Emas berhampiran $5,000/oz: fizikal lwn kertas- apakah pembelian yang lebih bijak?

Emas mengetuk pintu $5,000 setiap auns selepas kenaikan 66% yang bersejarah pada 2025, didorong oleh kejutan geopolitik, dolar yang lemah dan pembelian logam berharga oleh bank pusat tanpa henti.

Perhimpunan yang mengagumkan itu membuatkan pelabur mempertimbangkan semula keputusan kritikal: patutkah mereka memiliki jongkong secara langsung atau membeli pendedahan melalui dana dagangan bursa?

Jawapannya bergantung sepenuhnya pada maksud emas kepada anda dalam portfolio anda.

Spot emas mencecah hampir $4,987/oz minggu ini, menandakan paras tertinggi sepanjang masa. Perhimpunan itu telah mencetuskan permintaan yang tidak pernah berlaku sebelum ini.

Aliran masuk ETF yang memecahkan rekod sebanyak $89 bilion pada 2025 memberi isyarat bahawa pelabur semakin melihat emas sebagai aset monetari strategik, bukan hanya lindung nilai kitaran.

Namun bagi mereka yang lebih suka pemilikan ketara, premium fizikal telah menimbulkan komplikasi baharu.

Di India, premium emas melonjak ke paras tertinggi dalam satu dekad, dengan peniaga mengenakan bayaran tambahan $112 setiap auns di atas harga spot apabila pelabur bergegas untuk membeli menjelang jangkaan kenaikan duti import dalam belanjawan Februari.

Mengapa emas mengenakan bayaran ke arah $5,000

Kuasa makro yang menyokong kenaikan emas kekal utuh. Ketidaktentuan geopolitik membuatkan pelabur bertahan.

Rizab Persekutuan dijangka mengurangkan kadar lagi pada 2026, yang menjadikan aset tidak menghasilkan seperti emas lebih menarik.

Paling penting, bank pusat terus mengumpul emas pada tahap yang tidak dilihat dalam beberapa dekad.

Kepelbagaian pasaran baru muncul kepada jongkong mencerminkan peralihan yang disengajakan daripada pergantungan dolar, trend yang dijangkakan oleh penganalisis akan berterusan.

Nicky Shiels, Ketua Penyelidikan dan Strategi Logam di MKS PAMP, menyebut peralihan ini sebagai "rejim geomakro baharu" di mana emas berfungsi sebagai aset monetari strategik di tengah-tengah risiko penguasaan fiskal dan pemecahan geopolitik.

Dia mengunjurkan emas boleh purata $4,500 setiap auns pada 2026, dengan senario kenaikan mencecah $5,400.

Natasha Kaneva JPMorgan merangka emas sebagai "sabitan tertinggi panjang" mereka, menyaksikan ia mencecah $5,055 menjelang akhir 2026 dan berpotensi $6,000 menjelang 2028.

Fizikal lwn kertas: Pertukaran dan siapa yang harus memilih yang mana

Apabila membeli emas, syiling atau bar fizikal, jangkakan untuk membayar premium runcit sebanyak 5 hingga 10% melebihi harga spot.

Penyimpanan dan insurans menambah satu lagi lapisan kos, biasanya berjalan 0.5 hingga 1% setiap tahun atau lebih, bergantung pada pengaturan keselamatan.

Jika anda membeli barang kemas, caj pembuatan menambah 5 hingga 20% lagi kos yang tidak boleh dipulihkan.

Di India, pembelian fizikal juga membawa cukai jualan 3%. Kelebihannya ialah penghapusan risiko rakan niaga yang lengkap dan pemilikan ketara.

ETF emas seperti GLD beroperasi secara berbeza.

Nisbah perbelanjaan hanya 0.25 hingga 0.50% setiap tahun, selalunya lebih murah daripada gabungan penyimpanan fizikal dan insurans.

Dagangan berlaku serta-merta semasa waktu pasaran. Tiada caj yang dibuat, tiada beban GST dan tiada kebimbangan pengesahan kesucian.

Pertukaran ialah anda memiliki saham dalam dana, bukan emas itu sendiri, memperkenalkan risiko rakan niaga kecil (walaupun dana yang disokong sepenuhnya meminimumkannya).

Bagi pelabur yang membeli emas sebagai lindung nilai kecemasan atau insurans kedaulatan, memperuntukkan 5 hingga 10% daripada berat portfolio kepada emas fizikal dalam peti besi terjamin adalah masuk akal.

Bagi pempelbagaian portfolio yang mencari pendedahan cecair tulen, ETF menang pada kecekapan kos dan kemudahan.

Keputusan bergantung kepada objektif anda. Jika anda melindung nilai terhadap kerosakan sistemik, pegang beberapa fizikal.

Jika anda membina kepelbagaian, gunakan ETF. Walau apa pun, pada $5,000 dan meningkat, pastikan peruntukan anda mencerminkan toleransi risiko dan ufuk masa anda.