Harga minyak jatuh selepas minggu bergolak, tekanan sebenar mungkin masih akan datang

Harga minyak jatuh pada Jumaat apabila tanda-tanda peningkatan trafik kapal tangki melalui laluan perairan utama Timur Tengah mendorong pedagang merealisasikan keuntungan selepas minggu yang bergolak.

Minyak mentah Brent turun $1.03, atau 1.2%, kepada $88 bagi tong pada 0215 GMT, manakala West Texas Intermediate menurun $1.50, atau 1.8%, kepada $82.09.

Walaupun selepas penurunan itu, kedua-dua penanda aras sedang menuju kenaikan bulanan sekitar 20%, mencerminkan premium perang yang terbina dalam minyak mentah sejak pergolakan serantau semakin sengit.

Pasaran kini menimbang aliran fizikal yang semakin baik berbanding konflik yang terus mengancam Selat Hormuz, Laut Merah dan rangkaian eksport yang berkaitan dengan Terusan Suez.

Aliran Hormuz meredakan kepanikan segera

Penurunan itu didorong lebih oleh bukti bahawa beberapa kargo kembali bergerak daripada oleh peningkatan diplomasi.

Sebuah kapal tangki LNG yang dikawal QatarEnergy meninggalkan Selat Hormuz pada Rabu, keluar pertama yang direkodkan bagi kapal seumpama itu sejak 11 Julai.

Dua belas kapal komoditi melintasi saluran perairan itu pada hari berkenaan, walaupun aktiviti masih di bawah paras normal.

Penganalisis memerhatikan bahawa pedagang sedang menilai ketegangan serantau yang lebih tinggi berbanding pemulihan beransur-ansur aliran melalui Hormuz. Itu menerangkan mengapa harga mundur tanpa kehilangan premium risiko yang lebih luas.

Pembaikan ini juga tidak sekata. Trafik kapal melalui Bab el-Mandeb meningkat pada hari Khamis, tetapi ancaman daripada pasukan Houthi yang berpihak kepada Iran memaksa beberapa eksport Saudi menggunakan laluan yang lebih panjang atau kurang telus.

Serangan dron yang merosakkan kapal gas di pelabuhan Damietta Mesir menambah kebimbangan keselamatan berhampiran Terusan Suez.

Penganalisis Phillip Nova, Priyanka Sachdeva berkata kenaikan kos kargo dan insurans menunjukkan perdagangan fizikal masih jauh dari normal, walaupun bilangan transit bertambah.

Inventori AS yang ketat mengekalkan paras bawah kukuh

Jualan besar pada Jumaat berlaku walaupun terdapat penurunan stok minyak mentah AS yang lebih besar daripada jangkaan.

Inventori komersial turun 7.2 juta tong dalam minggu yang berakhir 24 Julai kepada 404.5 juta tong, sekitar 7% di bawah purata bermusim lima tahun, menurut Energy Information Administration.

Loji penapisan beroperasi pada 97.2% kapasiti dan memproses 17.3 juta tong sehari, manakala import minyak mentah menurun.

Gabungan itu menunjukkan pasaran segera yang ketat selepas berbulan-bulan bekalan antarabangsa terganggu.

Angka-angka itu mengehadkan hujah pesimis daripada peningkatan trafik kapal tangki. Lebih banyak tong mungkin bergerak melalui titik sesak, tetapi penapisan minyak AS beroperasi kuat dan simpanan domestik menawarkan kusyen yang lebih tipis terhadap gangguan lain.

Data EIA juga menunjukkan inventori global suku kedua jatuh dengan cepat kerana gangguan di Hormuz mendorong pembeli kepada sumber alternatif.

OPEC+ berhadapan keputusan bekalan yang lebih sukar

Perhatian kini tertumpu kepada mesyuarat tujuh pengeluar OPEC+ pada 2 Ogos.

Kumpulan itu dijangka meluluskan peningkatan pengeluaran pada September sebanyak kira-kira 188,000 tong sehari, menyiapkan pembalikan berperingkat pengurangan sukarela sebanyak 1.65 juta tong sehari yang diperkenalkan pada 2023.

Peningkatan itu mungkin diikuti oleh jeda selama tiga bulan mulai Oktober.

Kira-kira 2 juta tong sehari pengurangan OPEC+ yang lebih luas masih akan kekal, manakala eksport sebenar daripada beberapa ahli Timur Tengah telah dibatasi oleh konflik.

Penganalisis UBS Giovanni Staunovo berkata langkah seterusnya pakatan itu akan bergantung kuat kepada bagaimana perang berkembang dan kepada semakan kapasiti pengeluaran lestari ahli-ahlinya.

Itu menjadikan peningkatan yang dijadualkan kurang memberi kesan menurun daripada yang nampak kerana kuota tambahan tidak menjamin setiap tong dapat sampai kepada pembeli.

Minyak menutup Julai dalam keadaan pertengahan yang tidak stabil.

Aliran penghantaran yang lebih baik telah mengurangkan ketakutan segera terhadap kekurangan teruk, tetapi inventori yang susut, kos pengangkutan yang tinggi dan beberapa titik panas serantau menghalang pembubaran sepenuhnya premium geopolitik.