Mengapa saham Oracle jatuh lebih 4% hari ini

Saham Oracle jatuh mendadak pada hari Rabu selepas laporan menimbulkan persoalan baharu tentang pembiayaan untuk salah satu projek infrastruktur kecerdasan buatan utama syarikat itu.

Saham Oracle jatuh lebih daripada 1% dalam dagangan prapasaran selepas Financial Times melaporkan bahawa Blue Owl Capital tidak akan menyokong cadangan perjanjian pusat data $10 bilion.

Kerugian semakin mendalam selepas syarikat itu mengesahkan berita itu, dengan saham Oracle merosot lebih daripada 4% pada dagangan awal.

Langkah itu menambah kepada penjualan yang berpanjangan dalam saham Oracle.

Saham itu telah jatuh hampir 40% dalam tempoh tiga bulan yang lalu, memadamkan sebahagian besar keuntungan yang dicatatkan sebelum ini selepas mengumumkan kontrak pengkomputeran berbilion dolar dengan pelanggan berprofil tinggi, termasuk OpenAI.

Blue Owl menjauhkan diri dari projek Michigan

Menurut Financial Times, yang memetik orang yang biasa dengan perkara itu, Blue Owl telah berunding dengan Oracle dan pemberi pinjaman untuk melabur dalam pusat data yang sedang dibina di Michigan untuk OpenAI.

Perbincangan itu sejak itu terhenti, dan perjanjian itu tidak akan bergerak ke hadapan, kata laporan itu.

Akibatnya, pembiayaan untuk projek Michigan kini tidak menentu, kerana Oracle masih belum memuktamadkan perjanjian dengan penyokong alternatif, menurut laporan itu.

Oracle bertindak balas terhadap laporan itu pada hari Rabu, mengesahkan bahawa Blue Owl tidak akan menjadi sebahagian daripada perjanjian itu tetapi menolak cadangan gangguan.

Oracle berkata rundingan akhir mengenai perjanjian ekuiti untuk projek pusat data Michigan adalah "mengikut jadual" dan Blue Owl tidak terlibat dalam pembiayaan.

Syarikat itu berkata rakan kongsi pembangunannya, Related Digital, memilih "rakan kongsi ekuiti terbaik daripada kumpulan pilihan yang kompetitif," sambil menambah bahawa Blue Owl tidak dipilih dalam hal ini.

Blue Owl telah memainkan peranan dalam membiayai projek pusat data berskala besar untuk firma teknologi, termasuk Oracle dan Meta Platforms, dalam beberapa bulan kebelakangan ini, menjadikan ketiadaannya ketara bagi pelabur yang menjejaki aliran modal ke dalam infrastruktur AI dengan teliti.

Perbelanjaan AI dan febt menjadi tumpuan

Perkembangan terkini telah memperhebatkan penelitian terhadap perbelanjaan agresif Oracle pada pusat data mega yang direka untuk menyokong beban kerja kecerdasan buatan.

Pengembangan pesat syarikat telah meletakkannya di tengah-tengah perdebatan yang lebih luas mengenai sama ada ledakan pelaburan AI berisiko mewujudkan kapasiti berlebihan.

Kebimbangan pelabur telah berkembang di sekitar struktur dan ketahanan perkongsian Oracle dengan OpenAI, serta kemampanan kitaran pelaburan AI yang lebih luas.

Kebimbangan itu telah diburukkan lagi oleh peningkatan tahap hutang dan komitmen perbelanjaan modal yang lebih tinggi secara mendadak.

Akibatnya, tekanan telah tumpah ke dalam pasaran kredit. Bon korporat Oracle telah mendapat perhatian yang semakin meningkat apabila pelabur mencari titik tekanan yang berpotensi dalam model pembiayaan AI.

Penganalisis kredit JPMorgan Chase and Co. Erica Spear berkata tekanan ke atas bon Oracle berkemungkinan berterusan sehingga tahun baharu, mencerminkan kegelisahan tentang skala dan kadar rancangan pelaburan syarikat.

Penganalisis optimis pada Oracle

Walaupun penurunan mendadak dalam harga saham Oracle, sesetengah penganalisis kekal membina saham tersebut.

Mizuho mengulangi penarafan Outperform pada Oracle dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada hari Isnin, mengekalkan sasaran harga $400.

Walaupun Mizuho meninggalkan anggaran fiskal 2026 tidak berubah, ia menaikkan unjurannya untuk fiskal 2027. Firma itu berhujah bahawa penilaian semasa Oracle — kira-kira 26 kali ganda pendapatan dua belas bulan akan datang dan kira-kira sembilan kali ganda pendapatan fiskal 2030 — mewakili titik masuk yang menarik di tengah-tengah turun naik yang meningkat.

Namun, penjualan pada hari Rabu menggariskan betapa sensitifnya saham Oracle terhadap sebarang tanda ketidakpastian mengenai pembiayaan dan pelaksanaan, terutamanya apabila pelabur menilai semula risiko yang tertanam dalam tergesa-gesa global untuk membina infrastruktur AI.