Mengapa S&P 500 boleh menangkis 'Kesan September' tahun ini

Pasaran saham AS memasuki bulan September dengan momentum kukuh tetapi menghadapi ujian bermusim yang biasa, ketika S&P 500 melangkah ke bulan yang secara sejarah mencatatkan purata pulangan terendah tahun ini.

Penanda aras mencatat kenaikan 2.6% pada Ogos, prestasi Ogos terbaik sejak 2021, dan meningkat 12.3% pada 2026.

Ini meletakkan indeks dalam landasan untuk mencapai kenaikan tahunan berturut-turut keempat.

Namun September lama dikenali sebagai tempoh yang sukar bagi ekuiti AS.

Dinamakan "Kesan September", fenomena itu merujuk kepada kecenderungan pasaran saham, terutamanya S&P 500, untuk berkinerja lebih lemah sepanjang September.

Sejak 1928, S&P 500 mencatatkan purata kemerosotan September sebanyak 1.1%, menurut Dow Jones Market Data.

Walau bagaimanapun, penunjuk teknikal menunjukkan susunan semasa mungkin lebih kukuh daripada yang disiratkan oleh corak bermusim.

S&P 500 kekal jauh di atas paras teknikal utama

S&P 500 turun 0.3% pada Isnin kepada 7,686.14, tetapi kekal dengan selesa di atas purata pergerakan 200 hari pada 7,122.92, menurut data FactSet.

Itu boleh menjadi penting sepanjang September.

Menurut nota penyelidikan Oppenheimer & Co. hujung minggu lalu, yang dilaporkan oleh MarketWatch: "Purata pulangan terendah pada bulan September berlaku apabila S&P 500 memulakan bulan di bawah purata 200 hari, yang bukanlah kes sekarang."

Oppenheimer mendapati bahawa sejak 1950, S&P 500 mencatat purata kenaikan 0.2% pada bulan September apabila ia memulakan bulan di atas purata pergerakan 200 hari.

Sebagai perbandingan, indeks itu mencatat purata kemerosotan 3% apabila memasuki September di bawah paras tersebut.

Perbezaan itu menunjukkan bahawa walaupun reputasi September untuk volatiliti kekal, kedudukan teknikal pasaran sekarang boleh mengurangkan risiko jualan besar-besaran.

Ari Wald, ketua analisis teknikal di Oppenheimer, berkata tiada "kehancuran besar" dalam pasaran saham AS.

Itu sekurang-kurangnya boleh membantu penanda aras mengelakkan "skenario negatif besar" sepanjang bulan, katanya dalam temu telefon dengan MarketWatch.

Ogos yang kukuh memberi penyokong pasaran menaik satu lagi sebab untuk optimisme

Prestasi S&P 500 pada bulan Ogos menyokong hujah untuk pasaran kenaikan.

Indeks meningkat 2.6% sepanjang bulan, prestasi Ogos terbaik sejak kenaikan 2.9% pada Ogos 2021.

Ia juga merupakan kenaikan bulanan terkuat penanda aras sejak Mei, apabila ia naik 10.4%.

Indeks kini hanya 1.4% di bawah paras penutupan rekod 13 Ogos sebanyak 7,798.99 dan telah meningkat 19% dalam 12 bulan lalu.

Nicholas Colas, pengasas bersama DataTrek Research, percaya kebangkitan baru-baru ini boleh menyediakan latar yang menguntungkan untuk bulan-bulan akan datang.

Colas berkata dalam nota, seperti dilaporkan oleh MarketWatch, "100 hari dagangan seterusnya membawa kita sehingga akhir Januari 2027, merangkumi kedua-dua September yang terkenal dengan volatiliti dan kekuatan bermusim suku keempat."

S&P 500 meningkat kira-kira 21% dalam 100 hari dagangan antara paras penutupan rendah 30 Mac dan 21 Ogos, satu pergerakan yang digambarkan Colas sebagai "signifikan secara statistik."

Walaupun pulangan 100-hari ke hadapan selepas kebangkitan sebesar itu telah "merosot dalam pasaran kenaikan semasa," ia tetap kekal positif, katanya.

