Mengapa lonjakan pembiayaan AI memutarbelit ekosistem bagi pengasas wanita?

Lonjakan pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI) membentuk semula pasaran modal teroka, tetapi ia juga menumpukan pembiayaan dengan cara yang mungkin menyukarkan kemajuan bagi pengasas wanita.

Walaupun syarikat permulaan yang diasaskan oleh wanita di Amerika Syarikat mengumpul jumlah pembiayaan modal teroka rekod pada 2025, sebahagian besar modal itu tertumpu pada beberapa syarikat AI, menonjolkan ketidakseimbangan struktur yang berterusan dalam ekosistem permulaan.

Data PitchBook menunjukkan syarikat permulaan dengan sekurang-kurangnya seorang pengasas wanita mengumpul rekod $73.6 billion in 2025, hampir menggandakan $44.7 billion yang diperoleh dua tahun sebelumnya.

Pada masa yang sama, bilangan transaksi yang melibatkan syarikat permulaan diasaskan wanita terus menurun, meninggalkan sebahagian besar saluran yang lebih luas berada di bawah tekanan.

AI menguasai pembiayaan

Laporan PitchBook "US All In: Female Founders in the VC Ecosystem" mendapati kecerdasan buatan menyerap kira-kira dua pertiga daripada modal teroka yang dilaburkan dalam syarikat permulaan yang mempunyai sekurang-kurangnya seorang pengasas wanita pada 2025.

Lonjakan itu mencerminkan peralihan yang lebih meluas dalam modal teroka, di mana pelabur menumpukan dana kepada syarikat yang membina model AI dan infrastruktur data.

Hampir separuh pembiayaan AI yang diperuntukkan kepada syarikat permulaan diasaskan wanita pergi kepada hanya dua firma: Anthropic dan Scale AI.

Perjanjian mega membentuk jumlah

Anthropic, yang ditubuhkan bersama oleh Daniela Amodei, dan Scale AI, yang ditubuhkan bersama oleh Lucy Guo, kini berada di antara syarikat yang disokong modal teroka paling bernilai di AS.

Penilaian mereka masing-masing bernilai $183 billion dan $74.1 billion.

Bersama-sama, kedua-dua syarikat itu mengumpul lebih daripada $30 billion.

Pembiayaan mereka membantu mendorong syarikat permulaan diasaskan wanita melebihi satu suku daripada jumlah nilai transaksi modal teroka AS buat kali pertama.

Tanpa kedua-dua syarikat itu, angka pembiayaan rekod untuk syarikat permulaan diasaskan wanita tidak akan wujud.

Pusingan seed rekod

Pusingan AI besar juga telah mengubah statistik modal teroka peringkat awal.

Pada Julai 2025, bekas ketua pegawai teknologi OpenAI, Mira Murati, mengumpul pusingan seed sebanyak $2 billion untuk syarikat permulaannya, Thinking Machines Lab.

Perjanjian itu menjadi pusingan pembiayaan seed terbesar pernah dan menilai syarikat pra-produk tersebut pada $12 billion.

Pusingan mega ini meningkatkan angka jumlah pelaburan sementara lebih sedikit syarikat permulaan menerima pembiayaan.

Bilangan transaksi berkurang dan halangan berterusan

Walaupun jumlah modal meningkat, transaksi modal teroka yang melibatkan syarikat permulaan diasaskan wanita telah menurun selama empat tahun berturut-turut sejak mencapai kemuncaknya pada 2021.

Trend terdahulu menunjukkan penumpuan serupa.

Pada 2022, syarikat yang diasaskan wanita dengan pasukan campuran memperoleh kira-kira 18.4% daripada modal teroka AS, manakala pasukan semua-wanita memperoleh kira-kira 2%.

Menjelang 2023, syarikat permulaan diasaskan wanita menyumbang kira-kira 22.8% daripada nilai transaksi, walaupun bilangan transaksi terus mengecil.

Tekanan paling ketara dirasai oleh pasukan pengasas semua-wanita, yang merekodkan penurunan lebih tajam dalam kedua-dua nilai transaksi dan bilangan transaksi berbanding syarikat permulaan pasukan campuran.

Di luar sektor AI dan sektor yang tahan seperti bioteknologi, aktiviti modal teroka kekal perlahan.

Syarikat peringkat awal menghadapi kesukaran paling besar, manakala pusingan peringkat kemudian dan pusingan pertumbuhan meraih bahagian pembiayaan yang lebih besar pada 2025.

Secara sejarah, syarikat permulaan yang diasaskan wanita lebih cekap modal, menjana lebih dua kali ganda pendapatan bagi setiap dolar dilaburkan berbanding syarikat yang diasaskan lelaki sambil mengekalkan kadar pembakaran median yang lebih rendah dan urusan keluar yang lebih pantas.

Kelebihan tersebut mengecil kebelakangan ini, namun syarikat permulaan yang diasaskan wanita masih menunjukkan perkembangan sedikit lebih baik selepas pusingan pertama mereka.

Pada masa yang sama, pembuatan keputusan dalam modal teroka kekal didominasi oleh lelaki secara besar-besaran.

Dalam kalangan firma AS yang mengurus sekurang-kurangnya $50 million aset, lelaki membentuk 82% daripada pembuat keputusan, dan hampir 90% firma besar mempunyai majoriti lelaki di peringkat rakan kongsi.