Mengapakah saham Broadcom menyaksikan penjualan mendadak hari ini?

Saham Broadcom (NASDAQ: AVGO) jatuh kira-kira 5% pada hari Rabu berikutan laporan Reuters bahawa pihak berkuasa China mengarahkan syarikat domestik untuk berhenti menggunakan perisian keselamatan siber daripada kira-kira sedozen vendor AS dan Israel.

Senarai itu termasuk VMware milik Broadcom dan mengkompaun sentimen pelabur yang sudah rapuh di sekitar pemampatan margin.

Penjualan mendadak menggariskan betapa terdedahnya saham pertumbuhan kekal terdedah kepada kejutan geopolitik, terutamanya apabila ia bergantung kepada pendedahan China.

Saham Broadcom: Arahan keselamatan siber China menyerang bahagian perisian

Menurut sumber Reuters, pegawai China baru-baru ini mengarahkan syarikat tempatan untuk menghapuskan perisian keselamatan daripada VMware Broadcom, bersama Palo Alto Networks, Fortinet dan Perisian Check Point Israel.

Pegawai itu memetik kebimbangan keselamatan negara, bimbang alat buatan asing boleh mengumpul data sensitif dan menghantar maklumat sulit ke luar negara.

Walau bagaimanapun, kerajaan China mahupun syarikat yang terjejas tidak mengeluarkan kenyataan rasmi yang mengesahkan skop arahan atau garis masa penguatkuasaan pada masa laporan itu.

Reuters mengakui ia tidak dapat mengesahkan secara bebas berapa banyak syarikat China yang sebenarnya menerima arahan itu.

Kesannya merebak ke seluruh sektor keselamatan siber.

Palo Alto Networks jatuh 2.5%, Fortinet merosot 2.3%, manakala Broadcom mengalami penurunan paling curam pada 5%.

Perbezaan itu mencerminkan kebimbangan pelabur tentang pendedahan VMware kepada pasaran China.

Broadcom mengekalkan enam pejabat di seluruh China dan telah membina hubungan pelanggan perusahaan yang besar melalui bahagian perisiannya.

Kebimbangan margin menjadikan Broadcom itik duduk

Larangan keselamatan siber China tiba ketika Broadcom sudah berada di bawah tekanan.

Pada awal Disember, syarikat itu melaporkan keputusan suku keempat yang luar biasa: hasil sebanyak $18 bilion, meningkat 28% tahun ke tahun, dan hasil semikonduktor AI melonjak 74%.

Pengurusan membimbing pendapatan $19.1 bilion untuk suku seterusnya, mengatasi jangkaan.

Namun saham itu jatuh hampir 5% dalam dagangan lanjutan pada hari itu, kemudian terus merosot hingga pertengahan Januari, penurunan kumulatif 14% sejak 11 Disember.

Penyebabnya ialah amaran pengurusan bahawa margin kasar akan menurun sebanyak 100 mata asas (1% mata) pada suku akan datang, didorong oleh gabungan hasil AI yang semakin berkembang.

Broadcom menjual cip AI tersuai yang digabungkan sebagai sistem lengkap dengan memori dan komponen pihak ketiga.

Pendekatan ini meningkatkan hasil tetapi mengurangkan margin kerana kos komponen tambahan diserahkan kepada pelanggan.

Dengan tunggakan AI $73 bilion dan anggaran $21 bilion pesanan daripada syarikat AI Anthropic, pelabur bimbang bahawa kebanyakan tunggakan berharga pada konfigurasi sistem margin yang lebih rendah.

Pengurusan berhujah bahawa walaupun margin kasar akan memampatkan, margin operasi, ukuran keuntungan yang lebih benar, akan kekal agak stabil disebabkan oleh leverage operasi.

Tetapi di Wall Street, pertumbuhan yang dipasangkan dengan kemerosotan margin dilihat sebagai kualiti yang lebih rendah, dan pelabur menghukum saham dengan sewajarnya.

Arahan keselamatan siber China memanfaatkan kebimbangan sedia ada itu.

Pelabur kini bimbang bahawa bukan sahaja margin AI akan kekal di bawah tekanan, tetapi hasil VMware dari China boleh menguap jika larangan itu dikuatkuasakan.

Namun penganalisis masih berpecah. Ada yang mempersoalkan sama ada arahan itu merupakan risiko penguatkuasaan yang bermakna.

Yang lain menyatakan bahawa tunggakan AI Broadcom $73 bilion dan jangkaan pertumbuhan hasil AI tahun ke tahun 100% hingga 2026 memberikan lantai yang kukuh di bawah pendapatan.