Mengapa saham Tesla terus jatuh: 3 sebab utama

Saham Tesla (NASDAQ: TSLA) meneruskan kejatuhannya pada Jumaat, didagangkan berhampiran $400.55 dan menyebabkan pelabur semakin gelisah.

Kejatuhan itu nampaknya bukan dipacu oleh satu tajuk sahaja tetapi oleh gabungan tekanan yang berkembang perlahan yang menjejaskan sentimen.

Saham kini turun kira-kira 9% sejak awal tahun, menekankan permulaan tahun yang mencabar bagi pemegang.

Impian robotaxi mula retak

Penilaian Tesla bergantung kuat pada pasaran yang mempercayai bahawa autonomi akan menjadi pendapatan sebenar yang dikawal selia.

Cerita itu menerima tamparan baru minggu ini selepas Victor Nechita, yang digambarkan sebagai pengurus program kenderaan untuk robotaxi khas Tesla, mengumumkan beliau akan meninggalkan syarikat.

Isu lebih rumit ialah perlesenan dan jejak kertas "real-world miles".

Tesla tidak merekodkan sebarang miles dengan pengawal selia California sejak 2019, dan hanya 562 miles keseluruhan sejak 2016, walaupun rangka kerja California menghendaki ujian yang direkodkan secara luas sebelum beralih ke permit yang lebih maju.

Secara berasingan, Tesla dilaporkan "tiada permit robotaxi komersial di mana-mana pasaran utama AS", dan menggambarkan syarikat itu berada dalam konflik undang-undang dengan pengawal selia yang diperlukan untuk kelulusan.

Malah bahasa daripada pengawal selia menjadi lebih tajam.

Pengawal selia California berkata Tesla "tidak melakukan apa-apa" untuk memperoleh permit robotaxi di negeri itu.

Bagi saham yang menurut satu penyedia data didagangkan sekitar 380 kali berasaskan pendapatan trailing, apa sahaja yang melemahkan naratif autonomi dengan cepat menjadi masalah penilaian.

Eropah semakin menjauh

Tesla juga menghadapi masalah permintaan dan pelaksanaan di Eropah, dan data awal 2026 nampak buruk.

ArenaEV memetik pendaftaran turun 44% pada Januari 2026 di lima pasaran utama Eropah berbanding tahun sebelumnya, dengan penurunan yang sangat curam di tempat seperti Norway dan Belanda.​

Ini penting kerana Eropah bukan wilayah "nice to have" bagi Tesla; ia adalah pasaran berskala di mana momentum jenama boleh berubah pantas apabila model semakin tua dan persaingan mengetat.

Penurunan itu dilihat sebagai sebahagian daripada kemerosotan berbilang tahun di rantau itu, susulan laporan penurunan pada 2024 dan 2025.​

Keputusan kewangan tidak membantu naratif itu.

Pendapatan automotif Tesla suku keempat turun 11% tahun ke tahun, daripada $19.8 bilion kepada $17.7 bilion. Angka itu terlepas unjuran sekitar $19.3 bilion, menegaskan bahawa tekanan bukan sekadar "makro" — ia muncul dalam perbezaan antara jangkaan dan realiti.

Saham Tesla: Penilaian tiada jaring keselamatan

Apabila sesuatu saham murah, pelabur boleh berhujah bahawa berita buruk telah "diharga masuk". Tesla tidak mempunyai kusyen itu sekarang.

Nisbah P/E trailing Tesla sekitar 379.93, bermakna pelabur membayar kira-kira $380 untuk setiap $1 daripada pendapatan tahun lalu.​

Itulah sebabnya walaupun penurunan penarafan kecil atau pemotongan anggaran menjadi lebih penting daripada biasa.

Jadual pendapatan Zacks menunjukkan anggaran EPS konsensus telah merosot berbanding 30 hari lalu merentasi beberapa tempoh.

Kebimbangan jelas kelihatan di kalangan pelabur optimis.

Pelabur Tesla Gary Black berhujah bahawa tiada apa yang menunjukkan keyakinan seperti seorang CEO membeli saham, dan beliau mengaitkan kejatuhan Tesla 2026 dengan prestasi yang lebih lemah berbanding Nasdaq-100.