Adakah penjualan saham perisian telah mencapai titik bawahnya?

\n

Saham perisian sedang menghadapi apa yang pemerhati pasaran sebut sebagai “SaaSmageddon”.

\n

\n

Walaupun siri laporan pendapatan Q4 yang kukuh yang menampilkan “beats and raises,” industri ini telah dilanda gelombang penjualan indiscriminasi yang telah menghapus ratusan bilion nilai pasaran.

\n

\n

Rout ini dipicu oleh gabungan toksik penilaian yang tinggi, perbelanjaan modal yang melonjak, dan ketakutan yang semakin meningkat bahawa kecerdasan buatan generatif (AI) mungkin mengganggu model perniagaan lama.

\n

\n

Walau bagaimanapun, penganalisis penyelidikan ekuiti kanan Citi, Tyler Radke, percaya bahagian terburuk penjualan kemungkinan telah berakhir, dan bahawa “kami sekarang hampir mencapai titik bawah”.

\n

\n

Mengapa Citi percaya kejatuhan perisian semakin mendekati titik bawah

\n

\n

Keyakinan Radke terletak terutama pada “ketidakselarasan” antara prestasi saham dan keadaan asas syarikat.

\n

\n

Berucap baru-baru ini dengan CNBC, beliau bersetuju bahawa volum penjualan telah tiada tandingan – tetapi tren perniagaan asasnya kekal kukuh.

\n

\n

“Pendapatan Q4 telah kukuh. Anda telah melihat kejayaan melebihi jangkaan dan kenaikan. Tren perniagaan baharu telah dipercepat. Namun, jualan yang agak tidak diskriminatif telah berlaku.”

\n

\n

Radke secara khusus menekankan tindakan harga terkini dalam HubSpot sebagai petunjuk keletihan dalam momentum kejatuhan.

\n

\n

Selepas tempoh “pencairan berat”, HUBS telah berjaya mencatat tiga hari berturut-turut kenaikan.

\n

\n

Tambahan pula, memandangkan kebimbangan AI kini “luas melebihi perisian”, sentimen negatif kini mencapai kemuncak atau jenuhnya, yang secara sejarah mendahului penstabilan harga, kata penganalisis Citi.

\n

\n

Adakah ini tanda pelabur akan mengambil langkah serba-serbi? (go all-in)

\n

\n

Walau bagaimanapun, Radke melihat titik bawah sedang terbentuk, beliau tidak mencadangkan pelabur untuk membuang amaran.

\n

\n

Sebaliknya, penganalisis Citi menasihatkan pendekatan berdisiplin dan selektif, dengan menyatakan bahawa “kotak penalti” masih terbuka untuk jenis syarikat tertentu.  

\n

\n

Menurutnya, perisian masih “tidak begitu murah” apabila mengambil kira pampasan berasaskan saham, yang menarik lebih banyak perhatian.

\n

\n

Pelabur perlu berhati-hati terhadap perniagaan Software-as-a-Service (SaaS) yang lama yang tidak menunjukkan peningkatan margin yang bermakna atau pertumbuhan yang semakin pantas, tambah penganalisis Citi.

\n

\n

Bagi nama-nama ini, ketiadaan “cerita AI yang menarik” atau laluan jelas ke keuntungan bermakna mereka mungkin kekal di bawah tekanan walaupun sektor yang lebih luas pulih.

\n

\n

Saham perisian kegemaran Radke untuk dibeli hari ini

\n

\n

Bagi mereka yang ingin melaburkan modal, nama kegemaran Radke adalah mereka yang mempunyai “kisah AI terbaik” – iaitu yang mempunyai “pendedahan kepada lapisan data” atau kemampuan untuk memonetisasi pengiraan.

\n

\n

Microsoft berada di bahagian atas senarai, kini diperdagangkan pada diskaun yang “jarang” terhadap S&P 500, yang beliau nyatakan telah berlaku hanya sekali dalam satu dekade terakhir.

\n

\n

Penganalisis Citi melihat saham MSFT sebagai unik dilindungi berikutan pengedaran besar syarikat dan kawalan ke atas data pengguna.

\n

\n

“Semua data itu akhirnya akan menjadi pendorong AI,” katanya kepada CNBC, menekankan bahawa pertumbuhan Azure kini dibatasi hanya oleh “sekatan bekalan yang disengajakan”.

\n

\n

Sasaran harga sebanyak $660 untuk saham Microsoft menunjukkan potensi kenaikan hingga sekitar 65% dari sini.

\n