Saham Nvidia melonjak pada hari Rabu: inilah yang mendorong rali terbaharu NVDA

Saham Nvidia (NASDAQ: NVDA) meningkat pada hari Rabu selepas Reuters melaporkan bahawa gergasi semikonduktor itu telah meminta Taiwan Semiconductor Manufacturing untuk meningkatkan pengeluaran cip kecerdasan buatan H200 untuk memenuhi pra-pesanan besar-besaran daripada syarikat teknologi China.

Firma China telah membuat pesanan untuk lebih daripada 2 juta unit H200 untuk penghantaran 2026, manakala Nvidia kini hanya memegang 700,000 unit dalam inventori.

Ini menandakan jurang bekalan yang ketara yang mengesahkan permintaan terpendam selama bertahun-tahun daripada pasaran AI kedua terbesar di dunia.

Tanjakan pengeluaran mewakili salah satu pemangkin paling konkrit untuk permintaan cip AI dalam beberapa bulan, berpotensi membentuk semula panduan hasil dan jangkaan margin untuk 2026.

Langkah itu penting kerana ia menukar spekulasi tentang permintaan AI China kepada pesanan bekalan yang ketara.

Dengan pentadbiran Trump baru-baru ini membenarkan eksport H200 ke China, Nvidia berada pada kedudukan untuk menawan pasaran yang sebahagian besarnya tidak boleh diakses kerana sekatan eksport AS.

Tanjakan pengeluaran TSMC menandakan keterlihatan hasil yang serius dan bukannya angan-angan.

Pengeluaran dijangka bermula pada Q2 2026, bermakna penghantaran yang besar boleh menjadi kenyataan pada separuh kedua tahun ini.

Penganalisis mentafsirkan tanjakan itu sebagai isyarat kenaikan harga untuk perbelanjaan infrastruktur AI 2026, meningkatkan keyakinan di sekitar segmen pusat data Nvidia dan parit kompetitifnya terhadap pesaing seperti AMD.

Saham Nvidia: Menukar kekangan bekalan kepada peluang pendapatan

H200 ialah cip seni bina Hopper generasi terdahulu Nvidia, dihasilkan menggunakan proses 4 nanometer TSMC.

Walaupun lebih baharu daripada varian H20 yang dihadkan eksport (yang memberikan hanya satu perenam prestasi), H200 kekal sangat menarik kepada penyedia awan dan gergasi teknologi China, termasuk Alibaba dan ByteDance.

Syarikat-syarikat ini melihat H200 sebagai alat kritikal untuk membangunkan model bahasa besar yang kompetitif dan aplikasi AI, menjadikannya bernilai harga premium walaupun dengan ketersediaan terhad.

Nombor itu melukis gambaran keamatan permintaan yang jelas.

Firma teknologi China telah memesan 2.05 juta cip H200 berbanding inventori 700,000 unit Nvidia, nisbah permintaan kepada penawaran 3 berbanding 1.

Harga dilaporkan berada di sekitar $27,000 setiap cip, mewakili diskaun 15% kepada alternatif pasaran kelabu yang kini didagangkan melebihi 1.75 juta yuan setiap modul lapan cip.

Nvidia merancang untuk memenuhi pesanan awal daripada stok sedia ada, dengan penghantaran pertama dijangka sebelum Tahun Baru Cina pada pertengahan Februari.

Skala permintaan China sangat besar sehingga Nvidia telah meminta TSMC secara eksplisit untuk beratur kapasiti pengeluaran tambahan khusus untuk memenuhi peluang ini, menandakan keyakinan pengurusan bahawa peluang itu nyata dan mampan.

Tanjakan pengeluaran ini berlaku walaupun Nvidia mengutamakan seni bina Blackwell yang lebih baharu dan cip Rubin generasi akan datang.

Hakikat bahawa pengurusan membahagikan kapasiti 4 nanometer TSMC yang berharga antara pengeluaran H200 warisan dan produk generasi seterusnya yang canggih menggariskan keperluan ekonomi permintaan China dan keyakinan Nvidia terhadap keterlihatan hasil untuk 2026.

Risiko utama yang mesti diperhatikan oleh pelabur

Saham Nvidia meningkat kira-kira 1% pada berita pagi, dengan saham didagangkan hampir $188 hingga $192 sesaham.

Penganalisis secara meluas mentafsirkan tanjakan pengeluaran sebagai positif, dengan menyatakan bahawa hasil H200 tambahan yang mengalir ke 2026 akan menaikkan anggaran konsensus dan menyokong gandaan penilaian.

Purata sasaran harga penganalisis ialah $256, membayangkan kenaikan 37% daripada paras semasa.

Walau bagaimanapun, pelabur mesti memantau beberapa risiko sebelum menganggap kenaikan itu adalah perkara yang pasti. Pertama, Beijing masih belum meluluskan import H200 ke China, walaupun kebenaran eksport Trump.

Pegawai China mengadakan mesyuarat tergempar pada bulan Disember dan melancarkan senarai perolehan kerajaan pada 10 Disember yang ketara mengecualikan pembekal asing, menunjukkan keraguan yang berterusan.

Kedua, risiko geopolitik kekal tinggi. Pembalikan dasar atau kawalan eksport AS tambahan boleh mengganggu perjanjian dalam sekelip mata.

Ketiga, kekangan kapasiti TSMC adalah nyata; menambah pengeluaran H200 boleh mengehadkan ketersediaan cip Blackwell yang lebih baharu untuk pelanggan lain, berpotensi mewujudkan kesesakan bekalan di tempat lain.