Apa yang berubah dalam kewangan India pada 2025 — dan apa yang tidak

Ekosistem kewangan India pada 2025 kurang dibentuk oleh pelancaran yang menarik perhatian dan lebih banyak lagi oleh penyatuan merentas pembayaran, pinjaman dan kewangan perdagangan.

Rel digital berkembang lagi ke dalam aktiviti ekonomi harian, rangka kerja kawal selia stabil selepas tempoh churn, dan pemberi pinjaman semakin bergantung pada model dipacu data untuk menilai risiko.

Pada masa yang sama, kekangan berterusan mengenai kecairan, dokumentasi dan akses kredit—terutamanya untuk PMKS dan pengeksport—kekal tidak dapat diselesaikan.

Eksekutif merentas platform fintech, pinjaman dan perdagangan menggambarkan 2025 sebagai tahun di mana sistem mula beroperasi dengan kebolehramalan yang lebih besar.

Penekanan beralih daripada penggunaan pantas kepada ketahanan: memastikan infrastruktur digital, norma pematuhan dan model pembiayaan boleh menyokong penyertaan berterusan dan bukannya pertumbuhan episodik.

Infrastruktur pembayaran terus berkembang

Antara Muka Pembayaran Bersepadu (UPI) terus melabuhkan landskap pembayaran digital India pada 2025.

Menurut data kerajaan, UPI kini menyumbang kira-kira 85 peratus daripada semua transaksi runcit digital, dengan nilai transaksi bulanan melebihi ₹24 lakh crore sepanjang tahun.

Jangkauan platform telah berkembang melangkaui pusat bandar, dengan model digital berbantu yang membolehkan penggunaan yang lebih tinggi di kawasan luar bandar dan separa bandar.

Pemerhati dasar dan industri semakin melihat UPI kurang sebagai inovasi pembayaran dan lebih sebagai infrastruktur asas.

Penyepaduannya dengan ciri seperti talian kredit, mandat berulang dan perkhidmatan berkaitan pedagang telah meluaskan peranannya dalam aktiviti kewangan harian.

Akshay Mehrotra, Pengarah Urusan dan Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan Fibe, berkata 2025 mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam cara teknologi dan dasar membentuk perkhidmatan kewangan.

"Tahun ini menyaksikan inovasi dalam UPI dengan platform itu memperkenalkan ciri yang dipertingkatkan untuk kemudahan penggunaan dan ketelusan, akses kredit yang dipermudahkan dan rasionalisasi GST yang penting," katanya, sambil menambah bahawa pengguna kini lebih bermaklumat dan mengharapkan pengalaman yang lancar merentas pembayaran dan kredit.

PMKS dan jurang kredit

Walaupun kemajuan ini, akses kepada modal kerja kekal sebagai isu struktur bagi PMKS.

Anggaran daripada M1xchange dan Deloitte mencadangkan jurang kredit PMKS India kekal dalam julat ₹20–25 lakh crore, dengan saluran rasmi hanya memenuhi sebahagian kecil daripada jumlah permintaan.

Anggaran SIDBI meletakkan jurang itu lebih tinggi, hampir ₹30 lakh crore, terutamanya menjejaskan perusahaan sektor perkhidmatan dan pembekal yang lebih kecil.

Sundeep Mohindru, Pengasas dan Penganjur M1xchange, berkata bahawa walaupun rangka kerja kawal selia dan alat digital telah meningkatkan akses kepada kredit rasmi, jurang itu berterusan.

"Masih terdapat jurang kredit PMKS yang besar, antara ₹25 lakh crores dan ₹30 lakh crores," katanya.

Menurut Mohindru, merapatkan jurang ini memerlukan akses yang lebih dipercayai kepada modal kerja dan penggunaan data transaksi yang disahkan dengan lebih baik untuk meningkatkan penilaian kredit.

Penyelidikan industri menunjukkan bahawa pemberi pinjaman semakin beralih ke arah model pinjaman berasaskan aliran tunai, disokong oleh invois digital, data GST dan platform penghutang perdagangan.

Reserve Bank of India telah menyokong pendekatan ini melalui inisiatif seperti Sistem Diskaun Penghutang Perdagangan (TReDS), yang membolehkan PMKS mendiskaun invois dengan bank dan pelabur institusi tanpa meningkatkan leverage kunci kira-kira.

Pembiayaan perdagangan dan tekanan pengeksport

Pengeksport menghadapi cabaran tambahan pada 2025 kerana keadaan perdagangan global kekal tidak menentu.

Kitaran pembayaran yang lebih lama, turun naik mata wang, perubahan harga berkaitan tarif, dan keperluan dokumentasi terus menjejaskan perancangan kecairan, terutamanya untuk firma pasaran kecil dan pertengahan.

Pushkar Mukewar, Pengasas Bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Drip Capital, berkata pengeksport beroperasi dalam persekitaran yang sangat berbeza berbanding tahun-tahun sebelumnya.

