Amos Hochstein: Harga minyak 'salah dan terlalu rendah' — ketahui lebih lanjut

Bekas penasihat kanan Rumah Putih Amos Hochstein mengeluarkan amaran tegas terhadap pasaran tenaga, menyifatkan penanda aras minyak semasa sebagai “salah dan terlalu rendah” walaupun WTI dan Brent diniagakan melebihi $100.

Dalam wawancara dengan CNBC pagi ini, bekas diplomat itu – yang kini bersama TWG Global sebagai Rakan Pengurusan – berkata harga pasaran kertas gagal mencerminkan gangguan bekalan "dunia sebenar" yang teruk merentasi titik sempit transit global yang penting.

Perbezaan antara harga kertas dan pasaran minyak fizikal

Menurut Hochstein, minyak mentah fizikal dijual pada premium besar, dengan permusuhan geopolitik, rizab yang susut, dan infrastruktur penapisan yang terjejas meninggalkan pasaran tenaga global "dengan ketara" meremehkan sejauh mana kejutan bekalan yang akan datang.

Beliau menekankan bahawa niaga hadapan pertukaran tajuk utama secara nyata meremehkan tahap ketat sebenar di seluruh pasaran tenaga fizikal, menambah bahawa transaksi minyak mentah fizikal di seluruh dunia memperoleh premium spot yang agak tinggi antara $120 dan $150 setong.

Jurang besar ini didorong oleh penyusutan cepat Simpanan Petroleum Strategik (SPR), yang mengehadkan fleksibiliti kadar aliran dan meninggalkan bekalan global tanpa jaringan keselamatan.

Selain itu, harga produk runcit menggambarkan gambaran yang jauh lebih serius – diesel diniagakan sekitar $6.20 setiap galon secara sejarah sejajar dengan minyak mentah sekitar $200, manakala purata harga petrol AS hampir $4.30 setiap galon sering bersesuaian dengan minyak mentah yang diniagakan antara $125 dan $130 setiap tong.

Gangguan di Timur Tengah yang bertambah dan serangan ke atas infrastruktur

Ketidakpadanan harga ini menjadi bertambah buruk oleh kerosakan penyumbatan bekalan yang semakin meningkat merentasi koridor transit utama di Timur Tengah.

Dengan Selat Hormuz secara praktikal “tidak berfungsi” dan selat Bab el-Mandeb di bawah kawalan Houthi, laluan pintasan maritim utama telah runtuh.

Serangan dron baru-baru ini yang melumpuhkan paip Timur-Barat Arab Saudi, laluan pintasan utama yang mampu mengalirkan 7 juta tong sehari ke Laut Merah, telah menghapuskan satu lagi "injap pelepasan" kritikal untuk eksport serantau.

Tambahan pula, produk petroleum yang ditapis daripada pengeluar utama Teluk seperti Kuwait, Arab Saudi, dan UAE tidak dapat keluar dari rantau itu pada volum biasa, meninggalkan hab penapisan global terhad dengan teruk tanpa penyelesaian operasi segera.

Defisit penapisan global dan pemberhentian eksport Rusia

Tekanan sistemik ini meluas jauh melebihi transit minyak mentah ke dalam infrastruktur penapisan global, di mana defisit kapasiti terus bertambah.

Serangan Ukraine terhadap kemudahan penapisan strategik Rusia telah secara kekal menamatkan kapasiti yang besar, mengubah Moscow daripada pembekal utama yang pernah menyumbang 11% eksport diesel global kepada pengimport bersih.

Menurut Hochstein, defisit struktur ini bermakna keluaran penapisan yang hilang tidak mudah dipulihkan walaupun risiko geopolitik reda.

Dengan penampan bekalan utama yang terkuras dan laluan pintasan alternatif yang tergendala, pasaran tenaga kekal terdedah teruk kepada kejutan kenaikan harga selanjutnya.

Oleh itu, penganalisis memberi amaran bahawa tanpa campur tangan pantas atau pemulihan laluan kecemasan, niaga hadapan kertas tidak dapat dielakkan akan dipaksa mengejar realiti fizikal spot, mencetuskan tekanan kos yang belum pernah terjadi pada rangkaian pengangkutan global dan ekonomi pengguna.