Data bermusim juga memberikan isyarat yang lebih positif

Strategis pasaran lain melihat sebab untuk tidak melebih-lebihkan kelemahan sejarah September.

Ryan Detrick, ketua ahli strategi pasaran di Carson Group, menunjuk kepada gabungan keadaan pasaran tertentu yang boleh menjadikan 2026 berbeza daripada September biasa.

Apabila Ogos berakhir dengan kenaikan dan keuntungan tahun ini antara 10% dan 17.5% — kedua-dua syarat yang terpakai tahun ini — September mencatat purata kenaikan 1.0% sejak Perang Dunia II, menurut Benzinga.

Detrick juga mendapati bahawa empat bulan terakhir tahun ini berakhir lebih tinggi dalam 10 daripada 11 kejadian yang serupa, dengan purata kenaikan 5.6%.

Namun, beliau memberi amaran bahawa kitaran tahun pilihan raya pertengahan penggal semasa masih boleh menimbulkan ketidaktentuan semasa Ogos dan September.

Beliau mengenal pasti 7,610, puncak S&P 500 pada 2 Jun, sebagai paras sokongan penting yang perlu diperhatikan pelabur.

Pecahan berterusan di bawah paras itu boleh melemahkan gambaran teknikal dan mencabar aliran menaik pasaran baru-baru ini.

Inflasi dan harga minyak boleh menyukarkan prospek

Walaupun penunjuk teknikal dan bermusim kekal agak menyokong, September mungkin membawa tumpuan lebih besar kepada persekitaran makroekonomi.

Dengan syarikat-syarikat S&P 500 hampir selesai melaporkan pendapatan suku kedua, Jack Janasiewicz, pengurus portfolio multiaset di Natixis Investment Managers, memberitahu MarketWatch bahawa data ekonomi akan semakin memacu arah pasaran.

Pelabur akan memerhatikan inflasi dengan lebih teliti, katanya, kerana tekanan harga kekal tinggi sehingga mengekalkan kemungkinan kenaikan kadar faedah Federal Reserve lagi.

Itu mencipta kemungkinan halangan bagi ekuiti selepas lonjakan kukuh mereka tahun ini.

Perkembangan geopolitik adalah sumber ketidaktentuan lain.

Saham AS jatuh pada Isnin ketika pelabur memantau ketegangan yang meningkat di Timur Tengah dan kenaikan harga minyak.

AS dan Iran bertukar serangan hujung minggu lalu, menandakan tindakan ketenteraan penting pertama dalam konflik itu dalam lebih sebulan.

Harga minyak yang lebih tinggi boleh menambah tekanan inflasi, menyukarkan prospek dasar Federal Reserve dan berpotensi meningkatkan volatiliti di pasaran ekuiti.

Keselesaan menjadi satu lagi risiko

Pelabur juga memerhati sentimen pasaran untuk tanda bahawa kebangkitan pasaran sudah menjadi terlalu selesa.

Mike Santoli dari CNBC menunjuk kepada Indeks Volatiliti CBOE, atau VIX, yang jatuh di bawah 15 sebagai isyarat yang patut dipantau.

Santoli menggambarkan bacaan volatiliti rendah itu sebagai "keselesaan yang ganjil", terutamanya kerana corak bermusim biasanya menunjukkan volatiliti lebih tinggi pada tempoh ini.

Kebimbangan itu bukan semestinya bahawa volatiliti rendah meramalkan kejatuhan pasaran yang akan datang.

Sebaliknya, dagangan yang luar biasa tenang boleh meninggalkan pasaran lebih terdedah kepada kejutan tiba-tiba apabila pelabur berposisi untuk kestabilan berterusan.

Namun buat masa ini, penunjuk teknikal kekal menyokong.

"Pasaran menaik tidak mati kerana usia, seperti yang mereka katakan," Wald dari Oppenheimer memberitahu MarketWatch.

Dari perspektif teknikal, "kami masih melihat risiko puncak pasaran di bawah purata," katanya.

"Kami percaya susunannya wujud untuk kebangkitan suku keempat memasuki 2027."

Beberapa minggu akan datang akan menguji optimisme itu.