"Jurang dokumentasi, kitaran pembayaran lanjutan, turun naik mata wang dan kejutan harga yang didorong oleh tarif mewujudkan ketidakpastian, terutamanya bagi perniagaan yang bergantung pada modal kerja yang boleh diramalkan," katanya.

"Ini adalah satu-satunya kekangan terbesar yang kami lihat: tiada permintaan, tetapi kecairan dan pengurusan risiko."

Mukewar menambah bahawa pengeksport semakin mencari penyelesaian pembiayaan masa nyata yang berstruktur sejajar dengan rantaian bekalan global dan bukannya proses perbankan tradisional.

Beliau menyatakan bahawa penyertaan pemberi pinjaman yang lebih luas—termasuk bank global, institusi pembangunan dan modal swasta—telah meningkatkan kecekapan dan ketelusan, tetapi kemajuan selanjutnya akan bergantung pada rangka kerja data yang dikongsi dan kebolehoperasian sistem.

Kemasukan batu terakhir

Walaupun kebanyakan perbincangan mengenai fintech tertumpu pada infrastruktur dan modal, penyampaian jarak akhir kekal sebagai faktor penentu dalam penyertaan kewangan.

Model digital yang dibantu dan koresponden perniagaan terus memainkan peranan penting dalam memperluaskan perkhidmatan ke kawasan yang kurang bank.

Anand Kumar Bajaj, Pengasas, Pengarah Urusan dan Ketua Pegawai Eksekutif PayNearby, berkata 2025 ditandai dengan usaha untuk mengukuhkan kepercayaan di samping akses.

"Apabila teknologi dan kepercayaan tempatan bersatu, penyertaan ekonomi berkembang dengan bermakna," katanya, menunjuk kepada penggunaan UPI dan langkah dasar seperti Unit Perbankan Digital dan kemas kini kepada piawaian pengesahan.

Pendekatan berasaskan amanah ini juga telah terbukti dalam inisiatif rangkuman kewangan yang diterajui wanita.

Jayatri Dasgupta, CMO PayNearby dan Pengarah Program Digital Naari, berkata tahun lalu menyaksikan perubahan dalam cara penyertaan ekonomi wanita dilihat.

"Pelanggan wanita berurus niaga hampir 66 peratus lebih tinggi dengan ejen wanita," katanya, memetik data rangkaian dalaman.

Menurut Dasgupta, wartawan perbankan wanita menyumbang kepada pendapatan isi rumah dan akses yang lebih luas kepada perkhidmatan kewangan formal dalam komuniti mereka.

Data, AI dan kebolehoperasian

Di seluruh segmen, eksekutif dan penyelidik menunjuk kepada penyepaduan data sebagai keperluan utama untuk fasa pembangunan kewangan seterusnya. Acara seperti Global Fintech Fest 2025 menyerlahkan peranan AI yang semakin meningkat dalam pengunderaitan, pembayaran dan pematuhan, di samping seruan untuk sistem boleh dikendalikan yang membolehkan pemberi pinjaman dan platform berkongsi data yang disahkan dengan selamat.

Penyelidikan global daripada firma perunding menunjukkan bahawa sistem pembayaran di seluruh dunia bergerak ke arah kebolehoperasian yang lebih besar dan model kewangan terbenam.

Di India, trend ini berkait rapat dengan Infrastruktur Awam Digital seperti rangka kerja UPI, Aadhaar dan Pengagregat Akaun, yang membolehkan perkongsian data berasaskan persetujuan.

Mukewar menyatakan bahawa kemajuan masa depan dalam perdagangan dan pembiayaan PMKS akan kurang bergantung kepada ketersediaan modal dan lebih kepada penyelarasan. "Membolehkan pembiayaan yang lancar bukan hanya mengenai penggunaan modal," katanya. "Ia memerlukan rangka kerja data yang dikongsi, sistem yang boleh dikendalikan dan kerjasama yang lebih mendalam antara pengawal selia, pemberi pinjaman dan platform teknologi."

Mengikut kebanyakan akaun, 2025 menandakan fasa peralihan dan bukannya titik akhir. Sistem kewangan menunjukkan kestabilan yang lebih besar, tetapi kekangan struktur—terutamanya di sekitar kredit PMKS dan kecairan pengeksport—kekal.

Tahun akan datang dijangka menguji sama ada infrastruktur digital sedia ada dan kejelasan kawal selia boleh diterjemahkan kepada akses kewangan yang lebih luas dan konsisten.

Jika kebolehoperasian bertambah baik dan penyertaan institusi semakin mendalam, platform seperti TReDS, pemberi pinjaman digital dan penyedia kewangan perdagangan boleh memainkan peranan yang lebih besar dalam merapatkan jurang yang berterusan. Jika tidak, kemajuan mungkin kekal tidak sekata, tertumpu pada segmen yang sudah disepadukan dengan baik ke dalam saluran kewangan formal.

Buat masa ini, 2025 berdiri sebagai tahun di mana infrastruktur kewangan India matang, walaupun had infrastruktur itu menjadi lebih jelas.