Apa yang akan berlaku kepada minyak Venezuela selepas penangkapan Maduro menggoncang kawalan

Penangkapan Nicolás Maduro telah mendorong industri minyak Venezuela yang telah lama bermasalah kembali menjadi tumpuan global, mendorong pelabur dan penggubal dasar untuk menilai semula siapa yang mengawal sumber minyak mentah negara yang luas dan sama ada ia boleh dihidupkan semula selepas beberapa dekad kemerosotan.

Walaupun Venezuela memegang rizab minyak terbukti terbesar di dunia, salah urus selama bertahun-tahun, sekatan dan kekurangan pelaburan telah meninggalkan pengeluaran sebahagian kecil daripada paras sebelumnya, menimbulkan keraguan tentang seberapa cepat - atau sama ada - pemulihan yang bermakna boleh dilakukan.

Siapa yang mengawal aset minyak Venezuela

Buat masa ini, kawalan sektor minyak Venezuela sebahagian besarnya kekal tidak berubah.

"Petróleos de Venezuela (PDVSA), syarikat minyak milik kerajaan, mengawal sebahagian besar pengeluaran dan rizab minyak," kata Andy Lipow, presiden Lipow Oil Associates dalam laporan CNBC.

Tenaga utama Amerika Chevron beroperasi di negara ini melalui pengeluaran dan usaha sama sendiri dengan PDVSA, manakala firma Rusia dan China juga mengambil bahagian melalui perkongsian.

Walau bagaimanapun, "kawalan majoriti masih bersama PDVSA," kata Lipop.

Venezuela menasionalisasikan industri minyaknya pada tahun 1970-an, yang membawa kepada penciptaan PDVSA.

Pengeluaran minyak memuncak pada sekitar 3.5 juta tong sehari pada tahun 1997 tetapi sejak itu telah runtuh kepada anggaran 950,000 tong sehari, menurut data Lipow Oil Associates.

Daripada jumlah itu, kira-kira 550,000 tong sehari dieksport.

Jika kerajaan yang lebih pro-AS dan pro-pelaburan muncul, Chevron boleh berada pada kedudukan yang baik untuk mengembangkan peranannya.

Saul Kavonic, ketua penyelidikan tenaga di MST Financial, berkata Chevron adalah "kedudukan terbaik" memandangkan jejak sedia ada di negara ini.

Firma Eropah seperti Repsol dan Eni juga boleh mendapat manfaat, tambahnya, kerana pendedahan semasa mereka.

Kesan pasaran jangka pendek dan bekalan minyak global

Sebarang peralihan politik boleh mengganggu sistem eksport Venezuela yang sudah rapuh.

"Memandangkan tidak jelas pada masa ini siapa yang bertanggungjawab di Venezuela, kita mungkin melihat eksport terhenti sepenuhnya kerana pembeli tidak tahu kepada siapa hendak menghantar wang itu," kata Lipop.

Beliau menyatakan bahawa sekatan AS baru-baru ini ke atas armada kapal tangki bayangan - kapal yang digunakan untuk memindahkan minyak di luar sistem perkapalan dan insurans tradisional - telah mengehadkan eksport dan memaksa pemotongan pengeluaran.

Lipow menjangkakan Chevron akan terus mengeksport kira-kira 150,000 tong sehari, mengehadkan gangguan bekalan serta-merta.

Namun, beliau berkata ketidakpastian itu boleh menambah premium risiko jangka pendek sekitar $3 setong.

Yang lain melihat sedikit kesan yang berkekalan.

Bob McNally dari Rapidan Energy Group menyifatkan kesan serta-merta sebagai "hampir tiada apa-apa," dengan alasan bahawa pasaran minyak global kini cenderung ke arah lebihan bekalan.

Kepentingan strategik Venezuela terletak kurang dalam jumlah dan lebih banyak dalam kualiti.

Minyak mentahnya yang berat dan masam sukar diekstrak tetapi sangat dihargai oleh kilang penapisan yang kompleks, terutamanya di AS.

"Kilang penapisan Amerika... suka menghirup minyak kotor itu dari Venezuela dan Kanada," kata McNally.

Persoalan utama, tambahnya, ialah sama ada industri boleh membalikkan "dua dekad kemusnahan dan pengabaian."

Cita-cita dan kekangan jangka panjang Trump

Presiden Donald Trump telah berikrar untuk memanfaatkan rizab minyak Venezuela selepas merampas Maduro dan mengisytiharkan AS akan "mentadbir" negara itu sehingga peralihan selamat dilaksanakan.

Beliau telah menyeru syarikat minyak Amerika untuk melabur berbilion dolar untuk membaiki infrastruktur Venezuela yang "rosak teruk" dan membuka kunci sumber yang sebahagian besarnya belum diterokai.

Pakar memberi amaran bahawa cabarannya sangat besar.

Penganalisis menganggarkan ia akan mengambil masa berpuluh-puluh bilion dolar - berpotensi $10 bilion setiap tahun - dan sehingga satu dekad untuk memulihkan pengeluaran secara bermakna.

Helima Croft dari RBC berkata eksekutif menekankan bahawa persekitaran keselamatan yang stabil adalah penting, sambil menambah: "Semua pertaruhan dimatikan dalam senario perubahan kuasa yang huru-hara seperti yang berlaku di Libya atau Iraq."

Walaupun di bawah senario kes terbaik, keuntungan akan menjadi perlahan. Neil Shearing, ketua ekonomi kumpulan di Capital Economics, berkata dalam laporan BBC bahawa rancangan Trump akan memberi kesan terhad kepada bekalan dan harga global dalam jangka sederhana.

"Terdapat sejumlah besar halangan yang perlu diatasi dan jangka masa... begitu lama," katanya, sambil menambah bahawa harga minyak pada 2026 mungkin akan melihat sedikit perubahan.

Chevron, yang kini bertanggungjawab untuk kira-kira satu perlima daripada pengeluaran minyak Venezuela di bawah lesen yang diberikan pada 2022, berkata ia memberi tumpuan kepada keselamatan pekerja dan pematuhan undang-undang dan sekatan.

Syarikat minyak utama lain berdiam diri secara terbuka, walaupun penganalisis berkata perbincangan dalaman mungkin sedang dijalankan.

Walaupun ketidaktentuan politik, skala rizab Venezuela - dianggarkan 303 bilion tong - bermakna peluang itu mungkin sukar untuk diabaikan.

Seperti yang dinyatakan oleh penganalisis Kpler Homayoun Falakshahi, "potensi hadiah mungkin dianggap terlalu besar untuk dielakkan," walaupun menyedari ia kekal sebagai prospek yang jauh.