Cabaran utama yang dihadapi CFTC dalam mengawal selia pasaran ramalan pada tahun 2026

Pasaran ramalan mendapat populariti yang besar pada 2025 – bergerak jauh melangkaui komoditi dan ke dalam pilihan raya, sukan, dan juga pelantikan bank pusat.

Pernah menjadi alat lindung nilai khusus, ia kini menarik perhatian arus perdana dan berbilion-bilion dalam jumlah dagangan.

Bekas pengarah penguatkuasaan CFTC Ian McGinley memberitahu CNBC bahawa "pasaran ramalan telah wujud selama beberapa dekad," tetapi pengembangan pesat mereka tahun ini telah mewujudkan cabaran kawal selia baharu.

Dengan kontrak yang terikat dengan hasil politik dan acara sukan, pertaruhannya lebih tinggi berbanding sebelum ini, dan persoalannya ialah sama ada pengawal selia mempunyai sumber untuk mengikuti rentak.

Cabaran utama CFTC dalam mengawal selia pasaran ramalan

McGinley menekankan bahawa Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), yang mengawasi pasaran ramalan, sedang bergelut dengan tenaga kerja yang terhad.

"Mengikut beberapa laporan, bahagian penguatkuasaan, yang pernah saya ketuai di CFTC, adalah di bawah 100 orang," katanya.

Pasukan kecil itu ditugaskan untuk memantau pasaran yang luas dan berkembang, termasuk kontrak berkaitan sukan yang kini menyumbang hampir 90% daripada jumlah pasaran ramalan.

Pemotongan kakitangan di seluruh agensi kerajaan telah menyebabkan CFTC tertekan, menimbulkan kebimbangan tentang keupayaannya untuk mengawal salah laku dengan berkesan.

McGinley berhujah bahawa "mana-mana pasaran baharu yang dikawal selia, mereka akan belajar," tetapi tanpa lebih ramai kakitangan, penguatkuasaan berisiko ketinggalan.

Risiko perdagangan orang dalam menjulang besar

Pengkritik berpendapat bahawa pasaran ramalan amat terdedah kepada perdagangan orang dalam.

Tidak seperti ekuiti tradisional, di mana SEC telah membina preseden penguatkuasaan selama beberapa dekad, pasaran ramalan adalah lebih baharu dan kurang diperkukuhkan.

Dengan kontrak yang terikat dengan acara seperti pilihan raya atau keputusan sukan, individu yang mempunyai maklumat istimewa boleh mengeksploitasi pasaran dengan lebih mudah.

Kekurangan relatif alat pengawasan berbanding pasaran saham menambah risiko. Walaupun McGinley menegaskan CFTC "mempunyai keupayaan untuk mengawal pasaran ini," dia mengakui bahawa kakitangan dan sumber kekal sebagai kelemahan kritikal.

Tanpa pengawasan yang lebih kuat, kelemahan ini boleh menghakis keyakinan pelabur dan menjejaskan kesahihan pasaran ramalan apabila ia berkembang pada 2026.

Mengimbangi inovasi dan peraturan

Walaupun menghadapi cabaran ini, Ian McGinley melihat pasaran ramalan sebagai sebahagian daripada trend yang lebih luas ke arah inovasi.

Beliau menyatakan bahawa selepas pentadbiran Biden cuba mengharamkan kontrak berkaitan pilihan raya, kerajaan AS yang baharu menerimanya sebagai sesuai dengan agenda "pro-inovasi, pro-pertumbuhan" yang terus digembar-gemburkan oleh Presiden Trump sehingga kini.

Peralihan dasar itu telah membolehkan pasaran ramalan menyusup "pada asasnya segala-galanya dalam kehidupan kita," daripada politik kepada sukan, kata bekas pengarah penguatkuasaan CFTC dalam temu bual CNBC hari ini.

Cabaran bagi pengawal selia pada tahun 2026 ialah mencapai keseimbangan: menggalakkan inovasi sambil memastikan pasaran kekal adil dan telus.

Seperti yang dinyatakan oleh McGinley, "perlu ada lebih banyak kakitangan" dan lebih banyak pembelajaran daripada kedua-dua kejayaan dan kegagalan.

Tanpa itu, pasaran ramalan berisiko menjadi tanah subur untuk penyalahgunaan dan bukannya alat kewangan yang sah, menjejaskan kredibiliti dan kepercayaan pelabur jika pengawasan gagal.