Adakah harga minyak jatuh terlalu jauh apabila Teheran menolak naratif rundingan damai Trump?

Harga minyak naik sedikit pada Selasa ketika pedagang mempersoalkan sama ada kejatuhan Isnin telah mengambil kira kemungkinan terobosan diplomatik yang mungkin tidak wujud.

Brent crude naik 1.3% kepada $84.89 bagi setiap tong, manakala West Texas Intermediate meningkat 1% kepada $81.11, memulihkan sebahagian daripada kejatuhan sesi sebelumnya.

Minyak mentah merosot selepas Presiden AS Donald Trump menangguhkan serangan ke atas Iran dan berkata rundingan sedang berlangsung.

Teheran menafikan dakwaan itu, berkata ia tidak berunding dengan Washington dan tidak menjadualkan sebarang mesyuarat.

Satu lagi kapal diserang berhampiran Selat Hormuz, menambah keraguan bahawa risiko bekalan sedang hilang.

Minyak mungkin jatuh jika diplomasi memulihkan eksport, tetapi pedagang nampaknya telah menghapuskan premium sebelum perdamaian atau laluan selamat disahkan.

Penafian Teheran mendedahkan kelemahan dalam dagangan berdasarkan harapan perdamaian

WTI turun 6.9% kepada $78.85 pada Isnin, manakala Brent kehilangan 5.7% kepada $82.91, selepas Trump membatalkan tindakan ketenteraan baharu dan mencadangkan rundingan boleh membuka semula Selat Hormuz.

Pasaran menganggap pengumuman itu sebagai bukti bahawa kebarangkalian kejutan bekalan telah menurun dengan ketara.

Tindak balas Iran mengaburkan kesimpulan itu. Jurucakap Kementerian Luar Esmaeil Baghaei berkata tiada rundingan dengan AS sedang berlangsung dan tiada mesyuarat telah diatur.

Teheran berkata perbincangannya dengan Oman berkaitan laluan kapal komersial melalui selat itu.

Nikos Tzabouras dari Tradu memberitahu The Wall Street Journal bahawa rundingan sebelum ini gagal menghasilkan perjanjian menyeluruh dan bahawa satu lagi kemalangan diplomatik boleh menghidupkan semula permusuhan serta premium geopolitik minyak.

Selat Hormuz memberi minyak mentah risiko kenaikan mendadak

Selat Hormuz terus menjadi titik ketegangan utama apabila lalu lintas terbatas, sementara sebuah kapal kargo dilaporkan terkena projektil berhampiran Oman pada hari Selasa.

JPMorgan menganggarkan setiap bulan gangguan boleh menambah kira-kira $7–$8 bagi setiap tong kepada Brent. Gangguan selama tiga bulan boleh menaikkan purata bulanan kepada kira-kira $114.

Goldman Sachs telah menggariskan satu senario di mana gangguan di Hormuz menghantar Brent melepasi $120. Itu bukan kes asas bank itu: ia menjangkakan harga melonggarkan apabila ketegangan reda, dengan Brent purata kira-kira $80 pada suku keempat dan $75 pada 2027.

Unjuran tersebut menerangkan mengapa risikonya kelihatan tidak seimbang. Penurunan akibat perjanjian damai mungkin berlaku apabila penghantaran dan inventori menjadi normal.

Kenaikan akibat serangan lain, rundingan yang gagal atau serangan AS yang disambung semula boleh muncul serta-merta.

Bekalan jangka panjang masih mengehadkan hujah untuk rali berterusan

Pemulihan taktikal tidak membuktikan bahawa minyak telah memasuki pasaran lembu yang berpanjangan. OPEC+ meningkatkan sasaran pengeluaran, pengeluaran UAE tinggi dan bekalan bukan OPEC bertindak balas terhadap harga yang lebih tinggi.

Anindya Banerjee, ketua penyelidikan komoditi di Kotak Securities, memberitahu The Economic Times bahawa arah unjuran beliau tidak berubah, walaupun "laluan dan garis masa telah berubah".

Beliau menjangka minyak mentah akan menyejuk sehingga 2027 apabila bekalan di luar zon konflik berkembang dan inventori dibina semula sebaik aliran menjadi normal.

Tekanan jangka panjang itu penting kerana penurunan Isnin tidak didorong oleh diplomasi semata-mata.

OPEC+ meluluskan kenaikan kuota September sebanyak kira-kira 188,000 tong sehari, mengukuhkan jangkaan bahawa lebih banyak bekalan akhirnya boleh sampai ke pasaran.

Perjanjian damai sebenar boleh menolak minyak mentah lebih rendah lagi. Sehingga wujudnya satu, pasaran kekal terdedah kepada kebangkitan mendadak bila-bila masa kejadian bercanggah dengan naratif damai yang rapuh itu.