Saham Tesla memadamkan keuntungan awal: mengapa pelabur bertukar masam pada penghantaran Q4

Tesla melaporkan penurunan tahunan kedua berturut-turut dalam jualan kenderaan, dan walaupun pasaran pada mulanya kelihatan tidak terpengaruh, tekanan jualan meningkat apabila pelabur mencerna nombor penghantaran yang lebih lemah di tengah-tengah peralihan naratif mengenai masa depan syarikat.

Pembuat kenderaan elektrik itu menghantar 418,227 kenderaan pada suku keempat, sedikit di bawah jangkaan Wall Street sekitar 423,000 unit.

Walaupun pelabur telah bersiap sedia untuk angka yang lebih lembut menghampiri 415,000, kelegaan itu berumur pendek.

Saham Tesla membalikkan keuntungan awal untuk didagangkan turun kira-kira 1% berhampiran $445, manakala pasaran yang lebih luas juga kehilangan momentum, dengan SandP 500 dan Purata Perindustrian Dow Jones bertukar lebih rendah.

Penghantaran suku tahunan dan setahun penuh menunjukkan penguncupan

Keputusan suku keempat menggariskan kelembapan yang jelas dalam perniagaan automotif teras Tesla.

Syarikat itu menghantar kira-kira 497,000 kenderaan pada suku ketiga 2025 dan kira-kira 496,000 kenderaan pada suku keempat 2024, menyerlahkan penurunan berurutan dan tahun ke tahun.

Untuk tahun penuh, Tesla menjual 1,636,129 kenderaan, turun daripada 1,789,226 pada 2024.

Prestasi tahunan terbaik syarikat kekal 2023, apabila ia menghantar 1,808,581 kenderaan.

Keputusan 2025 mengesahkan bahawa Tesla kini telah mencatatkan dua tahun berturut-turut penurunan penghantaran tahunan.

Kejatuhan suku keempat telah dinanti-nantikan secara meluas. Kerajaan persekutuan menamatkan kredit cukai pembelian kenderaan elektrik $7,500 pada bulan September, dengan berkesan meningkatkan kos pendahuluan EV di AS.

Perubahan dasar itu juga menarik permintaan ke hadapan ke suku ketiga, apabila Tesla mencatatkan rekod syarikat 497,099 penghantaran.

Tekanan jualan Eropah semakin mendalam

Cabaran Tesla telah ketara terutamanya di Eropah. Di Perancis, pasaran kereta ketiga terbesar di rantau ini selepas Jerman dan Britain, pendaftaran Tesla—sering digunakan sebagai proksi untuk jualan—jatuh 66% pada bulan Disember kepada 1,942 kenderaan, menurut data yang dikeluarkan oleh badan industri PFA.

Untuk tahun penuh, pendaftaran di Perancis menurun 37%.

Sweden menyaksikan penguncupan yang lebih ketara. Pendaftaran Tesla turun 71% pada bulan Disember kepada 821 kenderaan, menurut Mobility Sweden, dan jatuh 70% sepanjang tahun penuh.

Penurunan ini berlaku walaupun Tesla melancarkan versi Model Y dan Model 3 yang lebih murah di seluruh Eropah, strategi yang dijangka menghidupkan semula permintaan.

Setakat ini, pelarasan harga tersebut gagal membalikkan kemelesetan secara bermakna.

Kelembapan Eropah Tesla telah berlaku sejak akhir 2024, didorong oleh persaingan yang semakin sengit daripada kedua-dua pembuat kereta mapan dan peserta baharu, barisan kenderaan yang semakin tua dan protes yang dikaitkan dengan pujian awam Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk terhadap tokoh politik sayap kanan Eropah. Bersama-sama, faktor-faktor ini telah membebankan persepsi jenama di beberapa pasaran Eropah Barat dan Utara.

Sehingga November, bahagian pasaran Tesla di seluruh Eropah, Britain dan Persatuan Perdagangan Bebas Eropah merosot kepada 1.7%, turun daripada 2.4% dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya.

Melangkaui jualan kereta

Meramalkan tindak balas saham Tesla terhadap penurunan penghantaran telah menjadi semakin sukar, kerana pelabur, sejak kebelakangan ini, kelihatan kurang tertumpu pada volum kenderaan jangka pendek.

Dengan penghantaran kini dilaporkan, perhatian pelabur beralih kembali kepada perniagaan robotaxi Tesla, yang dilancarkan di Austin, Texas, pada bulan Jun dengan pemantau keselamatan di tempat duduk penumpang hadapan.

Musk telah mencadangkan monitor tersebut boleh dialih keluar pada masa hadapan, satu pencapaian yang berpotensi yang semakin dilihat oleh pelabur sebagai teras kepada penilaian jangka panjang Tesla.