Harga tembaga melonjak ke rekod tertinggi: apa seterusnya?

Harga tembaga meningkat sedikit pada hari Isnin di tengah-tengah kebimbangan yang meningkat terhadap ketat bekalan dan selepas data makro yang agak kukuh dari Amerika Syarikat, China dan negara lain.

Di satu pihak, ramalan permintaan jangka panjang kekal positif. Walau bagaimanapun, prospek permintaan jangka pendek yang lebih kukuh diperlukan untuk mengekalkan aliran menaik logam merah. Pada masa yang sama, dolar AS yang lebih lemah telah menjadikan logam perindustrian lebih murah untuk pembeli yang memegang mata wang asing. 

Ketidakseimbangan bekalan/permintaan mengekang momentum kenaikan harga

Tembaga telah mencatatkan prestasi kukuh pada 2025, dengan niaga hadapan Comex meningkat lebih 30% sejak awal tahun. Terutama, aliran menaik telah didorong lebih banyak oleh kebimbangan bekalan daripada prospek permintaan yang optimis. Malah, paras tertinggi sepanjang masa pada akhir Julai sebahagian besarnya disebabkan oleh gangguan di lombong utama serta kesengsaraan terhadap tarif Trump yang tidak ortodoks. Yang terakhir mencetuskan penghantaran besar ke AS apabila peniaga menyimpan stok untuk melindungi diri mereka daripada cukai yang dijangkakan ke atas logam ditapis. 

Beberapa bulan selepas Trump mengejutkan pasaran dengan mengecualikan logam tembaga halus daripada tarif 50%, antena pelabur naik semula, dan begitu juga harga tembaga Comex. Jangkaan tarif import telah mencetuskan lonjakan dalam aliran logam tembaga ditapis ke AS. 

Terutama, peningkatan penghantaran menjejaskan inventori di bahagian lain di dunia. Sebagai contoh, harga tembaga di London mencecah rekod tertinggi baharu pada akhir minggu lalu pada $11,210.50 satu tan. Pada akhir Oktober, tekanan bekalan meningkatkan harga di Bursa Logam London ke paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $11,200.

Walaupun krisis bekalan dijangka terus meningkatkan harga tembaga, sekurang-kurangnya dalam jangka masa terdekat, kenaikan harga memerlukan prospek permintaan jangka pendek yang lebih kukuh untuk mengekalkan aliran menaik. 

Di satu pihak, pengembangan pusat data AI yang teguh dan penyahkarbonan ditetapkan untuk meningkatkan permintaan tembaga dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, keadaan di pengguna dan pengimport utama logam perindustrian, China, kelihatan agak membosankan. Pasaran hartanah yang bergelut dan permintaan yang berkurangan untuk barangan pengguna telah menyekat selera negara untuk logam merah.

Analisis teknikal harga tembaga Comex

Harga tembaga di AS memulakan minggu baharu di hadapan, melanjutkan keuntungan yang dicatatkan akhir minggu lepas. Ini menyaksikan niaga hadapan Comex meningkat ke tahap terakhir direkodkan pada 30 Julai apabila harga menjunam daripada paras tertinggi sepanjang masa. Pada masa penulisan, harga tembaga Comex berada pada $5.35 satu paun.

Dalam jangka masa terdekat, julat antara $5.19 dan $5.37 patut ditonton. Walau bagaimanapun, apabila rali menarik lebih ramai pembeli, kenaikan harga mempunyai peluang untuk memecahkan rintangan itu apabila mereka melihat sasaran seterusnya pada $5.46. 

Pada masa yang sama, RSI semasa sebanyak 64 menunjukkan kemungkinan penarikan balik apabila pelabur mengeluarkan keuntungan mereka; perspektif yang mewajarkan unjuran dagangan terikat julat. Di bahagian bawah, saya menjangkakan harga tembaga Comex akan kekal stabil di atas zon sokongan $5.09, iaitu di sepanjang EMA 25 hari jangka pendek.