Saham Moderna melonjak selepas penyelesaian paten menghapuskan beban litigasi

Saham Moderna meningkat dalam dagangan awal pada hari Rabu selepas pembuat vaksin itu bersetuju dengan penyelesaian sebanyak $950 million dengan Arbutus Biopharma dan Genevant Sciences, menyelesaikan litigasi paten yang berpanjangan berkaitan vaksin Covid-19 mereka.

Saham itu naik 5.4% kepada $52.50 dalam dagangan pra-pasaran, pulih daripada kejatuhan 5.7% pada sesi sebelumnya.

Sebaliknya, saham Arbutus jatuh lebih daripada 9%.

Niaga hadapan yang menjejaki S&P 500 hampir tidak berubah ketika pelabur terus memantau perkembangan di Timur Tengah dan potensi impak ekonomi daripada konflik berkepanjangan yang melibatkan Iran.

Butiran penyelesaian

Moderna berkata selepas penutupan pasaran hari Selasa bahawa ia akan membayar $950 million untuk menyelesaikan semua litigasi yang berkaitan dengan vaksin Spikevax Covid-19 dan vaksin virus syncytial pernafasan mResvia.

Pembayaran itu menyelesaikan tuntutan bahawa syarikat telah melanggar paten yang merangkumi teknologi lipid nanopartikel, atau LNP, yang digunakan untuk menyampaikan mRNA ke dalam sel.

Di bawah perjanjian itu, Moderna akan meneruskan rayuan di mahkamah sirkuit persekutuan, berhujah bahawa ia mempunyai liabiliti terhad sebagai kontraktor kerajaan bagi aktiviti berkaitan pandemik.

Jika rayuan gagal, syarikat itu akan berhutang tambahan $1.3 billion kepada Arbutus dan Genevant, yang mesti dibayar dalam masa 90 hari.

Moderna berkata ia percaya kerugian tambahan adalah “tidak probable” dan tidak menjangka akan merekodkan caj selanjutnya dalam pendapatan suku pertama melebihi penyelesaian yang dipersetujui.

Pembayaran $950 million akan direkodkan sebagai caj dalam suku pertama 2026 dan dibayar secara sekaligus dalam suku ketiga tahun tersebut.

Sebagai sebahagian daripada perjanjian, Genevant akan memberi Moderna lesen bukan eksklusif global ke atas teknologi penghantaran LNPnya untuk vaksin mRNA tertentu yang mensasarkan penyakit berjangkit.

Genevant, anak syarikat Roivant Sciences, juga akan menyediakan perjanjian untuk tidak menyaman berkaitan paten dan produk yang dinyatakan, yang secara efektif menamatkan semua litigasi pelanggaran paten antara pihak-pihak itu.

Menghapuskan ketidakpastian

Ketua pegawai eksekutif Stéphane Bancel berkata perjanjian itu meletakkan pertikaian tinggalan era pandemik di belakang syarikat.

“Menyelesaikan isu tinggalan daripada tindak balas pandemik kami ini menghapuskan ketidakpastian dan membolehkan kami menumpukan sepenuhnya kepada masa depan jangka pendek Moderna yang menjanjikan,” katanya.

Ketua pegawai eksekutif Genevant James Heyes berkata penyelesaian itu mengiktiraf peranan syarikatnya dalam membangunkan teknologi LNP.

“Kami berpuas hati dengan penyelesaian ini, yang membolehkan kami menamatkan pertikaian panjang ini dan terus menumpukan perhatian kepada misi kami,” katanya.

Penganalisis berkata perjanjian positif untuk Moderna

Penganalisis berkata hasilnya kelihatan terkawal berbanding keuntungan luar biasa syarikat semasa pandemik.

Moderna menjana kira-kira $45 billion hingga $50 billion dalam pendapatan vaksin Covid-19 global pada kemuncak krisis.

Penganalisis Evercore ISI Cory Kasimov berkata jangkaan pelabur berbeza-beza dengan ketara, dengan beberapa senario pesimis mengandaikan pembayaran yang jauh lebih tinggi.

"Dalam konteks itu, penyelesaian nampak boleh dikendalikan dan menghapuskan risiko ekor yang ketara," Kasimov, yang menilai saham itu sebagai In Line dengan sasaran harga $35, tambahnya.

"Kami melihat berita ini sebagai positif tambahan untuk Moderna."

Penganalisis Jefferies Andrew Tsai menggambarkan perjanjian itu sebagai menghapuskan senario terburuk kadar royalti dua digit dan menghapuskan risiko royalti masa depan untuk vaksin Covid yang akan datang serta vaksin gabungan Covid-flu.

Perjanjian ini positif bagi Moderna kerana jumlah pembayaran itu merupakan bahagian yang sangat kecil daripada kira-kira $48 billion jualan vaksin global syarikat terdahulu, sejajar dengan jangkaan awal Moderna, kata Tsai.

Unjuran kewangan dan fokus pada pipeline

Termasuk pembayaran penyelesaian, Moderna kini menjangka mengakhiri 2026 dengan antara $4.5 billion dan $5 billion dalam tunai dan setara tunai, serta akses sehingga $900 million di bawah kemudahan kredit sedia ada.

Penyelesaian pertikaian undang-undang itu berlaku ketika pelabur melihat melebihi perniagaan teras vaksin pernafasan Moderna, yang telah menghadapi permintaan yang semakin perlahan.

Saham telah naik 69% tahun ini, disokong oleh optimisme bahawa pipeline onkologi syarikat dan platform mRNA yang lebih luas boleh mendorong fasa pertumbuhan seterusnya.

Buat masa ini, penyelesaian itu nampaknya telah mengangkat awan undang-undang yang signifikan, membolehkan pelabur memberi tumpuan semula kepada strategi jangka panjang Moderna.