Emas kekal dekat $5,200 ketika pertaruhan Fed merosot, WGC jangka kenaikan

Emas menstabilkan sekitar $5,177 pada Jumaat, mengukuh dalam julat minggu ini ketika pedagang menimbang harapan yang merosot untuk pemotongan kadar Federal Reserve dalam jangka pendek berbanding risiko geopolitik yang berterusan.

Pada masa sama, World Gold Council (WGC) berhujah bahawa kekuatan logam ini baru-baru ini didorong kurang oleh keterujaan dan lebih oleh permintaan lindung nilai di tengah asas aset berisiko yang rapuh serta pasaran yang kekal secara struktur kurang pendedahannya kepada emas.

Harga mengukuh, dengan dasar dan geopolitik menjadi tumpuan

XAU/USD terapung dekat $5,177 apabila penjual mempertahankan kawasan $5,200, dengan logam itu dalam landasan untuk mencatat kenaikan mingguan keempat berturut-turut.

Pasaran hampir pasti Fed akan mengekalkan kadar pada mesyuarat Mac dan April dan telah memangkas pertaruhan terhadap pemotongan pada Jun, apabila pegawai memberi isyarat inflasi mesti sejuk lebih tegas sebelum pelonggaran.

Penilaian semula ini telah menyokong Dolar AS dan menghadkan kenaikan bagi emas.

Tegangan geopolitik juga kekal sebagai sokongan utama.

Pusingan ketiga perbincangan nuklear tidak langsung AS-Iran di Geneva berakhir pada Khamis tanpa kemajuan bermakna, dan Washington telah meningkatkan kehadiran ketenteraannya di rantau itu.

Menteri Luar Iran Abbas Araghchi menggambarkan perbincangan itu sebagai “baik” dan “yang paling serius dan terpanjang,” sambil menambah bahawa perbincangan teknikal selanjutnya akan diadakan minggu depan di Vienna.

Ketidakpastian sekitar dasar perdagangan AS menambah lagi lapisan risiko, selepas tarif global 10% baharu berkuat kuasa minggu ini susulan keputusan Mahkamah Agung yang menentang penggunaan kuasa kecemasan sebelum ini untuk mengenakan tarif.

WGC: risiko struktur dan kepemilikan yang rendah bagi emas

Dalam laporannya “Why gold in 2026?,” WGC berhujah bahawa walaupun pulangan kukuh pada aset berisiko, asas-asasnya kelihatan rapuh.

Ekuiti diniagakan pada gandaan hadapan yang tinggi, selisih kredit mengecil, dan ramalan KDNK konsensus menunjukkan daya tahan yang bertentangan dengan tahap ketidakpastian dasar ekonomi yang sejarahnya tinggi.

Majlis itu berkata campuran keyakinan tinggi terhadap pertumbuhan bersama ketidakpastian melampau adalah persekitaran di mana emas cenderung berkembang.

Ia menambah bahawa geseran geopolitik, jurang keluaran yang sempit, dan inflasi yang berpanjangan mengehadkan kapasiti pembuat dasar untuk bertindak terhadap kejutan masa depan, menguatkan permintaan lindung nilai.

Juga Baca: Mengapa emas mungkin terus naik walaupun mencatat paras tertinggi dan mengalami konsolidasi

Diversifikasi bon yang lebih lemah dan risiko leverage yang meningkat

Menurut WGC, emas secara strategik kurang dimiliki.

Pelaburan emas swasta sebagai bahagian daripada ekuiti dan bon global hampir hanya melebihi 2%, berdekatan sempad bawah julat peruntukan optimum 2%–8%.

Banyak portfolio institusi kekal berpaut pada campuran 60/40 saham-bon, meninggalkan peranan yang sederhana untuk emas.

Majlis itu juga berhujah bahawa bon kurang berkesan berbanding sebelumnya dalam meredakan jualan ekuiti.

Kejutan inflasi pada 2022 menyaksikan bon dan ekuiti jatuh bersama, melemahkan korelasi negatif saham-bon yang sebelum ini menyokong diversifikasi.

Dengan inflasi teras masih di atas sasaran dan defisit fiskal berkembang, tekanan menaik terhadap hasil boleh berterusan, sekali gus mengurangkan lagi nilai defensif bon.

Hutang juga merupakan “faktor senyap”.

Hutang margin AS telah meningkat mendadak, mengatasi kadar pertumbuhan S&P 500. Secara sejarah, peningkatan tahunan yang berlebihan dalam hutang margin berbanding pulangan ekuiti mendahului pasaran lembu utama, termasuk runtuhnya dot-com dan Kemelesetan Hebat.

Pengurangan leverage secara paksa dalam tempoh sedemikian cenderung meningkatkan permintaan aset selamat, satu risiko yang boleh dipertegaskan oleh apa yang ditunjukkan oleh tinjauan Bank of America baru-baru ini iaitu kekurangan perlindungan sisi bawah.

Gambaran teknikal dan tahap utama

Pada carta 4-jam, bias jangka pendek adalah sedikit menaik kepada neutral dengan harga kekal baik di atas Purata Pergerakan Ringkas 100-periode berhampiran $5,039.

Sokongan segera berada sekitar $5,140, berhampiran retracement Fibonacci 61.8% pada $5,141 dari paras rendah $4,402 kepada paras tertinggi sepanjang masa $5,598.

Penembusan di bawah $5,038 boleh mendedahkan retracement 50% pada $5,000.

Rintangan terkumpul pada $5,200–$5,250, diikuti oleh retracement 78.6% pada $5,342. Pergerakan melepasi $5,342 secara mantap akan menunjukkan sasaran ke arah puncak $5,598.

Momentum telah mereda tetapi kekal membina, dengan Relative Strength Index berhampiran 55 dan Average Directional Index sekitar 17 yang menunjukkan tren lemah yang mungkin memerlukan pencetus baharu.

Aliran dan penunjuk prestasi

Gambaran lebih luas kekal menyokong.

Emas dalam landasan untuk mencatat kenaikan bulanan ketujuh berturut-turut, dibantu oleh pembelian bank pusat yang stabil, aliran masuk ETF yang kukuh, dan ketidakpastian geopolitik serta ekonomi yang berterusan.

Setakat tahun ini, SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) meningkat 20.48%.

Melihat dalam jangka lebih panjang, emas telah meningkat 83% daripada kira-kira $2,800 setiap auns pada Februari lalu kepada sedikit kurang daripada $5,200.

Perkara yang perlu diperhatikan

Dalam jangka pendek, Indeks Harga Pengeluar AS pada 13:30 GMT boleh menggerakkan Dolar AS dan kadar, menetapkan nada untuk penutupan mingguan.

Perkembangan sekitar perbincangan AS-Iran, dengan perbincangan teknikal yang dijadualkan minggu depan di Vienna, juga akan diperhatikan untuk implikasi aset selamat.

Garis bawah

Jalur pergerakan jangka pendek emas mungkin kekal dalam julat ketika pasaran menilai semula masa Fed dan memantau tajuk geopolitik.

Menurut WGC, bagaimanapun, kekuatan logam ini baru-baru ini mencerminkan lindung nilai terhadap risiko struktur dalam pasaran di mana emas kekal kurang dimiliki, bukannya sekadar pengejaran momentum.