolet (EUV) paling maju ASML di bawah sekatan eksport, pengilang cip China semakin bergantung pada sistem DUV immersion lama syarikat itu untuk menghasilkan semikonduktor maju.

Jika alternatif domestik terbukti boleh diterima dari segi komersial, pelabur bimbang peluang yang masih ada bagi ASML di pasaran China boleh berkurang secara beransur-ansur.

Kelemahan berterusan itu mencadangkan jualan besar-besaran lebih luas dalam sektor semikonduktor boleh berlanjutan ke sesi dagangan lain, dengan ASML kini turun kira-kira 12% sepanjang bulan lalu.

Bank of America melihat peluang pembelian

Walaupun berlaku jualan besar-besaran, Bank of America berhujah bahawa kelemahan terkini telah mewujudkan salah satu peluang pembelian paling menarik dalam sektor semikonduktor sejak beberapa tahun.

Para penganalisis yang diketuai oleh Didier Scemama berkata Indeks Semikonduktor Philadelphia telah berprestasi lebih rendah berbanding S&P 500 sebanyak 18%, menolak penilaian jauh di bawah purata sejarah.

"Memandangkan asas yang kukuh, kami fikir sektor ini kelihatan amat menarik, didagangkan pada diskaun 3x berbanding purata gandaan '28 CSS dan semicaps khususnya pada diskaun 6–7x," tulis Scemama.

"Kami melihat peluang pembelian yang dipertingkatkan untuk Semicaps di mana prospek paling jelas."

Bank itu percaya kemerosotan terkini terutamanya didorong oleh kebimbangan berkaitan perdagangan dan bukannya kemerosotan dalam asas industri.

Perbelanjaan AI terus menyokong prospek

Bank of America menjangkakan perbelanjaan bagi peralatan pembuatan wafer akan mencapai sekurang-kurangnya $250 bilion menjelang 2028, menunjukkan dua tahun berturut-turut pertumbuhan tahunan kira-kira 30%.

Unjuran itu disokong oleh perjanjian bekalan jangka panjang dalam pembuatan cip berkaitan AI, termasuk laporan perjanjian foundry lima tahun bernilai $200 bilion antara Samsung dan Broadcom, serta kenaikan perbelanjaan modal yang baru diumumkan oleh TSMC dan Intel.

Bank itu juga menolak kebimbangan bahawa harga memori boleh runtuh walaupun kapasiti pengeluaran meningkat.

"Kebimbangan tentang kejatuhan harga memori nampak tidak berasas dalam pandangan kami memandangkan LTAs yang ditandatangani oleh semua hyperscaler utama, pengeluar automotif dan OEM pengguna," tulis para penganalisis.

ASML kekal sebagai saham peralatan cip pilihan BofA di Eropah

Bank of America terus memberi penarafan Beli kepada ASML, berhujah bahawa kuasa penetapan harga syarikat dan margin kasar yang lebih tinggi secara struktur kekal utuh walaupun kebimbangan terkini mengenai China.

Anggaran pendapatan firma pembrokeran itu untuk tahun kalendar 2027 dan 2028 adalah 6% hingga 7% di atas konsensus Wall Street semasa.

Di antara pengeluar peralatan semikonduktor Eropah lain, BofA menjangkakan ASM International akan mengatasi jangkaan pasaran apabila ia melaporkan keputusan suku tahunan selepas penutupan dagangan Eropah pada hari Selasa.

Bank tersebut menyenaraikan perbelanjaan modal yang lebih tinggi daripada TSMC dan Intel, kekuatan berterusan di China dan prospek yang semakin baik untuk semikonduktor analog dan kuasa sebagai pemacu utama.

STMicroelectronics juga kekal berpenarafan Beli walaupun pelabur baru-baru ini kecewa dengan pengembangan margin yang lebih perlahan.

"Walaupun pasaran jelas kecewa dengan penggandaan margin yang lebih beransur-ansur oleh STM, kami berpendapat keupayaan pendapatan sebanyak $4.50+ dalam CY28E kekal utuh," kata Bank of America, sambil menunjuk kepada peningkatan kecekapan pembuatan, rangka paip pesanan yang kukuh dan peluang pertumbuhan dalam komponen optik serta teknologi satelit orbit rendah Bumi.