Mengapa Wall Street berpendapat saham AI ini boleh menjadi kejutan terbesar 2026

Saham Micron (NASDAQ: MU) telah pun menjadi salah satu pemenang terbesar ledakan AI apabila permintaan untuk cip memori termaju meletup.

Namun sekumpulan penganalisis yang semakin meningkat kini berpendapat kejutan sebenar mungkin masih ada di hadapan.

Tesis mereka adalah berdasarkan pengaruh mendadak Micron dalam memori lebar jalur tinggi (HBM), cip memori pakar yang terletak di sebelah pemproses AI, yang mewujudkan kejutan pendapatan 2026 yang masih belum dihargai oleh ramai pelabur.

Tekanan bekalan memori HBM dan AI yang habis dijual

HBM ialah satu bentuk memori bertindan ultra pantas yang terletak berhampiran dengan cip AI daripada Nvidia dan lain-lain, memberi mereka data pada kelajuan yang sangat tinggi.

Ia lebih kompleks untuk dibuat daripada DRAM tradisional dan menggunakan lebih banyak kapasiti kilang, yang bermaksud setiap bit HBM berkesan menggantikan beberapa bit memori standard pada barisan pengeluaran.

Dalam pelayan AI, membuat HBM adalah sama pentingnya dengan cip pemecut itu sendiri.

Pengurusan Micron memberitahu pelabur pada panggilan pendapatan terbarunya bahawa ia telah "menyelesaikan perjanjian mengenai harga dan volum untuk keseluruhan bekalan HBM kalendar 2026 kami," termasuk produk HBM4 generasi akan datangnya.

Eksekutif juga berkata syarikat itu "habis dijual sepenuhnya untuk 2026," mengulangi ulasan bahawa memori berkaitan AI ditempah lebih awal.

Naji William Blair sangat bergantung pada kekangan itu, memberitahu pelanggan pengeluaran HBM Micron untuk 2026 sudah habis dijual, sebab utama pandangan menaiknya.

Kapasiti baharu akan datang, tetapi kebanyakannya terlambat untuk melonggarkan tekanan jangka pendek. Micron sedang membina dua kilang baharu di Boise, Idaho, yang dijadualkan meningkat sekitar 2027–28, dan kompleks yang jauh lebih besar di New York yang akan dijadualkan menjelang akhir dekad ini.

Kelebihan Wall Street: keuntungan, harga dan kitaran yang lebih panjang

Pada nombor, permulaan William Blair membentangkan versi agresif cerita terbalik.

Naji menganggarkan hasil HBM Micron boleh melonjak 164% pada 2026 dan 40% lagi pada 2027 apabila pelayan AI menyerap lebih banyak memori setiap rak dan HBM mengambil bahagian yang lebih besar daripada bil bahan.

Digabungkan dengan bekalan yang ketat dan campuran produk yang lebih kaya, pertumbuhan itu membawanya untuk meramalkan bahawa pendapatan sesaham diselaraskan Micron boleh meningkat lebih daripada 275% dalam tempoh dua tahun akan datang.

Untuk saham yang masih didagangkan pada kira-kira 11–12 kali ganda pendapatan 2026nya, di bawah gandaan purata sejarah Micron, tanjakan pendapatan seperti itu membayangkan ruang untuk kenaikan jika kitaran itu berjalan seperti yang dia jangkakan.

Yang penting, panduan Micron sendiri menyokong idea bahawa ini bukan lonjakan pendek sekali sahaja.

Pada panggilan fiskal Q1 2026, Ketua Pegawai Eksekutif Sanjay Mehrotra berkata kekangan permintaan dan penawaran dipacu AI yang kukuh mewujudkan "keadaan pasaran yang ketat," dan syarikat itu menjangkakan syarat tersebut "akan berterusan selepas kalendar 2026."

Beliau juga memberi amaran bahawa bekalan industri agregat berkemungkinan kekal "jauh kekurangan permintaan untuk masa hadapan yang boleh dijangka," menunjukkan kekurangan struktur dan bukannya ledakan dan kemerosotan ingatan biasa.

Terdapat risiko yang jelas. Samsung berlumba-lumba untuk merapatkan jurang dalam HBM, baru-baru ini melayakkan cip HBM3E canggihnya untuk platform Nvidia dan bersandar pada hubungan mendalam dengan hyperscaler seperti Google.

SK Hynix kekal sebagai peneraju pasaran dan boleh mempertahankan sahamnya dengan lebih agresif apabila generasi baharu HBM dilancarkan.

Tetapi buat masa ini, persediaan itu luar biasa untuk sektor yang terkenal dengan kitaran ganas: keterlihatan permintaan sehingga sekurang-kurangnya 2026, barisan HBM yang habis dijual, dan broker utama memberitahu pelanggan bahawa keuntungan boleh meningkat hampir empat kali ganda dari sini.