Mengapa penganalisis menasihatkan kesabaran pada Nike, walaupun saham menjunam pada jualan China

Gergasi pakaian sukan Nike melaporkan penurunan mendadak dalam keuntungan suku kedua pada hari Jumaat, membayangi hasil dan pendapatan yang lebih baik daripada jangkaan dan menghantar sahamnya turun lebih daripada 10% dalam dagangan prapasaran, apabila pelabur menumpukan pada tekanan yang semakin meningkat daripada China dan kos yang lebih tinggi.

Syarikat itu mencatatkan pendapatan sebanyak $12.43 bilion untuk suku berakhir 30 November, meningkat sedikit daripada tahun sebelumnya dan mendahului jangkaan penganalisis sebanyak $12.21 bilion, menurut FactSet.

Nike melaporkan pendapatan bersih sebanyak $792 juta, atau 53 sen sesaham, dengan selesa mengalahkan ramalan sebanyak 39 sen.

Walau bagaimanapun, keuntungan turun 32% daripada $1.16 bilion, atau 78 sen sesaham, setahun yang lalu.

Reaksi pasaran yang curam mencerminkan kebimbangan bahawa cabaran operasi Nike, terutamanya di China, terbukti lebih berterusan daripada yang diharapkan oleh pelabur, walaupun keputusan mengatasi anggaran.

Kelemahan China membebankan sentimen

Jualan di China jatuh 17% pada suku tersebut, meningkat daripada penurunan 9% pada suku pertama.

Rantau ini, yang menyumbang kira-kira 15% daripada hasil Nike, kekal sebagai cabaran paling mendesak syarikat.

Ketua eksekutif Elliott Hill berkata pada panggilan pasca pendapatan bahawa Nike perlu "menetapkan semula pendekatan kami ke pasaran China," mengakui bahawa pemulihan mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan.

Hill berkata syarikat itu kurang melabur dalam menyegarkan rangkaian kedainya di China, mengehadkan trafik pejalan kaki.

Beliau juga menunjuk kepada kekangan struktur dalam model runcit monojenama negara, yang mengurangkan keupayaan Nike untuk meniru penguasaan berbilang saluran yang dinikmatinya di Amerika Syarikat.

Prestasi digital di China sangat lemah, dengan jualan dalam talian menjunam 36% di tengah-tengah persaingan yang semakin sengit daripada jenama domestik seperti Anta dan Li-Ning.

Margin terjejas oleh tarif dan pembersihan inventori

Keuntungan Nike juga terjejas oleh tekanan margin. Margin kasar jatuh tiga mata peratusan, sebahagian besarnya disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi di Amerika Utara.

Jualan terus kepada pengguna, yang biasanya membawa margin yang lebih tinggi, merosot 8% apabila trafik berkurangan dalam talian dan di kedai.

Syarikat itu juga mengambil langkah untuk mengosongkan inventori lama dan menyegarkan barisan produknya, seterusnya memampatkan margin dalam jangka masa terdekat.

Penganalisis Zacks David Bartosiak menyifatkan segmen terus kepada pengguna sebagai "anak bermasalah," menonjolkan risiko pelaksanaan yang berterusan.

Walaupun terdapat tekanan, Hill berkata pemulihan Nike akan menjadi tidak sekata.

"Kemunculan semula kami terus bergerak pada kelajuan yang berbeza," katanya kepada pelabur.

"Ia tidak akan menjadi garis lurus, tetapi kami bertindak tegas untuk mempercepatkan kawasan ketinggalan, dengan China berada di bahagian atas senarai itu."

Konsensus penganalisis: menaik secara konstruktif, dengan kesabaran

Nike menyaksikan permintaan yang lebih sihat di rantau lain.

Hasil di Amerika Utara meningkat 9% daripada tahun sebelumnya, manakala Eropah, Timur Tengah dan Afrika mencatatkan pertumbuhan 3%, membantu mengimbangi kelemahan di Asia.

Penganalisis kekal berbelah bahagi mengenai prospek.

Jefferies, yang menilai saham itu sebagai beli dengan sasaran harga $110, berkata usaha Nike untuk menyelaraskan pasarannya dan menetapkan semula portfolio produknya membantu membina semula keyakinan rakan kongsi dan meletakkan asas untuk pertumbuhan jangka panjang.

KeyBanc, yang mempunyai penarafan berlebihan dan sasaran harga $90, berkata inisiatif "Win Now" syarikat itu harus menyokong pemulihan hasil yang lebih mampan dan peningkatan margin secara beransur-ansur.

Morningstar, yang memberikan nilai saksama $104, menjangkakan Nike akan kembali berkembang dari semasa ke semasa, memetik kedudukannya yang kukuh dalam sukan, inovasi produk, keupayaan pemasaran dan perkongsian runcit.

BTIG, yang menilai saham sebagai beli dengan sasaran harga $100, berkata penurunan margin kasar adalah selaras dengan jangkaan dan harus dilihat sebagai langkah ke arah memulihkan keuntungan dan mencapai pertumbuhan yang lebih tahan lama.