Mogok Chile dan saham LME yang hilang mendorong harga tembaga mencatatkan $13,000/tan

Harga tembaga mencapai rekod tertinggi baharu pada hari Isnin, didorong oleh kebimbangan yang semakin meningkat terhadap bekalan.

Ini terutamanya hasil daripada mogok di lombong utama Chile, di samping paras stok yang rendah di gudang yang diluluskan oleh London Metal Exchange dan unjuran untuk defisit pasaran.

Pada masa penulisan, kontrak tembaga tiga bulan di London Metal Exchange berada pada $13,015 satu tan, meningkat 4%.

Kontrak itu telah mencecah rekod tertinggi $13,025 setiap tan pada awal hari itu, sekali gus juga melepasi paras $13,000 setiap tan buat kali pertama.

Mogok Mantoverde

Tema kekurangan tembaga ditekankan oleh mogok di lombong tembaga dan emas Mantoverde Capstone Copper di utara Chile, menurut peniaga.

Lombong Mantoverde dijangka menghasilkan antara 29,000 dan 32,000 tan metrik tembaga. Walaupun ini hanya sebahagian kecil daripada ramalan pengeluaran lombong global sekitar 24 juta tan tahun ini, ia mengukuhkan jangkaan kekurangan.

Capstone Copper telah mengumumkan sebelum ini bahawa Union Two di lombong tembaga Mantoverde di Chile akan memulakan tindakan mogok mulai 2 Januari, menjejaskan kira-kira 22% daripada jumlah tenaga kerja.

Syarikat itu telah mengumumkan bahawa, walaupun mogok berterusan, operasi lombong akan selamat dan secara beransur-ansur dikurangkan kepada kira-kira 30% daripada pengeluaran standard.

Tambahan pula, syarikat itu telah mengesahkan komitmennya untuk meneruskan rundingan dalam usaha mencapai penyelesaian.

Kekurangan global untuk 2026?

Menurut laporan Reuters, lombong Mantoverde dijangka menghasilkan 29,000 tan metrik tembaga, yang hanya sebahagian kecil daripada jumlah ramalan pengeluaran lombong dunia sebanyak 24 juta tan tahun ini.

Walau bagaimanapun, ia masih menunjukkan bahawa pengeluaran mungkin kurang daripada jangkaan penganalisis.

Menurut ramalan Kumpulan ING, baki tembaga yang ditapis untuk 2026 menunjukkan defisit bekalan sekitar 600,000 tan, yang berikutan defisit sekitar 200,000 tan tahun lepas.

Satu siri gangguan bekalan tembaga pada tahun 2025, yang terbaru adalah force majeure yang diisytiharkan oleh Freeport di lombong Grasberg yang besar di Indonesia, telah membawa kepada keseimbangan pasaran yang lebih ketat untuk kedua-dua 2025 dan 2026.

Grasberg, yang merupakan lombong tembaga kedua terbesar di dunia, menyumbang kira-kira 4% daripada pengeluaran tembaga global.

Selain itu, kekurangan tembaga melebihi 100,000 tan dijangka di seluruh dunia pada tahun 2026.

Penganalisis di China Securities Co. mengaitkan unjuran kekurangan ini, yang menaikkan harga tembaga, kepada defisit bekalan umum dan gangguan pasaran serantau yang berpunca daripada tarif AS.

Arbitraj tarif meningkatkan harga tembaga

Pemacu utama kenaikan harga tembaga ialah penurunan 55% dalam saham London Metal Exchange (LME) sejak akhir Ogos, yang kini berjumlah 142,550 tan, menurut laporan Reuters.

Sebahagian besar tembaga ini telah dipindahkan ke AS.

Harga di AS juga tinggi kerana, walaupun tembaga menerima pengecualian daripada levi import yang diperkenalkan pada 1 Ogos, tarif tembaga itu sendiri masih dalam kajian semula.

Dasar tarif Presiden AS Donald Trump telah menyebabkan penyelewengan harga yang melampau antara AS dan penanda aras LME.

Peniaga menarik sejumlah besar tembaga ke AS awal tahun ini untuk mendahului potensi tarif, mendorong harga COMEX secara mendadak melebihi LME, menurut ING Group.

"Walaupun tembaga yang ditapis akhirnya dikecualikan, risiko tarif yang dipulihkan, dengan potensi kenaikan tarif 15% sedang dikaji pada Jun 2026, terus menyokong arb COMEX/LME," kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group, dalam satu laporan.