Saham MSTR berisiko kerana metrik MicroStrategy utama menghampiri zon negatif

Harga saham Strategy meneruskan kejatuhan bebas bulan ini dan kini berlegar pada paras terendah sejak September tahun lepas. Saham MSTR telah menjunam lebih 70% daripada paras tertinggi pada 2024, walaupun indeks SandP 500 dan Nasdaq 100 melonjak ke rekod tertinggi.

NAB perusahaan strategi akan bertukar negatif 

Harga saham MSTR yang berterusan telah meletakkannya pada risiko yang ketara bahawa nilai aset bersih (mNAV) nilai perusahaannya akan bertukar negatif sebaik sahaja bulan ini.

Angka ini dikira dengan terlebih dahulu mencari nilai perusahaan syarikat, yang dilakukan dengan menambah permodalan pasarannya dengan jumlah hutang, ekuiti pilihan dan kepentingan minoriti, dan kemudian menolaknya daripada wang tunai dalam kunci kira-kiranya.

Dalam kes ini, syarikat itu mempunyai permodalan pasaran sebanyak $45 bilion, yang jauh lebih rendah daripada jumlah Bitcoin dalam kunci kira-kiranya. Nilai perusahaannya ialah $59 bilion, iaitu beberapa mata di atas pegangan Bitcoinnya sebanyak $58.2 bilion. 

Oleh itu, terdapat kemungkinan bahawa pegangan Bitcoinnya akan menjadi lebih daripada nilai perusahaan syarikat. Secara teori, langkah sedemikian akan menurunkan metrik penilaiannya; ia juga akan menghapuskan kes utama untuk melabur dalam syarikat.

Dari segi sejarah, pelabur memperuntukkan wang dalam Strategi kerana premiumnya kepada pegangan Bitcoinnya. Pelabur ini juga selesa dengan pencairannya. 

Gandaan mNAV yang jatuh bermakna syarikat itu mungkin bergelut untuk mengumpul wang tunai tambahan untuk membeli Bitcoin. Malah, pada bulan Julai tahun ini, pihak pengurusan mengeluarkan panduan di mana ia berjanji untuk tidak menerbitkan saham jika mNAV jatuh di bawah 2.5x. Ia kemudian mengubah dasar selepas itu dan telah meneruskan untuk menerbitkan saham bernilai berbilion dolar. 

MSTR telah menjadi syarikat yang sangat mencairkan, satu proses yang akan berterusan kerana ia mempunyai baki lebih $12 bilion dalam tawaran di pasaran (ATM).

Data yang disusun oleh TradingView menunjukkan bahawa saham tertunggaknya telah melonjak kepada 267 juta daripada 77 juta pada 2021. 

Teknikal harga saham MSTR menunjukkan lebih banyak penurunan

Carta rangka masa harian menunjukkan bahawa harga saham Strategi telah berada dalam arah aliran menurun yang kukuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Ia telah jatuh daripada paras tertinggi $455 pada bulan Julai kepada $157 hari ini. Saham telah menjunam di bawah purata bergerak 200 hari dan 50 hari.

Ia juga telah bergerak di bawah sokongan pada $230, paras terendah pada bulan Mac, dan garis leher corak dua bahagian atas pada $455. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan pengayun lain terus jatuh.

Oleh itu, ramalan harga saham MSTR yang paling berkemungkinan ialah menurun, dengan sasaran utama seterusnya ialah tahap anjakan semula 78.6% pada $125. 

Analisis teknikal harga Bitcoin

Carta harian menunjukkan bahawa harga BTC telah jatuh daripada paras tertinggi $126,200 pada bulan Oktober kepada $86,787 semasa. Ia telah membentuk corak salib kematian apabila purata bergerak 50 hari dan 200 hari bersilang antara satu sama lain.

Syiling itu telah membentuk corak panji menurun, yang terdiri daripada dua bahagian: garis menegak dan corak segitiga simetri. Oleh itu, harga Bitcoin mungkin akan terus jatuh, berpotensi kepada sokongan pada $80,000. 

Kejatuhan harga Bitcoin mungkin akan membawa kepada lebih banyak penurunan untuk saham MSTR dalam jangka masa terdekat. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, saham itu mungkin akan melantun semula apabila Bitcoin memulakan kenaikan.